都市、失業率急上昇を背景に利下げを予想======================================== クリス・プライス 水曜日、2026年2月18日 午前2:13 GMT+9 32分読了 ONS（国立統計局）は失業率が過去5年で最高水準に達したことを明らかにした - Andy Rain/EPA/Shutterstock 投資家は、イングランド銀行が失業率の急上昇に直面しながらも、景気支援のために年内にあと2回の利下げを行うと予測している。 マネーマーケットは、今日の公式統計で2025年末の失業率が5.2％と5年ぶりの高水準に達したことを受け、2025年には住宅ローンの借入コストが下がると示唆している。 ポンドはドルやユーロに対して下落し、政府の借入コストも低下した。経済学者たちは、雇用市場の弱体化が「利下げの正当性を強化した」と述べている。 国立統計局（ONS(ONS)）は、若年層の失業率が11年ぶりの高水準に達し、給与支給者数が減少し、求人への競争が2015年初頭以来の高水準に達したことを明らかにした。 金融政策委員会（MPC(MPC)）は、12月に金利を4％から3.75％に引き下げ、今月の会合ではさらなる引き下げの可能性を示唆した。 最新のONSデータを受けて、マネーマーケットは、政策当局が6月までに次の利下げを0.25ポイント行い、遅くとも11月までに3.5％に下げると見込んでいる。 しかし、多くの経済学者は、イタリアのユニCreditが2025年末までに2.75％に下がると予測するなど、さらに踏み込んだ見通しを立てている。 キャピタル・エコノミクスの英国チーフエコノミスト、ポール・デールズは、「賃金成長のさらなる緩和を考慮すると、今年中に金利は3％に下がると予想している」と述べた。これは、12月までの3か月間でほぼ4年ぶりの最低水準に落ちた。 ゴールドマン・サックス、HSBC、モルガン・スタンレーも金利が3％に下がると予測しており、マネーマーケットは来月の利下げ確率を82％と見ている。 KPMG UKのチーフエコノミスト、ヤエル・セルフィンは、「賃金成長の減速も『3月の利下げの正当性を強化する』と述べた。 ただし、一部の経済学者は、市場が先走りしていると考えている。BNPパリバ、バークレイズ、パンテオン・マクロエコノミクスは、今年はもう一度だけ利下げを予測し、それは3.5％になる見込みだ。 ICAEWのエコノミクスディレクター、スレン・シルは、「これらの失望させる数字は、もう一つの利下げが近づいていることを示しているが、現在の雇用市場の縮小ペースは、来月の金利引き下げを促すには十分でないかもしれない」と述べた。 * * * **17:11** ### 署名終了... ご参加ありがとうございました。本日はこれで終了です。 失業率は5.2％に上昇し、ほぼ5年ぶりの高水準となった。一方、仕事を探しているが見つからない若者の数は11年ぶりの高水準に達した。 アンドリュー・グリフィス、野党のビジネス担当書記は、これらの数字が示すのは、政策によって「失業世代を生み出している」ということだと非難した。 ストーリーは続く 英国の雇用市場の弱まりの兆しにもかかわらず、FTSE 100は終値で新記録を更新し、投資家は次にどの産業がAIブームの影響を受けるかを懸念している。 * * * **17:03** ### 英国と米国株の間の格差が拡大中 今年の始まり以来、英国と米国の市場の成長格差が拡大している。これは、AI(AI)ブームが一部のハイテク株に疑念をもたらしているためだ。 AJベルのダン・コーツワースは、「米国のハイテク株を売り、英国の公益事業やヘルスケア株を買うのが今年のホットトレードになっている」と述べた。 「FTSE 100は上昇し続ける一方、ナスダックは後退し、2026年に向けて英国と米国の市場の格差は拡大している。」 「ロンドンのブルーチップ指数は、ヘルスケア大手のアストラゼネカとGSKが好調な伸びを見せ、堅調なセッションとなった。」 * * * **16:54** ### FTSEが新記録を更新 投資家は、人工知能(AI)が従来産業に与える影響を考慮し、FTSE 100は終値で新記録を達成した。 ロンドンの主要株価指数は、取引終了時に0.8％上昇し、10,556ポイントを記録した。 これは、英国の失業率が過去5年で最高の5.2％に上昇したことを反映している。 ヨーロッパ全体の株式も上昇し、フランスのCACは0.5％、ドイツのDAXは0.8％上昇した。 * * * **16:35**### 最低賃金引き上げが若年層の失業を促進 若年層の失業率が11年ぶりの高水準に達した一因は、最低賃金の引き上げにあると、国立経済社会研究所（NIESR(NIESR)）は指摘している。 ピーター・ディクソン氏は、「特に若年労働者が市場から締め出されている兆候がある」と述べた。 「過去2年間で33％の最低賃金の引き上げにより、18〜24歳の失業率は2ポイント以上上昇し、14％となった。これは10年ぶりの高水準だ。」 * * * **15:36**### 2014年以来最高の若年男性失業率 経済研究所（IEA）のジュリアン・ジェソップは、若年男性の失業率が12年ぶりの高水準に達したことを指摘した。 彼は、「若年男性は若年層の失業増加の影響を大きく受けている」と述べた。 > * * * **15:19**### ‘強い理由’は3月の利下げ、バークレイズが予測 バークレイズは、最新の経済の弱さを受けて、イングランド銀行が来月利下げを行う「強い理由」があると述べた。 銀行のエコノミスト、ジャック・ミーニングは、「労働市場が『緩んでいる』兆候が見られる」と指摘した。 彼は、「失業率が5.2％の過去5年で最も高い水準に達した後、最新のデータはやや悪化している」と述べた。 「賃金の伸びが鈍化し、労働市場が引き続き緩むなら、3月の利下げは十分にあり得る」と予測している。 「次の予測会合（4月）に向けて、下振れリスクを最小化しようと、金利を下げる可能性もある。」 最新の消費者物価指数（CPI）データは水曜日に発表される予定だ。 * * * **14:39**( 米国株は長い週末後も横ばい 米国株式市場は、長い週末の後、AIによる混乱への懸念から、冴えない展開で始まった。 基準のS&P 500は6,838.27で横ばい、ナスダック総合指数は22,535.07でほぼ変わらずだった。 ダウ・ジョーンズ工業株平均は、月曜日の祝日休場後、0.1％上昇し、49,530.86となった。 * * * **14:11**) イングランド銀行は英国を疲弊から引き戻す必要がある ジョナサン・ゴールドスタインは、イングランド銀行の最近の金利据え置き決定は予想通りだったと述べた。 同銀行は、慎重な姿勢を崩さず、「待つ」ことを続けている。だが、英国はもはや待つ余裕がない。 2025年の最終三半期に英国経済は0.1％拡大した。関係者はこれを「控えめな終わり」と表現しているが、これは安心感を与える表現だ。 しかし、企業の会議や投資委員会では、その判断はあまり繊細ではなく、「無力感」と表現されることが多い。そうした違いは重要だ。 英国の堅実でコントロールされた金融政策は、野心の縮小を徐々に受け入れるシグナルだ。 * * * **13:48**### 支出力、2年ぶりに低下 12月の労働者の支出力は、インフレ率が賃金の伸びを上回ったため、前年同月比で低下した。 ONSによると、年末の月の収入は、物価上昇率3.4％を調整後に、前年同月比で0.2％減少した。 これは、2023年5月以来の初の支出力の低下であり、その時のインフレ率は8.3％だった。 昨年の最終四半期の実質賃金は0.7％増加したが、これは2023年7月以来最も弱い年間成長率だ。 * * * **13:10**### 最低賃金の「積極的」引き上げが失業増の原因 低賃金労働者のコスト上昇が、若年層の失業増の背景にあると、経済学者は指摘している。 バレンバーグのシニアUKエコノミスト、アンドリュー・ウィシャートは、「AIが原因ではなく、最低賃金の急激な引き上げと2025年4月の給与税増税が、失業率の上昇をもたらした」と述べた。 「18〜24歳の失業率の上昇は、低賃金労働者の雇用コストの増加に起因しており、若年層の失業増の主な要因だ。」 「また、25〜34歳の失業率は、他の年齢層とほぼ同じ程度に上昇している。」 彼は、「特に若年層に適用される最低賃金の積極的な引き上げが、低賃金の仕事を失わせる主な原因であり、大学卒業者の役割の崩壊ではないと考える」と述べた。 「また、小売や飲食業界での人員削減が集中している点も指摘できる。」 * * * **12:52**### 英国株、利下げ期待高まりで上昇 最新の雇用統計を受けて、投資家は利下げ期待を高め、FTSE 100は上昇した。 正午までに、英国の基準指数は0.4％上昇し、年内にイングランド銀行が2回の利下げを行うと市場は完全に織り込んだ。 その結果、ポンドはドルに対して0.6％下落し、1.355ドルとなった。ドル高は、多くのFTSE 100銘柄の収益を米ドルで測る際にプラスに働く。 国内志向のFTSE 250も0.2％上昇し、失業率の上昇を受けて利下げ期待が高まった。 住宅建設や金利敏感株が好調で、FTSE 100の最大上昇銘柄はバラット・レッドローで3.7％の上昇。 アントファガスタは年間純利益が52％増と好調だったが、銅価格の下落により株価は4.5％下落し、英国の主要株価指数の最下位に沈んだ。 * * * **12:19**### 高街の倒産増加、税負担増が影響 1月に倒産した企業の数が増加し、有名な高街の企業が次々と倒産した。 インソヴェンシー・サービスの公式統計によると、12月から1月にかけて企業倒産は41％増の151件となり、前年同期比でも14％増だった。 今年に入り、小売や飲食業の倒産が相次ぎ、数千の雇用が失われている。 これには、米国風のレストランチェーンTGIフライデーズ、アクセサリー小売のクレアーズ、ザ・オリジナル・ファクトリー・ショップ、クイズ、靴ブランドのラッセル＆ブロムリー、レボリューション・バーズの親会社ザ・レヴェル・コレクティブなどが含まれる。 ゲームリテールも最近、管理者の任命を検討していると発表した。 小売・飲食業界は、賃金コストの高騰と消費者支出の低迷により大きな圧力を受けており、また、昨年11月の予算改革に伴い、今年4月には事業税も引き上げられる予定だ。 クロールのマネージング・ディレクター兼グローバル・リストラクチャリング共同責任者、サラ・レイメントは、「今年のこの時点での最大の課題は、英国企業が直面する圧力の中で、困窮や倒産が今後も増え続けるかどうかだ」と述べた。 「経済には回復の兆しも見られるが、インフレは安定し、市場は年内の利下げを予想している。しかし、全体像は一様ではない。」 クレアーズは先月倒産し、1,000人以上の雇用が危機に瀕している - TOLGA AKMEN/EPA/Shutterstock * * * **12:05**### この労働党政権は世代全体を犠牲にしている 労働党は、若者への投資を約束して政権に就いたと、アダム・スミスは述べている。 政権発足以来、そのレトリックは強まる一方だが、その政策の現実は、ますます多くの若者を仕事から遠ざけている。 首相は、「すべての若者にその潜在能力を発揮する機会を与えたい」と述べ、財務長官も「 prospects（見通し）なく若者を放置しない」と約束している。 これらの目標を実現するための重要な要素は、アラン・ミルバーンの「失業問題に関する見直し」だ。この証拠募集の呼びかけには、「多くの若者が良い仕事の恩恵を受ける機会を奪われている」と記されている。 しかし、それに付け加えるべきだったのは、実際には政府自身が若者の機会を奪っているという事実だ。 政府の政策により、若者の機会が奪われる危険性 - REUTERS/Temilade Adelaja * * * **11:45**### 若者の雇用機会「減少」政策 経済学者は、若者が「雇用の減少の最前線」に立たされていると指摘した。彼らは、雇用主のコスト増とAIの脅威に直面している。 ONSによると、2024年中頃の給与支給者数のピーク以降、34歳以下の従業員は24万2千人減少した。一方、35歳以上の雇用は7万1千人増加した。 WPIストラテジーのチーフエコノミスト、マーティン・ベックは、「政府の『善意の施策』は、賃金引き上げや公共支出の増加を促す一方で、『採用を抑制し、機会を減らす』リスクもある」と述べた。 彼は、「昨年の雇用主の国民保険料の引き上げや最低賃金の上昇（OECDで4番目の高さ）により、労働コストが上昇し、特に新規採用に重くのしかかっている」と指摘した。 「また、AIの急速な進展により、企業はジュニア職の見直しを余儀なくされている。」 彼は、「求人はパンデミック前の水準の約10％下にとどまっており、失業者と求人の比率は2021年以来の高水準だ」と述べた。 * * * **11:22**### 投資家、今年の利下げ2回を予測 投資家は、最新の雇用統計の弱さを受けて、イングランド銀行の利下げを年内に2回行うと見込んでいる。 金融政策委員会（MPC###MPC###）は、12月に金利を4％から3.75％に引き下げ、今月の会合後にはさらなる引き下げを示唆した。 マネーマーケットは、6月までに次の借入コストの引き下げを0.25ポイント行い、遅くとも11月までに3.5％に下げると見ている。 キャピタル・エコノミクスの英国チーフエコノミスト、ポール・デールズは、「賃金成長のさらなる緩和を背景に、今年中に金利は3％に下がると予測している」と述べた。これは、12月までの3か月間でほぼ4年ぶりの最低水準に落ちた。 KPMG UKのチーフエコノミスト、ヤエル・セルフィンは、「賃金成長の鈍化も『3月の利下げの正当性を強化する』と述べた。 彼は、「労働市場の圧力が緩和し続ける証拠が増え、次の予測会合（4月）に向けて金利を下げる可能性が高まっている」と述べた。 ただし、一部の経済学者は、市場が先走りしていると考えており、次の利下げが3月に行われる確率は81％と見ている。 ICAEWのエコノミクスディレクター、スレン・シルは、「これらの失望させる数字は、もう一つの利下げが近づいていることを示しているが、現在の雇用市場の縮小ペースは、来月の政策決定者を動かすには十分でないかもしれない」と述べた。 * * * **11:03**( 失業リスク、さらに高まる恐れ、シンクタンク警告 失業リスクは、政府が若年労働者の問題に対処しない限り、さらに高まると、左派系のシンクタンクが警告した。 レゾリューション・ファンデーションは、英国の若年失業率が、2000年の記録開始以来初めてEU平均を上回ったと指摘している。昨年の最後の3か月のEUの失業率は14.9％だった。 ONSは、16〜24歳の失業率が最新四半期で16.1％に上昇し、2015年初以来の高水準だと発表した。 ルイーズ・マーフィー、レゾリューション・ファンデーションの上級エコノミストは、「私たちは緊急に英国の失業問題に取り組む必要がある」と述べた。 「昨年末には、働きたい若者のうち約6人に1人が仕事を見つけられなかった。2026年には失業リスクがさらに高まる可能性がある。」 彼女は、「この国の若年失業率を下げること、そして教育や訓練に参加していない若者の割合も減らすことが、2026年の最優先課題でなければならない」と付け加えた。 * * * **10:43**) 若者、「生涯にわたる給付受給者」になるリスク 若者は、「生涯にわたる給付受給者」になるリスクが高まっていると、政府の若者担当長官が警告した。これは、公式データで失業が急増したことを受けたものだ。 アラン・ミルバーン、若者と仕事に関する政府のレビュー長は、「絶対的な危機的状況」とし、「失われた世代」の可能性を示唆した。 公式統計によると、すべての若者のうち8人に1人が失業中であり、「もし彼らが都市を形成すれば、英国で3番目に大きな都市になる」と述べている。 彼は、「この問題は『構造的』なものであり、教育・就労・訓練に参加していないNEET層の割合は過去4年間増加し続けている」と指摘した。 「これは一時的な現象ではなく、長期的な問題だ」と彼はBBCラジオ4のトゥデイ番組で語った。 「若年失業率は上昇しているが、その背後では、さらに深刻な変化が起きている。 「1,000万人の若者のうち60％以上が経済的に非活動的だ。つまり、仕事を探してさえいない。労働市場から切り離されているのだ。 「最も衝撃的な統計の一つは、24歳で教育・就労・訓練に参加していない若者の45％が一度も仕事をしたことがないという事実だ。 「24歳までに仕事をしていなければ、その影響は長期にわたり、人生の間ずっと給付に頼ることになるだろう。」 > * * * **10:25**### 英国の若年失業率、ギリシャを超える 英国の若年失業率がギリシャを超えた。英国の若者の多くが仕事を見つけるのに苦労している。 OECDのデータによると、16〜24歳の失業率は2025年12月までの3か月間で16.1％に上昇し、ギリシャの13％を超えた。 ギリシャは昨年、経済の回復を見せ、若年失業率は大きく改善した。 この変化は、ユーロの主権債務危機とIMFの救済措置の後、苦しんできた国の運命の変化を示している。 一方、英国の若者の失業率は過去10年以上で最高水準に達し、雇用市場の冷え込みと最低賃金の上昇が若者の就労を難しくしているとの懸念が高まっている。 イングランド銀行の金融政策委員会の外部メンバー、キャサリン・マンは、「過去数年の最低賃金の大幅な引き上げが、英国の若者の失業に『顕著な影響』をもたらした」と述べた。 * * * **10:05**### 若年労働者、「市場から締め出される」危険性 国立経済社会研究所（NIESR）のピーター・ディクソンは、「特に若年労働者が市場から締め出されている兆候がある」と述べた。 レイチェル・リーブスは、ホスピタリティや小売業界でのコスト増により、若者の雇用が難しくなっていると非難された。 財務長官は、昨年4月に最低賃金を6.7％引き上げ、£12.21にした上、さらに4.1％の引き上げを£12.71に行うと発表した。これは2か月後に適用される。 ディクソン氏は、「過去2年間で33％の最低賃金引き上げにより、18〜24歳の失業率は2ポイント以上上昇し、14％になった」と述べた。 「4月には18〜20歳の最低賃金もインフレに連動してさらに引き上げられる予定であり、若年労働者は今後も労働市場で苦戦を強いられるだろう。」 * * * **09:53**### 借入コスト、利下げ期待で低下 失業率の上昇を受けて、投資家はイングランド銀行の利下げを期待し、国債の利回りが低下した。 英国債の利回りは、公式統計で失業率が5年ぶりの高水準に達した一方、民間賃金の伸びが鈍化したことを背景に、ヨーロッパで最も急速に低下した。 10年物英国国債の利回りは、4ベーシスポイント下落し、4.36％となった。これは1か月ぶりの最低水準だ。 RSM UKのチーフエコノミスト、トーマス・プーは、「12月の失業率上昇、民間賃金の伸び鈍化、1月の給与支給者数の減少は、3月の利下げを示唆している。明日のインフレ指標が良ければ、決定は確定だ」と述べた。 彼は、「全体として、昨年末の労働市場は依然として弱い状態だったと示唆している」と付け加えた。 「これは、来月の早期の利下げと、夏までにもう一回の利下げを支持する強い証拠だ。ただし、金利が中立に近づく中、慎重な対応が必要だ。」 * * * **09:36**### 政策の失業抑制効果に批判 企業リーダーたちは、政府の政策が採用を妨げていると指摘した。 インスティテュート・オブ・ダイレクターズのアレックス・ホール＝チェンは、「雇用を促進する最良の方法は、企業が採用をリスクやコストの面で容易にできるようにすることだ」と述べた。 「過去1年半の間に行われた主要な雇用改革—労働権法（ERA）、インフレ超過のナショナル・リビング・ウェイジの引き上げ、雇用主の国民保険料の増加—は、逆効果だった。」 彼女は、「企業界は、これらの改革が採用に与える悪影響を一貫して指摘してきたが、政府は今のところ、雇用者の懸念に真剣に取り組む姿勢を見せていない」と述べた。 「雇用拡大を本気で目指すなら、特に労働市場から最も遠い層の雇用促進には、具体的な対策が必要だ。」 また、ERAの規則から小規模企業を除外することも、負担軽減に役立つとした。 * * * **09:18**### バデノック：労働党は雇用を殺している、スターmerはスキャンダルに気を取られている ケミ・バデノックは、失業率が5年ぶりの高水準に達したと指摘し、首相は「スキャンダルに気を取られている」と批判した。 公式統計によると、失業率は5.2％に上昇し、サー・キア・スターmerはエプスタイン事件の fallout（余波）に対応していると述べた。これは、元米国大使のマンデルソン卿と故ペドフィリアとの関係がより明らかになったことを示している。 保守党のリーダーはまた、「終わりのないUターン」も批判した。首相が、テレグラフのキャンペーンにより、4.6百万人の住民の地方選挙の中止計画を放棄したことだ。 バデノックは、「労働党の下で失業率は5年ぶりの高水準だ」と述べた。 「スターmerがスキャンダルや終わりのないUターンに気を取られている間に、家族は苦しんでいる。 「労働党は雇用を殺し、成長を殺し、次世代の希望を殺している。英国を再び働かせるのは、保守党だけだ。」 * * * **09:06**### 海外労働者が雇用増の背後に ほぼすべての雇用増は、海外からの労働者によるものだと、ONSの調査が示している。 調査によると、雇用は2024年のピーク時から3420万人に増加したが、税収データとは異なり、給与支給者数は減少している。 内訳は、イギリス生まれの労働者が2,690万人で、前年末から2万9千人増加。 一方、外国生まれの労働者は35万4千人増加し、そのうちEU外出身者は32万8千人、EU出身者は2万6千人だった。 これにより、英国にはEU出身者が2.3百万人、その他の出身者が5.1百万人いることになる。 * * * **08:57**( 失業増は「労働党政権の特徴」だと指摘 ヘレン・ホワトリー、労働・年金担当の閣僚は、「前例のない月次失業増加の連続は、この労働党政権の特徴だ」と述べた。 「悪い決定と経済の無能さの予測可能な結果だ。 若者が最も打撃を受けている。労働党の税増により、エントリーレベルの役割は最初に消える。採用コストとリスクを高めることで、学校卒業者や新卒者が扉を叩くことさえできなくなっている。 「労働党だけが、英国を再び働かせる計画を持っている。」
都市は失業率の上昇に伴い、利下げに賭ける
都市、失業率急上昇を背景に利下げを予想
クリス・プライス
水曜日、2026年2月18日 午前2:13 GMT+9 32分読了
ONS（国立統計局）は失業率が過去5年で最高水準に達したことを明らかにした - Andy Rain/EPA/Shutterstock
投資家は、イングランド銀行が失業率の急上昇に直面しながらも、景気支援のために年内にあと2回の利下げを行うと予測している。
マネーマーケットは、今日の公式統計で2025年末の失業率が5.2％と5年ぶりの高水準に達したことを受け、2025年には住宅ローンの借入コストが下がると示唆している。
ポンドはドルやユーロに対して下落し、政府の借入コストも低下した。経済学者たちは、雇用市場の弱体化が「利下げの正当性を強化した」と述べている。
国立統計局（ONS(ONS)）は、若年層の失業率が11年ぶりの高水準に達し、給与支給者数が減少し、求人への競争が2015年初頭以来の高水準に達したことを明らかにした。
金融政策委員会（MPC(MPC)）は、12月に金利を4％から3.75％に引き下げ、今月の会合ではさらなる引き下げの可能性を示唆した。
最新のONSデータを受けて、マネーマーケットは、政策当局が6月までに次の利下げを0.25ポイント行い、遅くとも11月までに3.5％に下げると見込んでいる。
しかし、多くの経済学者は、イタリアのユニCreditが2025年末までに2.75％に下がると予測するなど、さらに踏み込んだ見通しを立てている。
キャピタル・エコノミクスの英国チーフエコノミスト、ポール・デールズは、「賃金成長のさらなる緩和を考慮すると、今年中に金利は3％に下がると予想している」と述べた。これは、12月までの3か月間でほぼ4年ぶりの最低水準に落ちた。
ゴールドマン・サックス、HSBC、モルガン・スタンレーも金利が3％に下がると予測しており、マネーマーケットは来月の利下げ確率を82％と見ている。
KPMG UKのチーフエコノミスト、ヤエル・セルフィンは、「賃金成長の減速も『3月の利下げの正当性を強化する』と述べた。
ただし、一部の経済学者は、市場が先走りしていると考えている。BNPパリバ、バークレイズ、パンテオン・マクロエコノミクスは、今年はもう一度だけ利下げを予測し、それは3.5％になる見込みだ。
ICAEWのエコノミクスディレクター、スレン・シルは、「これらの失望させる数字は、もう一つの利下げが近づいていることを示しているが、現在の雇用市場の縮小ペースは、来月の金利引き下げを促すには十分でないかもしれない」と述べた。
17:11
署名終了…
ご参加ありがとうございました。本日はこれで終了です。
失業率は5.2％に上昇し、ほぼ5年ぶりの高水準となった。一方、仕事を探しているが見つからない若者の数は11年ぶりの高水準に達した。
アンドリュー・グリフィス、野党のビジネス担当書記は、これらの数字が示すのは、政策によって「失業世代を生み出している」ということだと非難した。
英国の雇用市場の弱まりの兆しにもかかわらず、FTSE 100は終値で新記録を更新し、投資家は次にどの産業がAIブームの影響を受けるかを懸念している。
17:03
英国と米国株の間の格差が拡大中
今年の始まり以来、英国と米国の市場の成長格差が拡大している。これは、AI(AI)ブームが一部のハイテク株に疑念をもたらしているためだ。
AJベルのダン・コーツワースは、「米国のハイテク株を売り、英国の公益事業やヘルスケア株を買うのが今年のホットトレードになっている」と述べた。
「FTSE 100は上昇し続ける一方、ナスダックは後退し、2026年に向けて英国と米国の市場の格差は拡大している。」
「ロンドンのブルーチップ指数は、ヘルスケア大手のアストラゼネカとGSKが好調な伸びを見せ、堅調なセッションとなった。」
16:54
FTSEが新記録を更新
投資家は、人工知能(AI)が従来産業に与える影響を考慮し、FTSE 100は終値で新記録を達成した。
ロンドンの主要株価指数は、取引終了時に0.8％上昇し、10,556ポイントを記録した。
これは、英国の失業率が過去5年で最高の5.2％に上昇したことを反映している。
ヨーロッパ全体の株式も上昇し、フランスのCACは0.5％、ドイツのDAXは0.8％上昇した。
16:35
最低賃金引き上げが若年層の失業を促進
若年層の失業率が11年ぶりの高水準に達した一因は、最低賃金の引き上げにあると、国立経済社会研究所（NIESR(NIESR)）は指摘している。
ピーター・ディクソン氏は、「特に若年労働者が市場から締め出されている兆候がある」と述べた。
「過去2年間で33％の最低賃金の引き上げにより、18〜24歳の失業率は2ポイント以上上昇し、14％となった。これは10年ぶりの高水準だ。」
15:36
2014年以来最高の若年男性失業率
経済研究所（IEA）のジュリアン・ジェソップは、若年男性の失業率が12年ぶりの高水準に達したことを指摘した。
彼は、「若年男性は若年層の失業増加の影響を大きく受けている」と述べた。
15:19
‘強い理由’は3月の利下げ、バークレイズが予測
バークレイズは、最新の経済の弱さを受けて、イングランド銀行が来月利下げを行う「強い理由」があると述べた。
銀行のエコノミスト、ジャック・ミーニングは、「労働市場が『緩んでいる』兆候が見られる」と指摘した。
彼は、「失業率が5.2％の過去5年で最も高い水準に達した後、最新のデータはやや悪化している」と述べた。
「賃金の伸びが鈍化し、労働市場が引き続き緩むなら、3月の利下げは十分にあり得る」と予測している。
「次の予測会合（4月）に向けて、下振れリスクを最小化しようと、金利を下げる可能性もある。」
最新の消費者物価指数（CPI）データは水曜日に発表される予定だ。
14:39
( 米国株は長い週末後も横ばい
米国株式市場は、長い週末の後、AIによる混乱への懸念から、冴えない展開で始まった。
基準のS&P 500は6,838.27で横ばい、ナスダック総合指数は22,535.07でほぼ変わらずだった。
ダウ・ジョーンズ工業株平均は、月曜日の祝日休場後、0.1％上昇し、49,530.86となった。
14:11
) イングランド銀行は英国を疲弊から引き戻す必要がある
ジョナサン・ゴールドスタインは、イングランド銀行の最近の金利据え置き決定は予想通りだったと述べた。
同銀行は、慎重な姿勢を崩さず、「待つ」ことを続けている。だが、英国はもはや待つ余裕がない。
2025年の最終三半期に英国経済は0.1％拡大した。関係者はこれを「控えめな終わり」と表現しているが、これは安心感を与える表現だ。
しかし、企業の会議や投資委員会では、その判断はあまり繊細ではなく、「無力感」と表現されることが多い。そうした違いは重要だ。
英国の堅実でコントロールされた金融政策は、野心の縮小を徐々に受け入れるシグナルだ。
13:48
支出力、2年ぶりに低下
12月の労働者の支出力は、インフレ率が賃金の伸びを上回ったため、前年同月比で低下した。
ONSによると、年末の月の収入は、物価上昇率3.4％を調整後に、前年同月比で0.2％減少した。
これは、2023年5月以来の初の支出力の低下であり、その時のインフレ率は8.3％だった。
昨年の最終四半期の実質賃金は0.7％増加したが、これは2023年7月以来最も弱い年間成長率だ。
13:10
最低賃金の「積極的」引き上げが失業増の原因
低賃金労働者のコスト上昇が、若年層の失業増の背景にあると、経済学者は指摘している。
バレンバーグのシニアUKエコノミスト、アンドリュー・ウィシャートは、「AIが原因ではなく、最低賃金の急激な引き上げと2025年4月の給与税増税が、失業率の上昇をもたらした」と述べた。
「18〜24歳の失業率の上昇は、低賃金労働者の雇用コストの増加に起因しており、若年層の失業増の主な要因だ。」
「また、25〜34歳の失業率は、他の年齢層とほぼ同じ程度に上昇している。」
彼は、「特に若年層に適用される最低賃金の積極的な引き上げが、低賃金の仕事を失わせる主な原因であり、大学卒業者の役割の崩壊ではないと考える」と述べた。
「また、小売や飲食業界での人員削減が集中している点も指摘できる。」
12:52
英国株、利下げ期待高まりで上昇
最新の雇用統計を受けて、投資家は利下げ期待を高め、FTSE 100は上昇した。
正午までに、英国の基準指数は0.4％上昇し、年内にイングランド銀行が2回の利下げを行うと市場は完全に織り込んだ。
その結果、ポンドはドルに対して0.6％下落し、1.355ドルとなった。ドル高は、多くのFTSE 100銘柄の収益を米ドルで測る際にプラスに働く。
国内志向のFTSE 250も0.2％上昇し、失業率の上昇を受けて利下げ期待が高まった。
住宅建設や金利敏感株が好調で、FTSE 100の最大上昇銘柄はバラット・レッドローで3.7％の上昇。
アントファガスタは年間純利益が52％増と好調だったが、銅価格の下落により株価は4.5％下落し、英国の主要株価指数の最下位に沈んだ。
12:19
高街の倒産増加、税負担増が影響
1月に倒産した企業の数が増加し、有名な高街の企業が次々と倒産した。
インソヴェンシー・サービスの公式統計によると、12月から1月にかけて企業倒産は41％増の151件となり、前年同期比でも14％増だった。
今年に入り、小売や飲食業の倒産が相次ぎ、数千の雇用が失われている。
これには、米国風のレストランチェーンTGIフライデーズ、アクセサリー小売のクレアーズ、ザ・オリジナル・ファクトリー・ショップ、クイズ、靴ブランドのラッセル＆ブロムリー、レボリューション・バーズの親会社ザ・レヴェル・コレクティブなどが含まれる。
ゲームリテールも最近、管理者の任命を検討していると発表した。
小売・飲食業界は、賃金コストの高騰と消費者支出の低迷により大きな圧力を受けており、また、昨年11月の予算改革に伴い、今年4月には事業税も引き上げられる予定だ。
クロールのマネージング・ディレクター兼グローバル・リストラクチャリング共同責任者、サラ・レイメントは、「今年のこの時点での最大の課題は、英国企業が直面する圧力の中で、困窮や倒産が今後も増え続けるかどうかだ」と述べた。
「経済には回復の兆しも見られるが、インフレは安定し、市場は年内の利下げを予想している。しかし、全体像は一様ではない。」
クレアーズは先月倒産し、1,000人以上の雇用が危機に瀕している - TOLGA AKMEN/EPA/Shutterstock
12:05
この労働党政権は世代全体を犠牲にしている
労働党は、若者への投資を約束して政権に就いたと、アダム・スミスは述べている。
政権発足以来、そのレトリックは強まる一方だが、その政策の現実は、ますます多くの若者を仕事から遠ざけている。
首相は、「すべての若者にその潜在能力を発揮する機会を与えたい」と述べ、財務長官も「 prospects（見通し）なく若者を放置しない」と約束している。
これらの目標を実現するための重要な要素は、アラン・ミルバーンの「失業問題に関する見直し」だ。この証拠募集の呼びかけには、「多くの若者が良い仕事の恩恵を受ける機会を奪われている」と記されている。
しかし、それに付け加えるべきだったのは、実際には政府自身が若者の機会を奪っているという事実だ。
政府の政策により、若者の機会が奪われる危険性 - REUTERS/Temilade Adelaja
11:45
若者の雇用機会「減少」政策
経済学者は、若者が「雇用の減少の最前線」に立たされていると指摘した。彼らは、雇用主のコスト増とAIの脅威に直面している。
ONSによると、2024年中頃の給与支給者数のピーク以降、34歳以下の従業員は24万2千人減少した。一方、35歳以上の雇用は7万1千人増加した。
WPIストラテジーのチーフエコノミスト、マーティン・ベックは、「政府の『善意の施策』は、賃金引き上げや公共支出の増加を促す一方で、『採用を抑制し、機会を減らす』リスクもある」と述べた。
彼は、「昨年の雇用主の国民保険料の引き上げや最低賃金の上昇（OECDで4番目の高さ）により、労働コストが上昇し、特に新規採用に重くのしかかっている」と指摘した。
「また、AIの急速な進展により、企業はジュニア職の見直しを余儀なくされている。」
彼は、「求人はパンデミック前の水準の約10％下にとどまっており、失業者と求人の比率は2021年以来の高水準だ」と述べた。
11:22
投資家、今年の利下げ2回を予測
投資家は、最新の雇用統計の弱さを受けて、イングランド銀行の利下げを年内に2回行うと見込んでいる。
金融政策委員会（MPC###MPC###）は、12月に金利を4％から3.75％に引き下げ、今月の会合後にはさらなる引き下げを示唆した。
マネーマーケットは、6月までに次の借入コストの引き下げを0.25ポイント行い、遅くとも11月までに3.5％に下げると見ている。
キャピタル・エコノミクスの英国チーフエコノミスト、ポール・デールズは、「賃金成長のさらなる緩和を背景に、今年中に金利は3％に下がると予測している」と述べた。これは、12月までの3か月間でほぼ4年ぶりの最低水準に落ちた。
KPMG UKのチーフエコノミスト、ヤエル・セルフィンは、「賃金成長の鈍化も『3月の利下げの正当性を強化する』と述べた。
彼は、「労働市場の圧力が緩和し続ける証拠が増え、次の予測会合（4月）に向けて金利を下げる可能性が高まっている」と述べた。
ただし、一部の経済学者は、市場が先走りしていると考えており、次の利下げが3月に行われる確率は81％と見ている。
ICAEWのエコノミクスディレクター、スレン・シルは、「これらの失望させる数字は、もう一つの利下げが近づいていることを示しているが、現在の雇用市場の縮小ペースは、来月の政策決定者を動かすには十分でないかもしれない」と述べた。
11:03
( 失業リスク、さらに高まる恐れ、シンクタンク警告
失業リスクは、政府が若年労働者の問題に対処しない限り、さらに高まると、左派系のシンクタンクが警告した。
レゾリューション・ファンデーションは、英国の若年失業率が、2000年の記録開始以来初めてEU平均を上回ったと指摘している。昨年の最後の3か月のEUの失業率は14.9％だった。
ONSは、16〜24歳の失業率が最新四半期で16.1％に上昇し、2015年初以来の高水準だと発表した。
ルイーズ・マーフィー、レゾリューション・ファンデーションの上級エコノミストは、「私たちは緊急に英国の失業問題に取り組む必要がある」と述べた。
「昨年末には、働きたい若者のうち約6人に1人が仕事を見つけられなかった。2026年には失業リスクがさらに高まる可能性がある。」
彼女は、「この国の若年失業率を下げること、そして教育や訓練に参加していない若者の割合も減らすことが、2026年の最優先課題でなければならない」と付け加えた。
10:43
) 若者、「生涯にわたる給付受給者」になるリスク
若者は、「生涯にわたる給付受給者」になるリスクが高まっていると、政府の若者担当長官が警告した。これは、公式データで失業が急増したことを受けたものだ。
アラン・ミルバーン、若者と仕事に関する政府のレビュー長は、「絶対的な危機的状況」とし、「失われた世代」の可能性を示唆した。
公式統計によると、すべての若者のうち8人に1人が失業中であり、「もし彼らが都市を形成すれば、英国で3番目に大きな都市になる」と述べている。
彼は、「この問題は『構造的』なものであり、教育・就労・訓練に参加していないNEET層の割合は過去4年間増加し続けている」と指摘した。
「これは一時的な現象ではなく、長期的な問題だ」と彼はBBCラジオ4のトゥデイ番組で語った。
「若年失業率は上昇しているが、その背後では、さらに深刻な変化が起きている。
「1,000万人の若者のうち60％以上が経済的に非活動的だ。つまり、仕事を探してさえいない。労働市場から切り離されているのだ。
「最も衝撃的な統計の一つは、24歳で教育・就労・訓練に参加していない若者の45％が一度も仕事をしたことがないという事実だ。
「24歳までに仕事をしていなければ、その影響は長期にわたり、人生の間ずっと給付に頼ることになるだろう。」
10:25
英国の若年失業率、ギリシャを超える
英国の若年失業率がギリシャを超えた。英国の若者の多くが仕事を見つけるのに苦労している。
OECDのデータによると、16〜24歳の失業率は2025年12月までの3か月間で16.1％に上昇し、ギリシャの13％を超えた。
ギリシャは昨年、経済の回復を見せ、若年失業率は大きく改善した。
この変化は、ユーロの主権債務危機とIMFの救済措置の後、苦しんできた国の運命の変化を示している。
一方、英国の若者の失業率は過去10年以上で最高水準に達し、雇用市場の冷え込みと最低賃金の上昇が若者の就労を難しくしているとの懸念が高まっている。
イングランド銀行の金融政策委員会の外部メンバー、キャサリン・マンは、「過去数年の最低賃金の大幅な引き上げが、英国の若者の失業に『顕著な影響』をもたらした」と述べた。
10:05
若年労働者、「市場から締め出される」危険性
国立経済社会研究所（NIESR）のピーター・ディクソンは、「特に若年労働者が市場から締め出されている兆候がある」と述べた。
レイチェル・リーブスは、ホスピタリティや小売業界でのコスト増により、若者の雇用が難しくなっていると非難された。
財務長官は、昨年4月に最低賃金を6.7％引き上げ、£12.21にした上、さらに4.1％の引き上げを£12.71に行うと発表した。これは2か月後に適用される。
ディクソン氏は、「過去2年間で33％の最低賃金引き上げにより、18〜24歳の失業率は2ポイント以上上昇し、14％になった」と述べた。
「4月には18〜20歳の最低賃金もインフレに連動してさらに引き上げられる予定であり、若年労働者は今後も労働市場で苦戦を強いられるだろう。」
09:53
借入コスト、利下げ期待で低下
失業率の上昇を受けて、投資家はイングランド銀行の利下げを期待し、国債の利回りが低下した。
英国債の利回りは、公式統計で失業率が5年ぶりの高水準に達した一方、民間賃金の伸びが鈍化したことを背景に、ヨーロッパで最も急速に低下した。
10年物英国国債の利回りは、4ベーシスポイント下落し、4.36％となった。これは1か月ぶりの最低水準だ。
RSM UKのチーフエコノミスト、トーマス・プーは、「12月の失業率上昇、民間賃金の伸び鈍化、1月の給与支給者数の減少は、3月の利下げを示唆している。明日のインフレ指標が良ければ、決定は確定だ」と述べた。
彼は、「全体として、昨年末の労働市場は依然として弱い状態だったと示唆している」と付け加えた。
「これは、来月の早期の利下げと、夏までにもう一回の利下げを支持する強い証拠だ。ただし、金利が中立に近づく中、慎重な対応が必要だ。」
09:36
政策の失業抑制効果に批判
企業リーダーたちは、政府の政策が採用を妨げていると指摘した。
インスティテュート・オブ・ダイレクターズのアレックス・ホール＝チェンは、「雇用を促進する最良の方法は、企業が採用をリスクやコストの面で容易にできるようにすることだ」と述べた。
「過去1年半の間に行われた主要な雇用改革—労働権法（ERA）、インフレ超過のナショナル・リビング・ウェイジの引き上げ、雇用主の国民保険料の増加—は、逆効果だった。」
彼女は、「企業界は、これらの改革が採用に与える悪影響を一貫して指摘してきたが、政府は今のところ、雇用者の懸念に真剣に取り組む姿勢を見せていない」と述べた。
「雇用拡大を本気で目指すなら、特に労働市場から最も遠い層の雇用促進には、具体的な対策が必要だ。」
また、ERAの規則から小規模企業を除外することも、負担軽減に役立つとした。
09:18
バデノック：労働党は雇用を殺している、スターmerはスキャンダルに気を取られている
ケミ・バデノックは、失業率が5年ぶりの高水準に達したと指摘し、首相は「スキャンダルに気を取られている」と批判した。
公式統計によると、失業率は5.2％に上昇し、サー・キア・スターmerはエプスタイン事件の fallout（余波）に対応していると述べた。これは、元米国大使のマンデルソン卿と故ペドフィリアとの関係がより明らかになったことを示している。
保守党のリーダーはまた、「終わりのないUターン」も批判した。首相が、テレグラフのキャンペーンにより、4.6百万人の住民の地方選挙の中止計画を放棄したことだ。
バデノックは、「労働党の下で失業率は5年ぶりの高水準だ」と述べた。
「スターmerがスキャンダルや終わりのないUターンに気を取られている間に、家族は苦しんでいる。
「労働党は雇用を殺し、成長を殺し、次世代の希望を殺している。英国を再び働かせるのは、保守党だけだ。」
09:06
海外労働者が雇用増の背後に
ほぼすべての雇用増は、海外からの労働者によるものだと、ONSの調査が示している。
調査によると、雇用は2024年のピーク時から3420万人に増加したが、税収データとは異なり、給与支給者数は減少している。
内訳は、イギリス生まれの労働者が2,690万人で、前年末から2万9千人増加。
一方、外国生まれの労働者は35万4千人増加し、そのうちEU外出身者は32万8千人、EU出身者は2万6千人だった。
これにより、英国にはEU出身者が2.3百万人、その他の出身者が5.1百万人いることになる。
08:57
( 失業増は「労働党政権の特徴」だと指摘
ヘレン・ホワトリー、労働・年金担当の閣僚は、「前例のない月次失業増加の連続は、この労働党政権の特徴だ」と述べた。
「悪い決定と経済の無能さの予測可能な結果だ。
若者が最も打撃を受けている。労働党の税増により、エントリーレベルの役割は最初に消える。採用コストとリスクを高めることで、学校卒業者や新卒者が扉を叩くことさえできなくなっている。
「労働党だけが、英国を再び働かせる計画を持っている。」