Recentemente, Donald Trump abriu as portas para novos investimentos de trilhões de dólares de poupadores de aposentadoria dos Estados Unidos no setor de private equity e criptomoedas, o que pode remodelar o futuro financeiro de 90 milhões de americanos e acelerar o crescimento das empresas de gestão de ativos e dos grupos de moeda digital.
Mas esta ordem que permite que os planos de poupança 401k invistam em uma variedade de ativos alternativos também expõe os aposentados americanos a novos riscos.
Esta medida foi adotada após forte lobby de grupos de capital privado como a Apollo Global Management e a BlackRock, que acreditam que a adesão a esses planos de aposentadoria é uma forma de atrair ativos lucrativos de centenas de bilhões de dólares.
Espera-se que esta medida permita que os fundos de pensões invistam numa variedade de investimentos não cotados, desde aquisições empresariais e empréstimos privados até transações de infraestruturas. Isso pode sujeitá-los a custos mais elevados e menor transparência. Dos 9 trilhões de dólares em ativos detidos nestes planos 401k, parte pode ser direcionada para ativos de difícil avaliação e venda, que diferem das ações e obrigações tradicionais que atualmente constituem a grande maioria dos planos de pensões.
O responsável global de gestão de ativos da KPMG, Sean Mackey, afirmou: "O portão para investimentos alternativos está mais aberto do que nunca." Ele acrescentou: "Muitos líderes verão isto como uma oportunidade de modelo de negócio."
Benjamin Shafrin, diretor de políticas de valores mobiliários da Better Markets, alertou que essa medida é "ruim" para os detentores de planos 401k. Ele disse: "Os investidores individuais enfrentarão um tipo de ativo completamente diferente, e eles podem não estar cientes disso."
O grupo de aquisição tem trabalhado arduamente para vender trilhões de dólares em investimentos e trazer retornos para os investidores. Isso levou fundos de pensões e fundações a se retirarem da indústria, cortando uma fonte de capital importante. Grandes grupos de capital privado, como a BlackRock, passaram a confiar seu futuro crescimento na gestão das economias de aposentados e indivíduos ricos.
Wall Street conseguiu convencer Trump a assinar esta ordem, que fornecerá importantes garantias políticas e legais para o setor, pois eles esperam persuadir os gestores de planos 401k a incluir seus fundos nos planos de investimento. De acordo com suas divulgações financeiras, Apollo, Carlyle e BlackRock realizaram uma forte atividade de lobby.
Outras empresas, como a BlackRock, trabalham através de associações do setor.
Alguns dos líderes mais influentes da indústria - incluindo Mark Rowen, responsável pela Apollo - apoiaram publicamente este esforço.
Ruwen e seus colegas declararam publicamente que os poupadores de 401k que não entram no mercado de private equity perderão o potencial de diversificação e altos retornos.
Rob Wen afirmou em fevereiro: “Estamos basicamente apostando o sistema de aposentadoria do país na Nvidia”, referindo-se ao fato de que as economias do 401k estão altamente concentradas em poucos fundos de índice dominados por ações de tecnologia. Esta semana, ele reiterou o apelo para abrir o mercado de 401k aos investimentos privados, afirmando que isso é “senso comum”.
De acordo com fontes, a influente associação de grupos de lobby, a (Defined Contribution Alternatives Association), que é favorecida por muitos grandes grupos de private equity, até mesmo afirmou em Washington que os planos 401k podem ser processados por não oferecerem retornos mais altos em transações.
O CEO da Carlyle, Harvey Schwartz, afirmou que esta ordem "deveria ter sido emitida há muito tempo", uma vez que "os clientes ricos já tinham acesso a este campo".
A BlackRock afirmou que adicionar investimentos privados aos planos de aposentadoria "garantirá que milhões de americanos construam portfólios mais fortes e diversificados."
Segundo um funcionário, na Casa Branca, o Conselho Nacional de Economia de Trump e o Conselho de Consultores Económicos atuaram como intermediários entre a indústria de capital privado e o Presidente. O escritório do vice-chefe de gabinete Stephen Miller ajudou a redigir esta ordem.
Um consultor sênior afirmou que o interesse do governo em criptomoedas desempenhou um papel na apresentação dessa ordem à mesa do presidente, apontando para sua popularidade na Casa Branca.
Trump fez da desregulamentação dos ativos digitais o tema central de seu governo e acredita que a indústria o ajudou a vencer as eleições presidenciais de 2024. Entidades controladas pela família Trump também investiram bilhões de dólares em criptomoeda recentemente.
Algumas pessoas da indústria de private equity estão preocupadas que esta ordem ligue seus fundos a criptomoedas mais novas e especulativas, especialmente no caso de planos 401k que sofreram perdas dolorosas devido a investimentos em ativos digitais. Mas, segundo fontes informadas, eles acreditam que esta é uma compensação aceitável.
Embora não haja uma proibição explícita sobre o investimento em ativos alternativos, os gestores de planos 401k têm sido cautelosos em relação a esses investimentos. A maioria dos gestores teme enfrentar processos judiciais por parte dos funcionários devido ao investimento nesses fundos, tanto por causa das altas taxas desses fundos quanto pelo uso de alavancagem elevada em muitas das estratégias.
O sócio da Simpson Thacher & Bartlett, Rajiv Chanda, afirmou: "Os custos desses litígios são elevados, existem muitos casos de acordo, mas as situações em que os demandantes vencem no tribunal são muito raras." Ele acrescentou que essa preocupação "gerou um enorme efeito de inibição, independentemente da base do litígio."
Trump indicou que as agências do governo devem facilitar a vida dos gestores de planos 401k, tornando mais fácil para eles oferecer investimentos privados, incluindo algumas medidas que envolvem a adição de cláusulas destinadas a conter ações judiciais contra estratégias de investimento privado.
O vice-secretário de imprensa da Casa Branca, Kush Dorsey, afirmou: "O único interesse especial que orienta as decisões do presidente Trump é o maior interesse do povo americano."
"A histórica ordem executiva do presidente cumpriu sua promessa de tornar a classe de ativos alternativos mais democrática, modernizada e ampliar as opções de investimento para aposentadoria dos americanos comuns, tornando os Estados Unidos prósperos novamente."
Agora a atenção volta-se para o Departamento do Trabalho, responsável pela supervisão e execução da lei de 1974, que estabelece padrões para as empresas que oferecem benefícios de 401k.
As empresas de gestão de ativos estão a competir para preparar produtos 401k, em antecipação às diretrizes do Departamento do Trabalho que se espera serem publicadas nos próximos seis meses. Muitas empresas já anunciaram parcerias para oferecer investimentos privados em fundos de data alvo, onde profissionais selecionam ativos para planos de aposentadoria de várias décadas. Esses fundos irão misturar investimentos em ações e títulos negociados publicamente, bem como em ativos privados mais opacos.
Outras empresas oferecem canais de investimento privado de forma mais direta, mas exigem que a empresa forneça serviços de consultoria para os participantes do 401k que desejam investir.
A Empower, o segundo maior fornecedor de planos de pensões dos EUA, afirmou em maio que irá colaborar com a Apollo, a Goldman Sachs Asset Management e o Partners Group, entre outros, para oferecer canais de investimento em ativos privados para planos de pensões.
Um mês depois, o grupo BlackRock anunciou que irá fornecer fundos de data alvo com investimentos públicos e privados mistos para o fornecedor de 401k Great Gray Trust. Além disso, o grupo BlackRock está também a desenvolver o seu próprio fundo de data alvo que inclui ativos privados.
Outras parcerias também surgiram. O BlackRock formou uma "aliança estratégica" com a Vanguard e a Wellington Management para criar fundos mistos públicos e privados para aposentados, enquanto a KKR e o Capital Group estão explorando a criação de portfólios modelo e fundos de data alvo que cruzam os setores público e privado.
Michael Pedroni, ex-funcionário do Departamento do Tesouro e atual consultor do grupo de políticas de gestão Highland Global, afirmou que a "grande questão" sobre quanto as famílias americanas estão dispostas a pagar a mais para adquirir ativos privados ainda não foi resolvida, uma vez que os custos de identificação e gestão desses ativos são mais altos, resultando em custos também mais elevados.
"Atualmente, os americanos estão habituados a pagar entre 30 a 50 pontos base pelas suas 401k. Se a taxa subir para 80 pontos base, estariam dispostos a pagar?"
Esta página pode conter conteúdo de terceiros, que é fornecido apenas para fins informativos (não para representações/garantias) e não deve ser considerada como um endosso de suas opiniões pela Gate nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Isenção de responsabilidade para obter detalhes.
Controvérsia sobre a nova política de pensões de Trump: investimento democratizado ou risco sistémico?
Autor: Antoine Gara, Jamie John, Eric Platt
Recentemente, Donald Trump abriu as portas para novos investimentos de trilhões de dólares de poupadores de aposentadoria dos Estados Unidos no setor de private equity e criptomoedas, o que pode remodelar o futuro financeiro de 90 milhões de americanos e acelerar o crescimento das empresas de gestão de ativos e dos grupos de moeda digital.
Mas esta ordem que permite que os planos de poupança 401k invistam em uma variedade de ativos alternativos também expõe os aposentados americanos a novos riscos.
Esta medida foi adotada após forte lobby de grupos de capital privado como a Apollo Global Management e a BlackRock, que acreditam que a adesão a esses planos de aposentadoria é uma forma de atrair ativos lucrativos de centenas de bilhões de dólares.
Espera-se que esta medida permita que os fundos de pensões invistam numa variedade de investimentos não cotados, desde aquisições empresariais e empréstimos privados até transações de infraestruturas. Isso pode sujeitá-los a custos mais elevados e menor transparência. Dos 9 trilhões de dólares em ativos detidos nestes planos 401k, parte pode ser direcionada para ativos de difícil avaliação e venda, que diferem das ações e obrigações tradicionais que atualmente constituem a grande maioria dos planos de pensões.
O responsável global de gestão de ativos da KPMG, Sean Mackey, afirmou: "O portão para investimentos alternativos está mais aberto do que nunca." Ele acrescentou: "Muitos líderes verão isto como uma oportunidade de modelo de negócio."
Benjamin Shafrin, diretor de políticas de valores mobiliários da Better Markets, alertou que essa medida é "ruim" para os detentores de planos 401k. Ele disse: "Os investidores individuais enfrentarão um tipo de ativo completamente diferente, e eles podem não estar cientes disso."
O grupo de aquisição tem trabalhado arduamente para vender trilhões de dólares em investimentos e trazer retornos para os investidores. Isso levou fundos de pensões e fundações a se retirarem da indústria, cortando uma fonte de capital importante. Grandes grupos de capital privado, como a BlackRock, passaram a confiar seu futuro crescimento na gestão das economias de aposentados e indivíduos ricos.
Wall Street conseguiu convencer Trump a assinar esta ordem, que fornecerá importantes garantias políticas e legais para o setor, pois eles esperam persuadir os gestores de planos 401k a incluir seus fundos nos planos de investimento. De acordo com suas divulgações financeiras, Apollo, Carlyle e BlackRock realizaram uma forte atividade de lobby.
Outras empresas, como a BlackRock, trabalham através de associações do setor.
Alguns dos líderes mais influentes da indústria - incluindo Mark Rowen, responsável pela Apollo - apoiaram publicamente este esforço.
Ruwen e seus colegas declararam publicamente que os poupadores de 401k que não entram no mercado de private equity perderão o potencial de diversificação e altos retornos.
Rob Wen afirmou em fevereiro: “Estamos basicamente apostando o sistema de aposentadoria do país na Nvidia”, referindo-se ao fato de que as economias do 401k estão altamente concentradas em poucos fundos de índice dominados por ações de tecnologia. Esta semana, ele reiterou o apelo para abrir o mercado de 401k aos investimentos privados, afirmando que isso é “senso comum”.
De acordo com fontes, a influente associação de grupos de lobby, a (Defined Contribution Alternatives Association), que é favorecida por muitos grandes grupos de private equity, até mesmo afirmou em Washington que os planos 401k podem ser processados por não oferecerem retornos mais altos em transações.
O CEO da Carlyle, Harvey Schwartz, afirmou que esta ordem "deveria ter sido emitida há muito tempo", uma vez que "os clientes ricos já tinham acesso a este campo".
A BlackRock afirmou que adicionar investimentos privados aos planos de aposentadoria "garantirá que milhões de americanos construam portfólios mais fortes e diversificados."
Segundo um funcionário, na Casa Branca, o Conselho Nacional de Economia de Trump e o Conselho de Consultores Económicos atuaram como intermediários entre a indústria de capital privado e o Presidente. O escritório do vice-chefe de gabinete Stephen Miller ajudou a redigir esta ordem.
Um consultor sênior afirmou que o interesse do governo em criptomoedas desempenhou um papel na apresentação dessa ordem à mesa do presidente, apontando para sua popularidade na Casa Branca.
Trump fez da desregulamentação dos ativos digitais o tema central de seu governo e acredita que a indústria o ajudou a vencer as eleições presidenciais de 2024. Entidades controladas pela família Trump também investiram bilhões de dólares em criptomoeda recentemente.
Algumas pessoas da indústria de private equity estão preocupadas que esta ordem ligue seus fundos a criptomoedas mais novas e especulativas, especialmente no caso de planos 401k que sofreram perdas dolorosas devido a investimentos em ativos digitais. Mas, segundo fontes informadas, eles acreditam que esta é uma compensação aceitável.
Embora não haja uma proibição explícita sobre o investimento em ativos alternativos, os gestores de planos 401k têm sido cautelosos em relação a esses investimentos. A maioria dos gestores teme enfrentar processos judiciais por parte dos funcionários devido ao investimento nesses fundos, tanto por causa das altas taxas desses fundos quanto pelo uso de alavancagem elevada em muitas das estratégias.
O sócio da Simpson Thacher & Bartlett, Rajiv Chanda, afirmou: "Os custos desses litígios são elevados, existem muitos casos de acordo, mas as situações em que os demandantes vencem no tribunal são muito raras." Ele acrescentou que essa preocupação "gerou um enorme efeito de inibição, independentemente da base do litígio."
Trump indicou que as agências do governo devem facilitar a vida dos gestores de planos 401k, tornando mais fácil para eles oferecer investimentos privados, incluindo algumas medidas que envolvem a adição de cláusulas destinadas a conter ações judiciais contra estratégias de investimento privado.
O vice-secretário de imprensa da Casa Branca, Kush Dorsey, afirmou: "O único interesse especial que orienta as decisões do presidente Trump é o maior interesse do povo americano."
"A histórica ordem executiva do presidente cumpriu sua promessa de tornar a classe de ativos alternativos mais democrática, modernizada e ampliar as opções de investimento para aposentadoria dos americanos comuns, tornando os Estados Unidos prósperos novamente."
Agora a atenção volta-se para o Departamento do Trabalho, responsável pela supervisão e execução da lei de 1974, que estabelece padrões para as empresas que oferecem benefícios de 401k.
As empresas de gestão de ativos estão a competir para preparar produtos 401k, em antecipação às diretrizes do Departamento do Trabalho que se espera serem publicadas nos próximos seis meses. Muitas empresas já anunciaram parcerias para oferecer investimentos privados em fundos de data alvo, onde profissionais selecionam ativos para planos de aposentadoria de várias décadas. Esses fundos irão misturar investimentos em ações e títulos negociados publicamente, bem como em ativos privados mais opacos.
Outras empresas oferecem canais de investimento privado de forma mais direta, mas exigem que a empresa forneça serviços de consultoria para os participantes do 401k que desejam investir.
A Empower, o segundo maior fornecedor de planos de pensões dos EUA, afirmou em maio que irá colaborar com a Apollo, a Goldman Sachs Asset Management e o Partners Group, entre outros, para oferecer canais de investimento em ativos privados para planos de pensões.
Um mês depois, o grupo BlackRock anunciou que irá fornecer fundos de data alvo com investimentos públicos e privados mistos para o fornecedor de 401k Great Gray Trust. Além disso, o grupo BlackRock está também a desenvolver o seu próprio fundo de data alvo que inclui ativos privados.
Outras parcerias também surgiram. O BlackRock formou uma "aliança estratégica" com a Vanguard e a Wellington Management para criar fundos mistos públicos e privados para aposentados, enquanto a KKR e o Capital Group estão explorando a criação de portfólios modelo e fundos de data alvo que cruzam os setores público e privado.
Michael Pedroni, ex-funcionário do Departamento do Tesouro e atual consultor do grupo de políticas de gestão Highland Global, afirmou que a "grande questão" sobre quanto as famílias americanas estão dispostas a pagar a mais para adquirir ativos privados ainda não foi resolvida, uma vez que os custos de identificação e gestão desses ativos são mais altos, resultando em custos também mais elevados.
"Atualmente, os americanos estão habituados a pagar entre 30 a 50 pontos base pelas suas 401k. Se a taxa subir para 80 pontos base, estariam dispostos a pagar?"