Hong Kong acelera a sua estratégia na área de RWA e moeda estável! O volume de negociação de ETF Ethereum domina, altos custos de conformidade podem dificultar emissores de pequena e média dimensão｜Relatório do mercado financeiro digital de Hong Kong de agosto

Hong Kong está a construir um centro financeiro digital através da tokenização de ativos reais (RWA), novos regulamentos sobre ETFs de ativos virtuais e moedas estáveis, mas os altos custos de emissão e conformidade estão a tornar-se um obstáculo principal para as pequenas e médias instituições. Até 26 de agosto, o volume de transações diário de seis ETFs de ativos virtuais atingiu 56,4 milhões de dólares de Hong Kong, com produtos de Éter a representar quase dois terços. Este artigo analisa o estado e os desafios da tokenização RWA em Hong Kong, as preferências de investimento em ETFs, a dinâmica das empresas cotadas que estão a entrar na Mineração de Bitcoin, bem como as novas oportunidades trazidas pelo regime de licenciamento de moedas estáveis.

【Tokenização RWA: perspectivas amplas, mas barreiras elevadas, ativos líquidos mais fáceis de implementar】

A tokenização de ativos do mundo real (RWA) é vista como uma direção importante para abrir a liquidez global e expandir o acesso dos investidores, mas atualmente os custos de emissão ainda são elevados. De acordo com dados da PANews, o custo de emissão de um único produto tokenizado pode ultrapassar 6 milhões de yuan (cerca de 82 mil dólares), com as comissões de corretoras representando a maior parte, e a integração da tecnologia blockchain e a conformidade aumentam ainda mais os custos.

(Detalhes dos custos de emissão de tokens RWA em Hong Kong)

Além dos gastos de emissão únicos, as empresas também precisam solicitar várias licenças: o custo da licença financeira central ultrapassa 1,5 milhões de yuan, e a licença de prestador de serviços de ativos virtuais (VASP) pode chegar a vários milhões de yuan. Embora os apoiadores achem que a tokenização é mais eficiente em comparação com a securitização tradicional, atualmente ainda depende seriamente de oráculos, há uma clara falta de profissionais e as taxas das instituições intermediárias são elevadas.

Do ponto de vista dos tipos de ativos, fundos do mercado monetário e ativos de alta liquidez, como títulos do Tesouro dos EUA, são mais propensos à tokenização, enquanto projetos de infraestrutura não líquidos ainda enfrentam dificuldades para se escalar.

【Desempenho do mercado ETF: produtos Ethereum dominam, preferência clara entre fundos institucionais e de varejo】

No dia 26 de agosto, o volume total de transações do ETF de ativos virtuais de Hong Kong atingiu 56,4 milhões de dólares de Hong Kong (cerca de 7,2 milhões de dólares). O ETF de Éter da China Asset Management liderou com um volume de transações de quase 26 milhões de dólares de Hong Kong, enquanto os produtos de Bitcoin e de outros emissores (Harvest, Bosera) tiveram transações relativamente fracas.

De um modo geral, os ETFs relacionados ao Ethereum representam quase dois terços do volume total de negociações, uma tendência que está alinhada com o mercado global — o Ethereum não é apenas um ativo especulativo, mas também suporta aplicações DeFi e um ecossistema de rendimento, apresentando uma maior atratividade para os fundos institucionais.

【Movimentos empresariais: A Rui Data Technology transforma-se em Mineração de Nuvem Bitcoin, em parceria com a Bitmain para operação de ativos leves】

As empresas listadas também estão ativamente se posicionando em ativos criptográficos. A empresa listada em Hong Kong, Ruihe Data Technology Holdings, anunciou planos para expandir para o setor de Bitcoin através de negócios de mineração em nuvem e assinou um contrato de terceirização com o gigante das máquinas de mineração Bitmaster.

A diretoria da empresa afirmou: "A mineração de Bitcoin, como um segmento de negócio independente, oferece ao grupo uma oportunidade significativa no campo dos ativos digitais e das novas tecnologias". A adoção do modelo de terceirização pode evitar investimentos de capital intenso, ao mesmo tempo em que mantém a flexibilidade operacional, e os lucros da mineração serão distribuídos para a Rui Data Technology conforme o acordo.

【moeda estável nova regulamentação implementada: sistema de licenciamento iniciado, visando a redução dos custos de pagamentos transfronteiriços globais】

No dia 1 de agosto, o "Regulamento sobre Moeda Estável" de Hong Kong entrou em vigor, esclarecendo os requisitos de solicitação de licença para entidades emissoras. Comentários locais pedem ao governo que alinhe a estratégia de moeda estável com o plano nacional "Quinze Anos de Desenvolvimento", posicionando Hong Kong como um centro de emissão de moeda estável, e sugerem que o próximo passo seja a publicação de um "Livro Branco sobre Desenvolvimento Financeiro" para esclarecer o caminho.

Líderes da indústria estão otimistas com seu potencial. O CEO da JD.com, Liu Qiangdong, declarou recentemente: "Com a licença de moeda estável, podemos realizar a troca de moedas entre empresas globais, reduzindo os custos de pagamento transfronteiriço em 90% e aumentando a eficiência para ser concluída em menos de 10 segundos."

【Conclusão】

Desde a tokenização de RWA, passando pelos ETFs de ativos virtuais até ao regime de emissão de moedas estáveis, Hong Kong demonstra uma forte ambição em se tornar um mercado líder em finanças digitais a nível global. No entanto, os elevados custos de emissão e conformidade podem excluir instituições emissores de menor dimensão, criando uma situação de "monopólio dos gigantes". No futuro, Hong Kong precisará encontrar um equilíbrio entre inovação política e inclusão do mercado para realmente promover o desenvolvimento diversificado e saudável do ecossistema de ativos digitais. Os investidores devem prestar atenção especial à implementação de políticas, às alterações na estrutura de fluxo de fundos dos ETFs e à dinâmica das empresas em setores diversos, para capturar oportunidades de valor na onda das finanças digitais de Hong Kong.