Canary Capital申请推出TRUMP ETF 或成SEC对encriptação ETF监管态度风向标

A Canary Capital apresentou recentemente um pedido para o ETF TRUMP, sendo esta a terceira empresa em 2025 a tentar lançar um produto desse tipo. No entanto, ao contrário das duas primeiras solicitações, a Canary adotou a estrutura da Lei de Valores Mobiliários de 1933 (’33 Act), em vez da Lei de Sociedades de Investimento de 1940 (’40 Act), o que pode tornar o ETF mais atraente em termos de impostos e retornos de investimento. No entanto, o analista Eric Balchunas afirmou que o ETF tem quase nenhuma chance de ser aprovado, uma vez que o token TRUMP carece de um histórico de negociação de futuros. Este pedido pode se tornar um sinal de referência importante sobre a atitude geral da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) em relação aos ETFs de ativos encriptados.

A ascensão do conceito de ETF TRUMP, a temperatura no setor de ETF de encriptação nunca esteve tão alta

Em 2025, a moeda meme TRUMP, nomeada após Trump, tornou-se o foco do mercado, impulsionando uma série de pedidos de ETF de ativos encriptados, incluindo vários produtos com Tokens menos conhecidos como referência. O pedido de ETF TRUMP da Canary Capital é a terceira tentativa deste ano para este Token. Anteriormente, a Rex Shares e a Tuttle Capital já tinham apresentado pedidos semelhantes em janeiro de 2025, enquanto os ETFs relacionados a Trump, como o "MAGA" e os ETFs de marca, já inundam o mercado. Até mesmo a empresa de mídia de Trump está preparando uma série de produtos relacionados.

As diferenças na estrutura do ETF da Lei de '33 e da Lei de '40 podem trazer novas oportunidades de investimento

Ao contrário das duas solicitações anteriores, a Canary Capital esta solicitação adota a estrutura da Lei de 33. O analista da Bloomberg, James Seyffart, apontou que as duas solicitações anteriores do ETF TRUMP atendiam aos padrões da Lei de 40, enquanto esta é a primeira tentativa de lançar um produto semelhante sob a estrutura da Lei de 33. Os ETFs da Lei de 33 normalmente têm um risco maior, mas uma carga tributária mais baixa e um potencial de retorno mais alto. Embora esses ETFs nominalmente rastreiem o mesmo token de encriptação, essa sutil diferença pode permitir que o ETF da Canary Capital tenha uma vantagem em termos de retorno. No entanto, essa tentativa inovadora também significa um aumento no risco regulatório.

Analistas questionam a viabilidade: a falta de histórico de negociação de futuros pode levar à recusa direta

O analista sénior de ETF Eric Balchunas afirmou: “Não vejo como a SEC aprovaria este ETF TRUMP, uma vez que seus contratos futuros precisam estar listados e negociados na bolsa por pelo menos seis meses. E atualmente, o próprio Token TRUMP tem menos de seis meses de história, tornando impossível atender a esse requisito.” Balchunas tem sido otimista sobre as perspectivas de aprovação dos ETFs de encriptação, mas expressou uma atitude pessimista neste caso, indicando que a probabilidade da SEC aprovar este ETF é extremamente baixa.

SEC ou através deste caso liberar sinal de regulação

Nos últimos anos, a SEC tem sido amplamente criticada por ser "excessivamente permissiva" em relação à indústria de encriptação. O pedido do ETF TRUMP pode se tornar um importante caso de teste da atitude do regulador. Anteriormente, a SEC costumava evitar rejeições claras adiando a aprovação, e é digno de nota se desta vez irá rejeitar o pedido diretamente. No contexto de um ambiente regulatório de encriptação em constante mudança, o pedido da Canary Capital pode se tornar uma referência importante para avaliar a futura estratégia de regulação da SEC em relação aos ETFs de encriptação.

Conclusão

A mais recente solicitação do ETF TRUMP destaca a tendência de inovação na pista de ETFs encriptação, ao mesmo tempo que revela o jogo entre o sistema regulatório e os produtos inovadores. Embora, do ponto de vista da atratividade do mercado e da tributação, esses produtos tenham um grande potencial, tentativas de inovação sem uma base de conformidade podem ter dificuldades em superar o limiar de revisão da SEC. Os investidores devem acompanhar o progresso subsequente dessa solicitação, que pode se tornar um importante indicador da direção da política do mercado de encriptação nos Estados Unidos.