A Índia rejeita uma regulamentação abrangente da encriptação? Preocupações com riscos financeiros sistemáticos, a moeda estável pode tornar-se a maior variável.

Os mais recentes documentos do governo indiano mostram que o país tende a não estabelecer uma estrutura abrangente de regulamentação de ativos de criptografia, mas sim a manter o atual modelo de regulamentação limitada. A razão central para isso é que as autoridades temem que, uma vez que os ativos digitais sejam incorporados ao sistema financeiro mainstream, isso possa desencadear riscos financeiros sistêmicos. Esta posição foi divulgada oficialmente pela primeira vez e terá um impacto profundo sobre os investidores nacionais e internacionais, bem como sobre o ecossistema de pagamentos digitais que cresce rapidamente na Índia.

Dilema regulatório: entre a legalização e o descontrole

O documento indica que, se forem definidas regulamentações detalhadas para os ativos de criptografia, isso inadvertidamente conferirá um "status legal" a eles, atraindo mais fluxo de capital e, eventualmente, podendo ameaçar a estabilidade financeira.

Por outro lado, uma proibição total pode conter a especulação de alto risco, mas tem dificuldade em combater eficazmente as transações P2P e as exchanges descentralizadas (DEX).

Portanto, a Índia escolheu uma linha intermédia:

1. Manter clareza de regulamentação limitada

2、Através de altos impostos, inibir a especulação

3. Punir fraudes e atividades ilegais de acordo com a legislação atual

Atualmente, o investimento total em ativos de criptografia por residentes da Índia é de cerca de 4,5 bilhões de dólares, sem representar uma ameaça significativa à estabilidade financeira.

Impacto das moedas estáveis: Desafios potenciais do sistema UPI

A lei GENIUS, assinada pelos EUA em julho, estabelece regras federais para as stablecoins atreladas ao dólar, tornando-se um fator externo importante na avaliação prudente da Índia.

Aviso do documento:

1、As moedas estáveis em circulação globalmente estão frequentemente atreladas ao dólar.

2、O uso generalizado pode enfraquecer a posição dominante da Interface Unificada de Pagamento da Índia (UPI)

3, Mesmo sob o impacto do mercado ou restrição de liquidez, as stablecoins ainda podem apresentar volatilidade de preços.

Isso significa que as stablecoins não são apenas ferramentas de pagamento no mercado de criptografia, mas também podem se tornar "desviadores" no sistema de pagamento de um país.

Caminho da Índia sob a Discrepância Global

A posição cautelosa da Índia foi formada no contexto das divergências regulatórias globais:

Estados Unidos: está avançando na estrutura regulatória

Japão, Austrália: estabelecer regras de regulamentação, mas manter cautela

Índia: em 2021, planejou proibir ativos de criptografia privados → em 2023, país presidente do G20 pediu regulamentação global → em 2024, adiou a publicação do documento de políticas, aguardando a implementação das políticas dos Estados Unidos para reavaliar.

Atualmente, as exchanges de Ativos de criptografia internacionais podem operar na Índia após se registrarem localmente e aceitarem a revisão de anti-lavagem de dinheiro (AML), mas ainda estão limitadas por altas taxas e rigorosos requisitos de conformidade.

Perspectivas futuras: observação e ajuste

Os documentos mostram que a Índia manterá o status quo a curto prazo, com foco na observação:

1、A formação do sistema de regulação de stablecoins internacionais

2, O impacto da política dos EUA nos fluxos de capital globais

3, O impacto potencial no pagamento nacional e na estabilidade financeira

Na situação em que a regulamentação de criptografia global ainda não está unificada, a estratégia da Índia é "observar + mitigar riscos", não adotando totalmente nem banindo completamente.

Conclusão

A recusa da Índia em implementar uma regulamentação abrangente sobre encriptação reflete o delicado equilíbrio que as economias emergentes enfrentam na onda de ativos de criptografia: precisam prevenir riscos sistémicos, mas não querem perder completamente as oportunidades tecnológicas e de capital. No futuro, a internacionalização das moedas estáveis e as tendências regulatórias dos Estados Unidos poderão tornar-se as maiores variáveis na adaptação das políticas da Índia.