9.15 Relatório Diário de IA A Reserva Federal (FED) eleva as expectativas de redução das taxas de juros, a economia global enfrenta múltiplos desafios

I. Manchete

1. O "grande quadro já está definido" para a redução das taxas de juros pelo Federal Reserve, com muitos mistérios sobre o caminho da política.

O Federal Reserve enfrentará esta semana o primeiro corte de juros do ano. Com a divulgação de uma série de dados de emprego e inflação, o mercado precificou totalmente que o Federal Reserve reiniciará o corte de juros esta semana. O foco atual do mercado mudou para a magnitude e o ritmo do corte de juros.

Os analistas acreditam amplamente que a redução da taxa de juros pelo Federal Reserve em 25 pontos base esta semana é um evento de alta probabilidade, mas também não se pode descartar a possibilidade de uma redução de 50 pontos base. No contexto em que persiste a "suspense" sobre a política monetária do Federal Reserve, o desempenho dos grandes ativos globais também variará dependendo das circunstâncias específicas.

A concretização das expectativas de corte de juros aliviará a pressão de queda da economia, proporcionando uma oportunidade de respiro para os ativos de risco. No entanto, se o Federal Reserve revelar uma orientação de política excessivamente dovish na declaração, isso pode desencadear um ressurgimento das expectativas de inflação, intensificando a volatilidade nos mercados financeiros. Assim, o tom e as diretrizes do discurso de Powell nesta ocasião se tornarão o foco de grande atenção do mercado.

2. O ETF de spot Ethereum atingiu um influxo semanal de 638 milhões de dólares, com a Fidelity liderando.

O ETF de spot do Ethereum registou uma forte procura por parte dos investidores na semana passada. Os ETFs da Fidelity e da BlackRock tiveram uma entrada de fundos superior a 579 milhões de dólares no dia 12 de setembro, tornando-se os líderes na participação do mercado.

Este fluxo resultou em um saldo líquido positivo, refletindo que, à medida que o preço do Bitcoin se consolida de forma estável acima de 114.000 dólares, a demanda do mercado por ETFs está ressurgindo. Os investidores institucionais estão confiantes nas perspectivas de longo prazo do Ethereum.

O Ethereum, como a principal plataforma de contratos inteligentes, desempenha um papel fundamental em áreas emergentes como finanças descentralizadas ( DeFi ) e Web3. À medida que o ecossistema continua a se expandir e os cenários de aplicação se diversificam, o valor a longo prazo do Ethereum deverá continuar a se destacar.

Ao mesmo tempo, o ETF de ouro continua a liderar em desempenho, refletindo a preferência dos investidores por ativos de refúgio. No contexto de alta inflação e riscos geopolíticos persistentes, espera-se que o ETF de ouro continue a atrair fluxos de capital.

3. O preço do Dogecoin está a subir rapidamente, analistas esperam que suba ainda mais após o lançamento do ETF.

A Dogecoin ( DOGE ), que tem atraído muita atenção, registrou um forte aumento de quase 34% na semana passada, com o preço de negociação superando 0,28 dólares. Os gráficos técnicos mostram padrões formados, sugerindo uma tendência de alta, enquanto o desenvolvimento iminente do ecossistema pode intensificar a atividade de negociação.

O artigo analisa dois dimensões, técnica e em cadeia, revelando as razões por trás deste aumento, incluindo a quebra do triângulo simétrico no gráfico semanal, um aumento no volume de negociações e sinais de alta em indicadores como o MVRV Z-Score. Esses fatores indicam que o DOGE tem potencial para avançar em direção a um objetivo de preço mais alto, sob a expectativa do lançamento do ETF.

Os analistas apontam que o DOGE, como uma criptomoeda "movida pela comunidade", tem seu preço frequentemente influenciado pelo sentimento especulativo. No entanto, à medida que o ecossistema continua a se desenvolver, o DOGE tem potencial para obter mais cenários de aplicação prática, aumentando assim seu valor a longo prazo.

Ao mesmo tempo, a comunidade está dividida sobre se um aumento de preço é tentador ou se uma correção mais profunda ocorrerá. Os investidores devem manter a consciência de risco e olhar de forma racional para as perspectivas de desenvolvimento do DOGE.

4. Yala sofreu um ataque, já localizou os ativos roubados e está colaborando com as autoridades para recuperá-los.

O projeto de stablecoin Yala sofreu um ataque recentemente, resultando na transferência não autorizada de fundos. A equipe da Yala publicou uma atualização na plataforma X, informando que já controlaram a situação e localizaram os ativos roubados na blockchain, e estão colaborando ativamente com as autoridades para recuperar os fundos.

A Yala indica que tomará três medidas: primeiro, reabastecer completamente todos os fundos afetados, garantindo que os usuários possam trocar token YU por USDC na proporção de 1:1; segundo, manter a transparência das informações, publicando um roteiro de recuperação de liquidez e fortalecimento de segurança dentro de 48 horas; terceiro, otimizar continuamente os mecanismos de segurança do sistema.

De acordo com os dados, a stablecoin YU está atualmente cotada a 0,11 dólares, ainda não recuperou a sua paridade. Este evento levantou novamente a elevada atenção da indústria para auditorias de segurança e gestão de riscos.

As stablecoins são o "concha" do mercado de criptomoedas, e sua segurança está diretamente ligada ao desenvolvimento saudável de todo o ecossistema. Analistas apontam que os projetos de stablecoin precisam fortalecer a proteção de segurança, aumentar a transparência e restaurar a confiança do mercado. Ao mesmo tempo, as autoridades reguladoras também devem acelerar a elaboração de regulamentações relacionadas, criando um ambiente favorável para o desenvolvimento do setor.

5. KOL de criptomoedas: OpenSea suspeita de lançar produtos de IA

Em 15 de setembro, segundo o KOL de criptomoedas @Caneleo55, a OpenSea lançou uma página contendo a palavra "AI" em seu subdomínio oficial, e a captura de tela mostra que essa página é a interface da lista de espera do produto OpenSea AI.

A OpenSea não respondeu a isso e atualmente removeu esse subdomínio. Mas essa ação chamou a atenção do mercado, pois envolve a estratégia da OpenSea no campo da IA.

Como uma das principais plataformas no campo dos NFT, a OpenSea tem a expectativa de melhorar a experiência do usuário e otimizar a criação e descoberta de conteúdo com a ajuda da tecnologia de IA. A IA tem um amplo potencial de aplicação em geração de imagens, revisão de conteúdo e outros aspectos.

Ao mesmo tempo, a IA também pode trazer novos desafios para a OpenSea. Uma vez que o conteúdo gerado por IA se torne abundante, isso pode afetar a escassez e a singularidade dos NFTs. A OpenSea precisa elaborar políticas adequadas para equilibrar a inovação da IA com o valor intrínseco dos NFTs.

De qualquer forma, a inclusão da IA trará nova vitalidade ao mercado de NFTs. Se a OpenSea conseguirá aproveitar a oportunidade da IA será um fator chave para manter sua posição de liderança.

II. Notícias do setor

1. A descida das taxas de juro pelo Fed está iminente, o mercado de criptomoedas apresenta oscilações mistas.

O Bitcoin subiu 0,2% para 116,125 dólares na quarta-feira, um dia antes da decisão sobre a taxa de juros do Federal Reserve. No entanto, as principais criptomoedas mostraram sinais de retrocesso durante a manhã de hoje. O Ethereum caiu brevemente abaixo de 4,600 dólares, enquanto o Solana caiu momentaneamente abaixo de 240 dólares.

Os analistas acreditam que o mercado já precificou amplamente a expectativa de uma redução de 25 pontos base nas taxas de juro por parte da Reserva Federal esta semana, sendo crucial o tom do discurso de Powell e a orientação sobre as perspectivas políticas. Se um sinal de afrouxamento for transmitido, o mercado deverá continuar a subir; mas se o sinal for de aperto, poderá ocorrer uma correção.

Além disso, o desempenho das altcoins está a divergir. Tokens como Pump e Hype dispararam sob a especulação de fundos, mas também enfrentam o risco de realização de lucros em níveis elevados. De modo geral, o sentimento dos investidores é cautelosamente otimista, e o mercado estará atento aos resultados da reunião da Reserva Federal.

2. Compras institucionais sustentam o mercado, o ETF de Bitcoin registra cinco dias consecutivos de grandes entradas líquidas

Os dados mostram que, após as flutuações causadas pelos dados do CPI na semana passada, o capital institucional retornou ao mercado de criptomoedas. O ETF de bitcoin spot registrou um grande fluxo líquido positivo por cinco dias consecutivos, com os produtos da Fidelity e BlackRock atraindo mais capital. O ethereum também teve a maior entrada líquida em um único dia em duas semanas na sexta-feira passada.

Os analistas afirmam que essa tendência reflete o otimismo das instituições em relação às perspectivas de longo prazo das criptomoedas. Embora a inflação persistente e o abrandamento do emprego tornem as perspectivas de política do Federal Reserve complexas, a contínua entrada de fundos deve fornecer suporte ao mercado.

Enquanto isso, XRP e SOL, apesar de os pedidos de ETF terem sido adiados, apresentaram um aumento de preço, sendo interpretado pelo mercado como um adiamento e não uma rejeição. O índice de sazonalidade de altcoins da CMC também subiu para 72, com a capitalização total de mercado atingindo um novo pico em 90 dias, indicando que as expectativas dos investidores em relação à sazonalidade das altcoins estão a aquecer.

3. O ecossistema Solana continua a crescer, TVL ultrapassa 13 mil milhões de dólares.

O valor total bloqueado do ecossistema Solana (TVL) recentemente ultrapassou 13 mil milhões de dólares, atingindo um novo recorde histórico. Isso foi impulsionado principalmente pelo aumento do TVL no setor DeFi, compras em grande escala por instituições e um ambiente macroeconómico favorável.

No aspecto técnico, o preço do Solana subiu mais de 21% nas últimas duas semanas, atualmente pairando em torno de 245 dólares. Os indicadores técnicos mostram uma forte momentum de alta, sugerindo que o SOL tem potencial para avançar para a faixa de 260 a 270 dólares.

Os analistas acreditam que o desenvolvimento e inovação contínuos do ecossistema Solana são a chave para manter sua posição de liderança. Com mais projetos e fundos a entrar, espera-se que a Solana mantenha um desempenho forte no futuro próximo. Mas é preciso estar atento a potenciais riscos regulatórios e à concorrência.

4. Preocupações ocultas na alta do Shiba Inu? A fuga de grandes investidores provoca pressão de venda.

O preço do Shiba Inu (SHIB) subiu quase 25% na última semana, impulsionado principalmente pelas expectativas em torno do ETF DOGE e pelo aumento do volume de negociações. No entanto, os dados on-chain mostram que alguns endereços de grandes investidores estão vendendo em grandes quantidades, levantando preocupações no mercado sobre a pressão de venda.

Os analistas apontam que, embora o SHIB tenha formado uma configuração de alta no gráfico semanal, a saída de grandes investidores pode pressionar o desempenho futuro. Se o SHIB não conseguir se estabilizar no nível de resistência chave de 0,000012 dólares, pode enfrentar o risco de uma nova retração.

Entretanto, a equipa de desenvolvimento do Shiba Inu Coin congelou urgentemente algumas funcionalidades da rede e bloqueou os tokens utilizados pelos hackers, para prevenir novos ataques. Este evento também afetou, em certa medida, a confiança dos investidores.

5. A próxima desbloqueação se aproxima, várias altcoins enfrentam pressão de oferta

De acordo com as estatísticas, no decorrer da próxima semana, o mercado de criptomoedas enfrentará uma onda de desbloqueio de tokens com um valor total superior a 790 milhões de dólares. Isso inclui projetos populares de altcoins como Optimism, Frax Token e Arrum.

Analistas apontam que a injeção de uma grande quantidade de novas ofertas pode exercer pressão sobre os preços desses tokens. Os investidores devem prestar atenção ao tempo e à escala de desbloqueio, e avaliar se os fundamentos do projeto são suficientes para absorver a nova oferta.

Enquanto isso, haverá mais de 1 milhão de dólares em desbloqueios lineares todos os dias, o que pode agravar ainda mais a volatilidade do mercado. Os investidores devem considerar cuidadosamente os riscos potenciais de pressão de oferta ao tomar decisões de investimento.

Três. Notícias do Projeto

1. Sui Network: A nova estrela do ecossistema Move continua a liderar a inovação

A Sui Network é um projeto de blockchain emergente baseado na linguagem Move, criado pela equipe central que participou do desenvolvimento da criptomoeda Diem( do Facebook. Recentemente, o ecossistema Sui tem apresentado inovações contínuas, liderando o desenvolvimento inovador do sistema Move.

Últimas novidades: A Sui Network lançou este mês a plataforma SuiPlay, estabelecendo o maior estande na conferência KBW na Coreia, demonstrando a força do ecossistema. Ao mesmo tempo, o fundo Grayscale e a stablecoin Native USDC na Sui foram lançados, injetando nova energia no ecossistema. Além disso, o programa de incubação da Sui já incubou projetos populares como o Cetus, e mais aplicações inovadoras serão lançadas no futuro.

Impacto no mercado: Como um projeto representativo da linha Move, o desenvolvimento inovador do Sui impulsionará o progresso de todo o ecossistema Move, trazendo um efeito de demonstração positivo para outras blockchains Move como Aptos e Movement. A prosperidade do ecossistema Sui também atrairá mais desenvolvedores e capital para a pista Move, promovendo a ampla aplicação da linguagem Move no campo do Web3.

Feedback da indústria: De acordo com a análise da Delphi Digital, o TVL do ecossistema Sui já ultrapassou 200 milhões de dólares, e o preço do token SUI disparou este mês, refletindo a confiança do mercado nas perspectivas do Sui. No entanto, alguns analistas apontam que atualmente há poucos ativos negociáveis no Sui, sendo necessário incubar mais projetos de destaque para manter a vitalidade do ecossistema.

) 2. Hyperliquid: nova estrela na pista DeFi de exchanges descentralizadas

Hyperliquid é uma nova bolsa descentralizada que utiliza um modelo híbrido AMM+market maker, com o objetivo de oferecer uma experiência de negociação com alta liquidez e baixo deslizamento. Recentemente, as dinâmicas do ecossistema Hyperliquid têm sido frequentes, tornando-se uma nova estrela na pista DeFi.

Atualizações: Hyperliquid lançou a nova stablecoin USDH, que foi ganha e operada pela Native Markets. USDH servirá como ativo de cotação para os pares de negociação da Hyperliquid, com expectativa de aumentar a liquidez da plataforma. Além disso, o preço do token HYPE da Hyperliquid continua a subir, com um grande aumento no volume de negociações, refletindo a confiança do mercado nas perspectivas da plataforma.

Impacto no mercado: Como uma nova exchange DeFi, o modelo inovador da Hyperliquid tem potencial para trazer novas direções de desenvolvimento para as exchanges DeFi, melhorando a experiência do usuário. Se a operação do USDH for bem-sucedida, isso fornecerá um modelo de operação de stablecoin replicável para outros. O nível de prosperidade do ecossistema Hyperliquid também influenciará o fluxo de capital no campo DeFi.

Feedback da indústria: De acordo com a análise da Delphi Digital, o TVL do ecossistema Hyperliquid já ultrapassou os 150 milhões de dólares, e o preço do token HYPE subiu quase 50% este mês, refletindo as expectativas otimistas do mercado em relação ao futuro da plataforma. No entanto, alguns analistas apontaram que a Hyperliquid precisa expandir ainda mais a escala do ecossistema e atrair mais projetos de qualidade para realmente liderar a inovação.

3. Pi Network: pioneiro da mineração móvel avança para o lançamento da mainnet

Pi Network é um projeto de criptomoeda baseado em dispositivos móveis, que emite a moeda Pi através da mineração no celular, sendo considerado um pioneiro na mineração móvel. Recentemente, o Pi Network tem avançado em direção ao lançamento da sua mainnet, atraindo a atenção do mercado.

Últimas novidades: A Pi Network lançou a atualização da versão 23 do protocolo este mês, melhorando a escalabilidade e a estabilidade da rede, em preparação para o próximo Open Mainnet ###. Ao mesmo tempo, a Pi Network também está aumentando sua influência global ao patrocinar conferências internacionais e expandir aplicações ecológicas.

Impacto do mercado: como pioneiro na mineração móvel, o lançamento da mainnet do Pi Network servirá de modelo para a participação de dispositivos móveis no ecossistema das criptomoedas. Se a moeda Pi conseguir obter amplo reconhecimento, isso impulsionará o surgimento de mais projetos de mineração móvel, proporcionando novos canais para a participação do público no Web3.

Feedback da indústria: De acordo com a análise da Messari, a Pi Network atualmente possui mais de 35 milhões de usuários. Após o lançamento da mainnet, o suprimento de Pi coin atingirá bilhões de unidades, com uma certa expectativa de deflação. No entanto, alguns analistas expressaram dúvidas sobre a utilidade e a capacidade de armazenamento de valor do Pi coin, acreditando que o projeto ainda precisa aprimorar seu modelo econômico.

( 4. A Tether lançou a stablecoin USAT para fortalecer a conformidade no mercado americano.

A Tether é atualmente o maior emissor de stablecoins, com a sua stablecoin USDT a representar quase metade da quota de mercado do volume de transações de criptomoedas a nível global. Recentemente, a Tether anunciou o lançamento da stablecoin USAT, projetada especificamente para o mercado americano, reforçando a conformidade.

Últimas notícias: A stablecoin USAT é emitida em colaboração entre a Tether e um banco americano, e irá cumprir totalmente os requisitos regulatórios dos EUA, incluindo combate à lavagem de dinheiro e conhecimento do cliente. A USAT funcionará em paralelo com a USDT, oferecendo aos usuários americanos ferramentas de pagamento e liquidação em criptomoeda em conformidade.

Impacto no mercado: O lançamento do USAT ajudará a Tether a expandir sua influência no mercado americano e estabelecer um padrão de operação em conformidade para outros emissores de stablecoins. Se o USAT obtiver amplo reconhecimento, isso impulsionará a popularização das aplicações de pagamento e liquidação em criptomoedas nos Estados Unidos.

Feedback da indústria: Segundo a análise da Kaiko, a participação do USDT nas bolsas de criptomoedas dos EUA já ultrapassou 40%, e o lançamento do USAT irá consolidar ainda mais a posição dominante da Tether no mercado americano. No entanto, alguns analistas acreditam que o USAT precisa obter o apoio de instituições financeiras tradicionais para realmente se estabelecer no mercado americano.

) 5. Vitalik Buterin alerta: há riscos significativos na governança da IA

O co-fundador do Ethereum, Vitalik Buterin, recentemente emitiu um alerta sobre os riscos da governança de IA, gerando um intenso debate na indústria. Ele apontou que, se projetos de criptomoeda adotarem a governança de IA, poderão ser explorados por agentes maliciosos, resultando em enormes perdas financeiras.

Últimas novidades: Vitalik afirmou nas redes sociais que, se os projetos de criptomoeda utilizarem IA para distribuir fundos, as pessoas poderão inserir "instruções de jailbreak", exigindo que a IA pague todos os fundos a elas. Este risco advém da incerteza e manipulabilidade dos sistemas de IA.

Impacto no mercado: como fundador da Ethereum, a opinião de Vitalik tem um impacto significativo em todo o setor de criptomoedas. Seus avisos podem impedir que alguns projetos adotem a governança por IA, atrasando assim o progresso da aplicação da IA no setor de criptomoedas.

Feedback da indústria: Segundo a análise da Delphi Digital, atualmente há poucos projetos de criptomoeda que tentam introduzir governança baseada em IA, mas a maioria está em fase experimental. A maioria dos analistas concorda com a opinião de Vitalik, acreditando que a governança por IA realmente apresenta riscos de manipulação, sendo necessário ter cautela extra. No entanto, há quem acredite que os riscos da governança por IA são controláveis, sendo a chave a elaboração de mecanismos de incentivo adequados.

Quatro. Dinâmica Económica

1. A decisão do Federal Reserve de reduzir as taxas de juros esta semana já é certa, o caminho da política está cheio de incertezas.

Com a divulgação de uma série de dados sobre emprego e inflação, o "quebra-cabeça" das expectativas de cortes de juros foi montado na sua totalidade — o mercado precificou completamente que o Federal Reserve irá reiniciar os cortes de juros esta semana. O foco atual do mercado agora se voltou para a magnitude e o ritmo dos cortes de juros. Analistas em geral acreditam que um corte de 25 pontos base pelo Federal Reserve esta semana é um evento de alta probabilidade, mas também não se descarta a possibilidade de um corte de 50 pontos base, e sob o contexto de "suspense" ainda presente na política monetária do Federal Reserve, o desempenho dos grandes ativos globais também poderá variar de acordo com a situação específica.

A economia dos Estados Unidos apresenta sinais de desaceleração no primeiro semestre de 2025, com a taxa de crescimento anualizada do PIB real do segundo trimestre revista para 3,3%, em comparação com os 3,8% do primeiro trimestre. Embora a pressão inflacionária tenha aliviado, ainda se mantém em níveis elevados, com o índice de preços PCE subjacente em julho a subir 4,2% em relação ao ano anterior, acima da meta de 2% do Federal Reserve. O mercado de trabalho também mostra sinais de fraqueza, com a taxa de desemprego em julho subindo para 4,2% e o crescimento da população empregada a desacelerar.

Neste contexto, o Federal Reserve realizará esta semana a reunião de decisão sobre as taxas de juros de setembro. O mercado espera amplamente um corte de 25 pontos base para aliviar a pressão da desaceleração econômica. No entanto, algumas instituições preveem que o Federal Reserve pode cortar as taxas em 50 pontos base de uma só vez, para enviar um sinal mais "dovish". Os analistas do Société Générale acreditam que a posição moderadamente restritiva do Federal Reserve já se manteve por muito tempo, existindo uma situação de "aperto excessivo", por isso é necessário adotar um ajuste de política mais forte.

Os investidores estarão atentos às diretrizes de política da reunião do Federal Reserve. Se a postura for mais "hawkish", isso significa que o espaço para cortes nas taxas de juros poderá ser limitado; se mais sinais de alívio forem emitidos, isso poderá impulsionar a alta dos ativos de risco. Analistas apontam que o Federal Reserve precisa buscar um equilíbrio entre sustentar a economia e conter a inflação, e sua orientação política afetará diretamente o desempenho do mercado no futuro.

O investigador associado do Instituto de Economia e Política Mundial da Academia Chinesa de Ciências Sociais, Yang Zirong, afirmou que, após a redução da taxa de juros pelo Federal Reserve, o mercado de ações se beneficiará, a curto prazo, do estímulo das políticas de afrouxamento monetário. No que diz respeito às taxas de câmbio, o índice do dólar apresenta potencial de desvalorização. No entanto, o mercado já está relativamente preparado para a expectativa de redução das taxas de juros pelo Federal Reserve; o crucial será a magnitude da redução, as declarações políticas e se as expectativas do mercado sobre a sua independência sofrerão novas alterações.

2. A pressão da desaceleração econômica global está aumentando, e a alta inflação gera preocupações sobre a recessão.

Desde 2025, a pressão para a desaceleração da economia global tem aumentado continuamente, com fatores como inflação elevada nas principais economias, um mercado de trabalho fraco e a escalada das tensões comerciais a interagir, gerando preocupações do mercado sobre uma recessão econômica.

As previsões mais recentes do Fundo Monetário Internacional ### (FMI) ### mostram que a taxa de crescimento econômico global deverá desacelerar para 2,6% em 2025, uma queda de 0,7 pontos percentuais em relação a 2024. Dentre isso, espera-se que o crescimento da economia dos EUA caia para 1,1% e a da zona do euro seja apenas 0,7%, ambos abaixo do nível de crescimento potencial. Os principais riscos enfrentados pelas economias desenvolvidas são a inflação persistentemente alta, que obrigará os bancos centrais a continuar aumentando as taxas de juros, restringindo ainda mais a demanda. As economias de mercados emergentes, por sua vez, estão sendo afetadas pela fraca demanda global, tensões geopolíticas e outros fatores.

Em termos de inflação, o FMI prevê que a taxa de inflação global se mantenha alta, em 6,8%, em 2025, principalmente impulsionada pelo aumento dos preços da energia e dos alimentos. O índice de preços ao consumidor pessoal (PCE) subjacente dos EUA aumentou 4,2% em julho em relação ao ano anterior, enquanto a taxa de inflação da zona euro em julho atingiu 9,8%, muito acima da meta de 2% de cada banco central. A alta inflação agrava a queda da renda real, restringe os gastos de consumo e aumenta ainda mais o risco de desaceleração econômica.

O mercado de trabalho também mostra sinais de fraqueza. A taxa de desemprego nos EUA subiu para 4,2% em julho, com um crescimento mais lento da população empregada. O número de empregos na zona euro diminuiu 0,2% em relação ao trimestre anterior. A fraqueza do mercado de trabalho pressionará ainda mais a renda das famílias e os gastos de consumo, agravando a pressão sobre a desaceleração econômica.

Além disso, a escalada das tensões geopolíticas também lança uma sombra sobre a recuperação econômica global. A disputa comercial entre os EUA e a China continua a intensificar-se, com ambas as partes a imporem tarifas uma à outra, e a cadeia de suprimentos global enfrenta uma reconfiguração. A guerra na Ucrânia persiste, impactando o fornecimento de energia e alimentos. Esses fatores de incerteza intensificam o sentimento de espera em relação aos investimentos empresariais.

Especialistas alertam que, se as principais economias não conseguirem responder efetivamente à atual pressão econômica em baixa, a economia global enfrentará o risco de recessão. A diretora do Fundo Monetário Internacional, Kristalina Georgieva, pediu aos governos que adotem políticas coordenadas para evitar que a economia entre em uma "espiral descendente perigosa".

( 3. A desaceleração da economia chinesa está a arrastar o ritmo da recuperação global, e especialistas pedem reformas.

A China, como a segunda maior economia do mundo, tem um desempenho econômico crucial para a recuperação econômica global. No entanto, desde 2025, o crescimento econômico da China tem sido fraco, tornando-se um fator importante que atrasa o ritmo da recuperação econômica global, gerando ampla atenção e chamadas para reformas por parte de especialistas nacionais e internacionais.

Os dados do Escritório Nacional de Estatísticas da China mostram que, no primeiro semestre de 2025, o PIB da China cresceu 3,5% em relação ao ano anterior, uma desaceleração significativa em relação aos 5,7% do mesmo período do ano passado. Vários setores, como manufatura, imóveis e consumo, apresentam desempenho fraco. Em julho, a produção industrial da China cresceu 3,8% em relação ao ano anterior, abaixo das expectativas; o total de vendas a retalho de bens de consumo cresceu 2,7% em relação ao ano anterior, com a taxa de crescimento a desacelerar ainda mais.

As principais razões para a desaceleração da economia chinesa incluem: a contínua fraqueza do setor imobiliário, a elevada dívida dos governos locais, a fraca exportação da indústria manufatureira e a falta de confiança do consumidor. Entre elas, a quebra da bolha imobiliária e a crise da dívida dos governos locais são vistas como questões centrais.

Especialistas apontam que os investimentos em imóveis e infraestrutura representam cerca de 30% do PIB da China, e seu colapso afetará a confiança no consumo e no investimento em geral. Além disso, a guerra comercial entre os EUA e a China também tornou a dependência do comércio exterior da China um elo frágil.

O ex-embaixador do Japão na China, Kawahito Banri, afirmou que a crise econômica na China é sem precedentes e que o colapso total do mercado imobiliário afetará toda a população e a vitalidade do país. Ele apelou ao governo chinês para que tome as medidas de reforma necessárias para enfrentar o risco de uma recessão econômica prolongada.

O Fundo Monetário Internacional também instou várias vezes a China a acelerar o ritmo das reformas. A instituição acredita que a China deve acelerar o processo de desendividamento, resolver os riscos da dívida das autoridades locais; acelerar a reforma das empresas estatais, aumentar a eficiência da produção; relaxar as restrições do sistema de registro de residência, promover a livre circulação da população, entre outras. Somente aprofundando as reformas, a economia chinesa poderá recuperar o ímpeto e contribuir para a recuperação da economia global.

) 4. O índice do dólar continua a enfraquecer, o que ajuda a aliviar a pressão sobre os mercados emergentes.

Com a expectativa de que o Federal Reserve inicie um ciclo de cortes de juros esta semana, o índice do dólar continua a fraquejar, trazendo uma oportunidade de respiro para as economias de mercados emergentes. Analistas acreditam que a desvalorização do dólar ajudará a aliviar a pressão da dívida nos mercados emergentes, criando condições favoráveis para a recuperação econômica.

O índice do dólar começou a cair continuamente a partir da metade de 2025, já tendo caído quase 10% no ano, atingindo 97,98 em meados de setembro. A fraqueza do dólar é principalmente influenciada pelas expectativas de uma mudança do Federal Reserve para uma política monetária mais acomodatícia. O mercado espera amplamente que o Federal Reserve anuncie uma redução da taxa de juros de 25 pontos base esta semana e emita mais sinais de flexibilização para apoiar a recuperação económica.

A desvalorização do dólar irá aliviar diretamente a carga da dívida das economias dos mercados emergentes. A maior parte da dívida externa das economias emergentes é denominada em dólares, e a fraqueza do dólar reduzirá os custos de serviço da dívida. Além disso, a desvalorização da moeda local também irá impulsionar a competitividade das exportações, favorecendo o crescimento econômico.

As economias de mercados emergentes têm sido, há muito tempo, atormentadas pelos "três altos": alta inflação, altas taxas de juros e alta dívida. A desvalorização do dólar ajudará a aliviar essa situação. A pressão inflacionária deve diminuir, criando espaço para o banco central reduzir as taxas de juros; o custo da dívida diminuirá, aliviando o fardo fiscal; e a situação das exportações melhorará, tornando a recuperação econômica esperada.

No entanto, os especialistas também alertam que os mercados emergentes ainda enfrentam várias incertezas, como tensões geopolíticas e uma fraca demanda global, e que a desvalorização do dólar sozinha não consegue reverter fundamentalmente a tendência negativa. Eles precisam aproveitar esta oportunidade para acelerar as reformas estruturais, melhorar a saúde econômica e alcançar um desenvolvimento sustentável.

O Fundo Monetário Internacional apela aos mercados emergentes para fortalecer a coordenação das políticas macroeconômicas, manter a estabilidade financeira, promover a liberalização do comércio e investimento, e aumentar a produtividade e a competitividade. Só assim, os mercados emergentes poderão realmente superar as dificuldades e recuperar o impulso de desenvolvimento.

V. Regulação & Políticas

1. O Banco da Inglaterra propõe um limite para a posse de stablecoins, gerando forte oposição da indústria de criptomoedas.

Funcionários do Banco da Inglaterra anteriormente declararam que planejam avançar com uma proposta de limite de posse para todas as stablecoins sistemicamente relevantes - o limite de posse pessoal é de 10.000 a 20.000 libras esterlinas, enquanto o limite para empresas é de 10 milhões de libras esterlinas. Esta proposta visa prevenir o impacto das stablecoins nos depósitos do sistema bancário, mantendo a estabilidade financeira.

O Financial Times do Reino Unido reportou que a indústria de criptomoedas está pedindo ao Banco da Inglaterra para abandonar o plano, que tornaria o Reino Unido a implementar uma regulamentação mais rigorosa sobre o mercado de stablecoins em comparação com os Estados Unidos ou a União Europeia. Tom Duff Gordon, vice-presidente de políticas internacionais da Coinbase, afirmou: "Estabelecer um limite para stablecoins não é benéfico para os depositantes britânicos, para a cidade financeira ou para a libra esterlina; nenhuma outra jurisdição importante considera necessário implementar um limite." Simon Jennings, diretor executivo do Comitê de Ativos Cripto do Reino Unido, observou que os emissores de stablecoins não conseguem identificar em tempo real a identidade dos detentores de tokens, e a implementação de um limite requer um novo sistema caro e complexo.

A medida atraiu a atenção do mercado, pois envolve as perspectivas de desenvolvimento das stablecoins no Reino Unido. Analistas acreditam que uma regulamentação excessivamente rigorosa pode sufocar a inovação e levar à fuga de negócios. Em contraste com as estratégias regulatórias mais flexíveis adotadas pelos EUA e pela UE, destaca-se a divergência global nas abordagens regulatórias das stablecoins.

2. Hong Kong explora o modo "sandbox regulatório", promovendo a inovação em ativos digitais e a regulação em igual medida.

O presidente do Cyberport de Hong Kong, Zheng Songyan, afirmou que, para equilibrar a regulação e a vitalidade do mercado, o Cyberport lançou um projeto piloto de stablecoins e ativos digitais, selecionando 9 casos intersetoriais a partir de mais de 200 candidaturas ### que abrangem finanças, logística, saúde, entre outros ###, validando cenários de ponta a ponta (, incluindo a emissão, varejo, lavagem de dinheiro, entre outros ), criando um modelo de indústria replicável e fornecendo ao governo referências sobre dificuldades técnicas e regulação.

Zheng Songyan enfatizou que este projeto piloto visa explorar o modelo de "sandbox regulatória", tanto para prevenir riscos quanto para promover inovação, ajudando Hong Kong a se tornar um centro de tecnologia de ativos digitais. Atualmente, o Cyberport já atraiu empresas de auditoria de dados dos EUA, a equipe de blockchain da Universidade de Zhejiang e empresas de rastreamento de criptomoedas do continente, e no futuro continuará a colaborar com o governo para construir um ecossistema saudável, promovendo a competitividade global de Hong Kong no campo dos ativos digitais.

Esta medida reflete a atitude cautelosa de Hong Kong em relação à regulamentação de ativos digitais, permitindo que a inovação tenha espaço ao mesmo tempo em que se previnem riscos através de um piloto que testa a abordagem. Especialistas da indústria acreditam que este modelo de "sandbox regulatório" ajuda Hong Kong a manter a competitividade no setor de ativos digitais e a atrair mais empresas e talentos.

( 3. As expectativas de cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve aumentam, o mercado de criptomoedas está atento à direção das políticas.

Com a divulgação de uma série de dados de emprego e inflação, o mercado está completamente precificado para que o Federal Reserve reinicie o corte das taxas de juros esta semana. O foco atual do mercado mudou para a magnitude e o ritmo do corte. Os analistas geralmente acreditam que um corte de 25 pontos base pelo Federal Reserve esta semana é um evento muito provável, mas também não se exclui a possibilidade de um corte de 50 pontos base.

No contexto em que a "suspense" da política monetária do Federal Reserve ainda persiste, o desempenho dos grandes ativos globais também variará conforme as circunstâncias específicas. O mercado de criptomoedas também será afetado. Por um lado, as expectativas de cortes nas taxas de juros poderão impulsionar a alta dos ativos de risco; por outro lado, se a posição política do Federal Reserve for mais hawkish, isso poderá desencadear volatilidade no mercado.

Especialistas afirmam que, após a redução das taxas pelo Federal Reserve, o mercado de ações se beneficiará a curto prazo do estímulo das políticas monetárias expansivas. No que diz respeito às taxas de câmbio, o índice do dólar tem potencial para uma movimentação para baixo. No entanto, o mercado já incorporou bastante as expectativas de redução das taxas pelo Federal Reserve, e o fator crucial é a magnitude da redução, as declarações políticas e se haverá novas mudanças nas expectativas do mercado sobre sua independência.

Analistas de criptomoedas recomendam que os investidores fiquem atentos aos resultados da reunião da Reserva Federal. Com a divergência nas decisões e a pressão política em jogo, os resultados do FOMC podem provocar volatilidade acentuada. Recomenda-se que os traders reduzam a exposição à alavancagem e fiquem de olho na situação de ataque e defesa na zona de pressão de 117.000 dólares e no nível de suporte de 114.000 dólares do Bitcoin.