SEC Task Force Examina Regras de Empréstimos DeFi em Reunião com Firma Cripto

O empréstimo DeFi voltou à agenda da SEC à medida que os reguladores se reuniram com membros da indústria para examinar a classificação de tokens, contratos inteligentes e caminhos para empréstimos em criptomoeda em conformidade.

SEC Crypto Task Force Discute a Regulação de Empréstimos DeFi

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) continua a reunir-se com participantes da indústria, conforme refletido em um memorando divulgado sobre uma reunião de 15 de setembro com representantes da empresa DeFi Term Finance. O memorando descreveu o modelo de empréstimo de curto prazo e taxa fixa da Term Finance, que utiliza ativos cripto sobrecolateralizados em estruturas de recompra tripartida e emprega contratos inteligentes para execução não custodial.

O memorando da SEC afirmou:

O tema discutido foram as abordagens para abordar questões relacionadas à regulamentação de ativos cripto.

O documento observou que o teste Reves foi avaliado para determinar se tais empréstimos se assemelham a notas isentas e que o teste Howey foi examinado quanto à sua relevância na decisão sobre se os tokens de protocolo poderiam ser classificados como valores mobiliários. A Term Finance levantou questões sobre se a participação do varejo afeta a análise regulatória, como os mercados secundários poderiam influenciar a classificação e se as interfaces contribuem para o critério de "esforços de outros" sob o Howey. A equipe da SEC enfatizou a necessidade de equilibrar a percepção pública com o design técnico e econômico dos produtos.

A mitigação de riscos e a conformidade também foram temas principais nas discussões. A Term Finance enfatizou mecanismos como requisitos de sobrecolateralização, oráculos de preços descentralizados e auditabilidade em tempo real para demonstrar alinhamento com os princípios de proteção ao investidor. A empresa também expressou interesse em um futuro engajamento com a SEC através de ferramentas como programas de sandbox regulatório, reavaliações contínuas com a equipe e comunicações projetadas para evitar a má caracterização de empréstimos ou tokens como produtos de investimento.

A Força-Tarefa de Cripto da SEC, liderada pela Comissária Hester Peirce, está ativamente envolvida com a indústria por meio de reuniões, mesas-redondas e contribuições públicas para ajudar a moldar regulamentos mais claros. Realizou mesas-redondas em todo os EUA—especialmente direcionadas a pequenas startups de cripto com menos de dois anos—e agendou uma mesa-redonda pública no dia 17 de outubro para discutir privacidade e vigilância financeira. Embora a incerteza regulatória permaneça, o memorando refletiu uma posição mais ampla da indústria de que protocolos de empréstimo automatizados e transparentes poderiam complementar os mercados tradicionais ao melhorar a gestão de risco e incentivar a adoção institucional.