Entrevista com o CEO da Aster, Leonard: da banca de investimento ao Web3, como a Aster está a reconstruir a privacidade, eficiência e governança dos DEX com "pragmatismo".

Nesta edição da entrevista, convidamos Mable, co-fundadora da Trends, e Leonard, CEO do gigante do Perp DEX Aster, para um diálogo profundo. Leonard compartilhou detalhadamente sua trajetória da tecnologia de bancos de investimento tradicionais para o empreendedorismo em Web3, e apresentou sistematicamente a filosofia de produtos e a estratégia de posicionamento da Aster. A Aster já não é um DEX tradicional de Futuros Perpétuos, mas sim uma plataforma de negociação integrada multi-chain que evolui para um "CEX mainstream na cadeia".

Leonard explicou como a Aster está tentando o design de “pools escuras” nas transações na cadeia para equilibrar privacidade e transparência; como planejar a distribuição de tokens e incentivos de pontos para promover a equidade; e revisou honestamente as lições do incidente XPL. Ele também revelou a posição da Aster Chain - uma infraestrutura focada na “agregação de crédito de transação e verificabilidade”, em vez de ser mais um ecossistema L1. Toda a entrevista não apenas revelou as estratégias pragmáticas da Aster em produtos, incentivos e tecnologia, mas também forneceu uma perspectiva valiosa para entender como a nova geração de plataformas de negociação descentralizadas busca romper em um ambiente complexo.

O caminho de empreendedorismo Web3 de Leonard: da negociação de alta frequência à inovação DeFi

A carreira de Leonard começou em um cargo técnico em um banco de investimento em Hong Kong, focando na construção de sistemas de negociação de alta frequência e motores de risco. Ele passou por duas ondas de empreendedorismo, da financeira tradicional para o Web3.

• Lições de tecnologia financeira: Em 2015-2016, ele iniciou seu primeiro empreendimento, envolvendo-se em uma plataforma de empréstimos financeiros B2B na Ásia, mas acabou falhando devido à regulação e ao caos da indústria.
• Contato com a blockchain: Após a primeira falência empreendedora, Leonard teve contato com a blockchain em 2016, inicialmente atraído pelo ICO, mas devido a um investimento malsucedido, passou a ter um grande interesse pela tecnologia subjacente, tentando colocar informações de empréstimos na cadeia e aprendendo sobre o Hyperledger da IBM.
• O nascimento da Aster: Após anos de exploração e tentativas, ele juntou-se ao projeto DeFi Injective Finance em 2019, e mais tarde, inspirado pelo dYdX e GMX, concebeu e fundou a Aster, com o objetivo de construir uma plataforma de negociação na cadeia.

Leonard enfatizou que o crescimento da Aster é um processo de iteração e tentativa e erro contínuos, com o objetivo de criar produtos que o mercado realmente necessita.

Aster a posição e grandes objetivos: CEX mainstream na cadeia

Leonard acredita que a Aster já ultrapassou a definição tradicional de DEX de Futuros Perpétuos.

• Plataforma multi-chain abrangente: Aster já suporta várias cadeias como Arbitrum, OP, Linea, Solana, e oferece produtos de negociação à vista (devido à demanda de compra do Aster Token que atrai muitos usuários).
• Eficiência de capital: Aster é também um dos maiores provedores de ativos de rendimento nas principais plataformas de cadeia pública (como USDS e aUSDT), com o objetivo de aumentar a eficiência de capital dos usuários - permitindo que os usuários ganhem rendimento enquanto usam esses ativos como colateral para participar em negociações.
• Superar CEX: O verdadeiro concorrente da Aster não são outros DEX, mas sim o CEX em si. O objetivo final de Leonard é criar uma "matriz de produtos DEX completa e combinável", e em cinco anos espera que a indústria DEX supere completamente o CEX, com a Aster se tornando o líder desse setor.

Proposta de valor central: A principal vantagem da Aster reside na construção totalmente na cadeia, oferecendo auto-custódia e transparência, bem como um modelo de governança flexível e ágil proporcionado pela descentralização.

Estratégias e Controvérsias: Design de Dark Pools, Distribuição de Tokens e Lições do XPL

O paradoxo do design de dark pools

Aster lançou no primeiro dia do produto o design "Dark Pool", permitindo aos usuários realizar transações de ordens com direções e quantidades ocultas.

• Origem da ideia: Leonard foi inspirado pelo debate de CZ e James Wynn sobre a transparência na cadeia, acreditando que o enorme volume de dark pools/OTC no TradFi indica uma demanda potencial por "preferência de privacidade" nas transações financeiras na cadeia.
• Conflito entre transparência e privacidade: Leonard admite que, atualmente, não há um método de "verificação pública" da equidade de ordens ocultas, pois a possibilidade de inferir o conteúdo das transações após o fato compromete os mecanismos de privacidade. Ele reconhece que a preferência por privacidade dos pequenos investidores não é tão forte quanto se esperava.
• A entrada das instituições é fundamental: Leonard acredita que o sucesso das dark pools depende principalmente da entrada das instituições, mas atualmente o status anônimo e não KYC é uma barreira para a maioria das instituições. Ele especula que, no futuro, fundos de Prop Trading de alta frequência poderão começar a experimentar em 1-2 anos.

Token distribuição e equidade

Em resposta às dúvidas externas sobre o Token "96% concentrado em poucos endereços", Leonard esclareceu:

• Lockup transparente: pelo menos 80% do Token está na cadeia, podendo ser verificado e em um estado de lockup transparente, dos quais 50% são destinados a airdrops (já claramente alocados).
• Mal-entendido sobre o endereço do contrato: o maior endereço de carteira é, na verdade, o endereço do contrato de ativos, utilizado pelos usuários para realizar transações à vista, onde os Tokens não são todos controlados pela Aster.
• Investidores: Yzi Labs é o único investidor em private equity, eles investem em ações e não no próprio Token, obtendo uma pequena participação em Token e sem intenção de realizar lucro, tendo confiança a longo prazo no valor do projeto.

Genesis Plano de Pontos da Segunda Fase

Aster está a realizar o segundo estágio do plano de pontos, com um total de 4% da oferta total a ser distribuído, com o objetivo de distribuir de forma justa e equitativa a usuários leais que participam verdadeiramente nas transações e a detentores de longo prazo.

• Efeito de incentivo: Após o anúncio do plano, o volume diário de negociações da Aster ultrapassou o de outras DEX Perp, tornando-se o primeiro em volume de negociações.
• Ritmo de distribuição de recompensas: Para evitar que a liberação imediata de 4% das recompensas cause uma grande pressão de venda, a equipe do projeto irá manter um ritmo de liberação flexível, mas os valores específicos que os usuários receberão serão imediatamente tornados públicos e transparentes após o final do segundo trimestre.

XPL evento de revisão e desafio do oráculo

Leonard analisou de forma transparente o evento em que um erro na configuração de preços do índice XPL de Futuros Perpétuos levou a um aumento de preço:

• Máximo erro: o problema é que o XPL está preso no "modo pré-mercado", e o preço só pode depender do livro de ordens interno em vez do preço do mercado público, levando a uma alocação interna incorreta que resultou em um preço errado.
• Tratamento pós-evento: Aster imediatamente retornou ao modo normal de Futuros Perpétuos e compensou integralmente os usuários afetados.
• Melhorias futuras: mesmo os Futuros Perpétuos pré-mercado irão introduzir o preço do oráculo do mercado pré-externo como referência.
• Limitações das ações tokenizadas: Devido às limitações de oráculos como o Pyth, a Aster não pode, temporariamente, oferecer serviços de negociação de ações tokenizadas 24 horas por dia, 7 dias por semana. Apenas índices que têm mercado de futuros para suporte de dados de preços por 23 horas, como o índice Nasdaq, têm a possibilidade de abrir negociações próximas de 24 horas.

Aster Chain, estratégia de recompra e experiência do usuário

Aster Chain tem como objetivo: verificabilidade em vez de novo ecossistema

O objetivo da Aster Chain não é construir mais um "L1 universal", mas sim servir como uma infraestrutura, focando na transparência e na verificabilidade.

• Função principal: Espera agregar todo o crédito de transação na cadeia, permitindo que todos possam verificar essas transações.
• Estratégia pragmática: A curto prazo, vamos focar em fornecer um bom ambiente de negociação e experiência do usuário. Construir um ecossistema completo é a direção a longo prazo, mas "agora já há cadeias suficientes", não devemos dispersar esforços.

Estratégia de recompra pragmática

Leonard tem uma atitude pragmática em relação à recompra, opõe-se a mecanismos fixos rígidos e previsíveis.

• Flexibilidade em primeiro lugar: A Aster irá destinar uma certa proporção da receita para recompra, mas não se comprometerá com um cronograma e proporção fixos, a fim de preservar a autonomia para uma otimização da alocação com base na receita e na fase do projeto.
• Maximização de valor: Ele acredita que, nos primeiros estágios do projeto, é mais valioso alocar fundos para investir na equipe e nas parcerias de investimento para impulsionar o crescimento, do que usar 100% para recompra.
• Execução e transparência: a execução da recompra precisa de alguma flexibilidade para aumentar a eficiência, mas após a conclusão da recompra, todas as informações devem ser públicas e transparentes, registradas na cadeia para supervisão de todos.

Experiência do usuário e layout multi-dispositivo

• Negociação em grade: já está disponível há muito tempo, não só pode ajudar os traders não profissionais a executar estratégias, mas também pode, através de ordens limite, negociar de forma inversa e tornar-se um fornecedor de liquidez, alcançando assim uma vitória dupla.
• Mudança na composição dos usuários: Antes do TGE, os usuários eram principalmente da Ásia, após o TGE, sente-se claramente um aumento do interesse do mundo ocidental, a composição dos usuários está se globalizando.
• Dispositivos móveis e colaboração: Aster já tem uma versão Android, o iOS está em processo de aprovação, e está a colaborar ativamente com carteiras como Trust Wallet e SafePal, através de API ou construção de front-end, para oferecer aos usuários uma entrada de transação multi-chain mais conveniente.

Conclusão

A entrevista de Leonard descreve um claro plano de desenvolvimento para DEX: de contratos perpétuos únicos, para uma plataforma de negociação integrada multichain com funcionalidades de nível CEX e valores centrais do Web3. O "pragmatismo" que ele defende se reflete na exploração cautelosa dos pools de liquidez, no equilíbrio delicado dos incentivos de Token e na posição pragmática em relação à Aster Chain. Sob a pressão múltipla da regulamentação, privacidade e concorrência de mercado, a Aster está tentando reconstruir a experiência das exchanges centralizadas com agilidade e transparência, e se propõe a superá-las no final. Esta combinação de rigor da tecnologia financeira e o espírito aberto do Web3 oferece uma direção forte para o futuro desenvolvimento de todo o espaço de negociação descentralizada.

Qual é a sua opinião sobre a posição de Leonard em relação à "agregação de crédito" da Aster Chain? Você acha que isso pode resolver efetivamente o problema de confiança e eficiência que os DEX enfrentam a longo prazo?