200 bilhões de dólares Ser liquidado余波未平：mercado de criptomoedas陷入“清算后迷茫”，alts capitalização de mercado跌破FTX时代低点

De acordo com a Bloomberg, após a maior crise de liquidação da história, que gerou uma limpeza de quase 20 bilhões de dólares, o mercado de criptomoedas está mergulhado em um “limbo pós-liquidação”. O colapso de 10 de outubro apagou completamente a bolha especulativa nos ativos de risco, deixando o Bitcoin, as alts e o ETF de destaque sem um caminho claro para a recuperação. Especialmente digno de nota é que o índice ponderado pela capitalização de mercado, que rastreia os 50 menores Tokens, caiu abaixo do ponto mais baixo da era FTX de 2022, sugerindo que o capital especulativo está se retirando rapidamente do campo de fronteira das criptomoedas.

A crise de liquidação prejudica os ativos de risco: os alts se tornam indicadores avançados da fraqueza do mercado

O dano causado pela liquidação em larga escala na estrutura do mercado é claramente visível, especialmente para alts com menor liquidez.

· Sinal de retirada de capital de retalho: Esses ativos digitais mínimos, que são escassos nas transações e principalmente detidos por investidores individuais, servem como indicadores precoces da disposição ao risco marginal. A sua queda acentuada (abaixo dos mínimos da era FTX) emitiu um sinal claro: o capital especulativo está a retirar-se do setor de criptomoedas de alto risco.

· Bitcoin enfrenta dificuldades para se manter: embora o preço do Bitcoin permaneça acima de 100.000 dólares, ainda está muito abaixo dos níveis de algumas semanas atrás. O mercado ainda não se recuperou das liquidações forçadas que ocorreram no mercado de futuros perpétuos em exchanges centralizadas, como as principais CEX.

O sentimento institucional esfria: saídas de fundos de ETF e a fraqueza do mercado alavancado

A crise de liquidação não afetou apenas o mercado à vista, mas também fez com que o sentimento dos investidores institucionais e as atividades de negociação alavancada diminuíssem significativamente.

· Inversão de fundos ETF: o iShares Bitcoin Trust da BlackRock, com um tamanho de 880 bilhões de dólares, registrou saídas de mais de 400 milhões de dólares por cinco dias consecutivos, encerrando uma tendência de entrada que durou 10 dias. O seu produto correspondente de Ethereum, ETHA, teve saídas de mais de 260 milhões de dólares em dois dias. Embora em relação ao tamanho do ativo sob gestão não seja grande, a inversão de fundos sugere uma diminuição na demanda dos varejistas.

· A negociação com margem encolheu: futuros perpétuos - a ferramenta de margem preferida dos comerciantes de criptografia - não mostrou sinais de recuperação. De acordo com dados da K33 Research, a taxa média de financiamento da última semana foi negativa, indicando que os comerciantes estão pagando taxas para manter posições de venda em Bitcoin. O mercado de futuros perpétuos mantém contratos em aberto em níveis baixos.

· Postura defensiva no mercado de opções: O mercado de opções voltou a uma posição de volatilidade de curto prazo, indicando que os traders esperam que os preços flutuem dentro de um intervalo. Na plataforma Deribit, sob a Coinbase Global Inc., os contratos de venda com um preço de exercício de 100.000 dólares são os mais ativos, refletindo a contínua demanda por proteção em baixa.

Exposição a fraquezas estruturais: aguardando o impacto decisivo dos dados macroeconômicos

Os analistas acreditam que esta venda, mais do que uma dúvida sobre o valor intrínseco dos Ativos de criptografia, é uma rápida reorientação de traders de curto prazo face a uma maior volatilidade macroeconómica.

· Vulnerabilidades estruturais em destaque: Brett Munster, gestor de carteira da Blockforce Capital, afirmou que esta venda revelou vulnerabilidades estruturais persistentes na indústria, especialmente nas plataformas que dependem de motores de risco opacos e proprietários.

· Esperar pelos dados do CPI: O foco do mercado está voltado para os dados de inflação dos EUA (CPI) na sexta-feira (após a data de publicação do texto original). Se os dados da inflação ficarem acima do esperado, isso poderá pressionar os ativos digitais e tradicionais de hedge.

· Reação pós-liquidação: O chefe de pesquisa da K33, Vetle Lunde, resumiu: “O viés de baixa generalizado e a preferência por risco inverteram-se completamente desde 10 de outubro. Isso está em linha com a reação típica do Bitcoin após uma liquidação em grande escala, ou seja: uma consolidação anêmica, baixo interesse e, em seguida, um aumento do interesse em posições vendidas.”

Conclusão

O evento de liquidação de 10 de outubro causou um “dano interno” profundo ao mercado de criptografia, especialmente às alts de alto risco. O mercado atual carece de uma direção clara, e a atitude cautelosa de fundos institucionais e de varejo torna o mercado suscetível a influências de eventos macroeconômicos externos. Em um contexto de retração das negociações alavancadas e de investidores geralmente buscando proteção contra quedas, o mercado precisará de um cenário claro de recuperação após a eliminação da incerteza macroeconômica e a correção das fraquezas estruturais.

Isenção de responsabilidade: Este artigo é uma informação noticiosa e não constitui qualquer conselho de investimento. O mercado de Ativos de criptografia é altamente volátil, os investidores devem tomar decisões com cautela.