A onda de ETF de alts está chegando! Ethereum arrecadou 9,6 bilhões no terceiro trimestre, superando o Bitcoin.

Os analistas de mercado afirmam que, com a próxima onda de ETFs de Ativos de criptografia a entrar no mercado dos EUA, os investidores institucionais podem direcionar sua atenção para alts. No terceiro trimestre de 2025, o Ponto de Éter ETF atraiu 9,6 bilhões de dólares em fluxos de capital, superando os 8,7 bilhões de dólares do Ponto de Bitcoin ETF, o que indica que a demanda do mercado por investimentos regulados em altcoins está em fase de preparação.

Q3 Éter ETF fluxo de fundos ultrapassa pela primeira vez Bitcoin

（fonte：SoSoValue）

No terceiro trimestre de 2025, o Ponto de Ethereum ETF atraiu 9,6 bilhões de dólares em fluxo de capital, superando os 8,7 bilhões de dólares do Ponto de Bitcoin ETF. De acordo com dados do agregador de dados SosoValue, esta é a primeira vez que o Ethereum ETF supera o Bitcoin ETF em fluxo de capital em um único trimestre desde seu lançamento. Essa mudança indica que a demanda institucional por investimentos em ativos de criptografia alternativos está aumentando, estabelecendo uma base de mercado para o lançamento de ETFs de alts.

O fluxo de capital para o ETF de Ethereum superou o de Bitcoin, com múltiplas razões por trás disso. Primeiro, a contínua expansão do ecossistema Ethereum. O aumento do valor bloqueado em DeFi, o aumento do uso de redes Layer 2 e a recuperação do mercado de NFT demonstram que o valor do Ethereum como plataforma de contratos inteligentes está sendo reavaliado. Em segundo lugar, a evolução da lógica de alocação dos investidores institucionais. Após completar a alocação inicial em Bitcoin, as instituições começaram a buscar uma exposição mais diversificada a ativos de criptografia, e o Ethereum, como a segunda maior criptomoeda e com cenários de aplicação prática, naturalmente se tornou a escolha preferida.

Do ponto de vista dos indicadores técnicos, a atividade em cadeia do Éter, o volume de transações e o número de desenvolvedores mantêm um crescimento estável em 2025. Essas melhorias fundamentais proporcionam confiança aos investidores institucionais, levando-os a transferir fundos do ETF de Bitcoin para o ETF de Éter. Além disso, o mecanismo PoS após a atualização do Ethereum 2.0 e o menor consumo de energia também estão mais alinhados com os padrões de investimento ESG (Ambiental, Social e de Governança), o que é um fator importante para muitos investidores institucionais.

O chefe de pesquisa da empresa de análise Web3 Onchain, Leon Waidmann, afirmou que cada aprovação pode “abrir a porta para a próxima onda de compras institucionais”. Ele disse ao Cointelegraph: “Após a prova da demanda institucional para os ETFs de Bitcoin e Éter, o fluxo de capital para os ETFs de alts é o próximo passo inevitável. Isso é uma manifestação da confiança dos reguladores convertida em fluxo de capital.”

A lógica de Waidmann é clara: o ETF de Bitcoin quebra a primeira barreira psicológica para os investidores institucionais em ativos de criptografia, provando que os ativos digitais podem entrar em portfólios de investimentos tradicionais através de canais regulamentados. O ETF de Ethereum expande ainda mais essa lógica, mostrando que as instituições não apenas aceitam Bitcoin, mas também aceitam outros ativos de criptografia com cenários de aplicação prática. Uma vez estabelecidos esses dois precedentes, os pedidos de ETF para altcoins como Solana, XRP e Cardano terão maior probabilidade de serem aprovados, e os fluxos de capital também se tornarão mais fáceis de realizar.

Waidmann afirmou que essa tendência pode fazer com que os ETFs de alts se tornem uma nova ferramenta regulamentada, catalisando a próxima onda de adoção institucional de alts, trazendo assim anos de fluxo contínuo de capital. “Os investidores institucionais inicialmente descobriram o Bitcoin através dos ETFs, agora estão se voltando para o Éter, e em seguida também investirão em outras alts.” Esse padrão de rotação é semelhante ao caminho de fluxo de capital do mercado de varejo, apenas em uma escala maior e possivelmente com uma velocidade mais lenta.

5 arquivos de ETF de altcoin o dinheiro inteligente se prepara antecipadamente

Apesar do governo dos EUA continuar em impasse, o SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) recebeu pelo menos 5 novas solicitações de ETF de alts na primeira quinzena de outubro. Essas solicitações abrangem vários alts de destaque, incluindo Solana, XRP, Litecoin, Hedera e Cardano. Cada solicitação representa o reconhecimento do valor a longo prazo desse token por instituições financeiras tradicionais, uma vez que a solicitação e operação de ETF requerem um grande investimento em custos legais, de conformidade e operacionais.

Os traders mais bem-sucedidos do setor (rastreados na plataforma de inteligência de blockchain da Nansen como traders de “fundos inteligentes”) também estão se preparando para obter a aprovação do ETF de alts. Os dados da Nansen mostram que, na quinta-feira, Uniswap (UNI), Aave (AAVE) e Chainlink (LINK) são os altcoins mais detidos pelos traders de fundos inteligentes. Essas moedas têm em comum: liderança em seus respectivos campos, fundamentos tecnológicos sólidos, e uma capitalização de mercado e liquidez maiores.

As três principais alts apostadas por fundos inteligentes

Uniswap (UNI): líder de exchange descentralizada, com volume de negociação superior ao das exchanges centralizadas

Aave (AAVE): Líder do protocolo de empréstimo DeFi, com um volume de bloqueio em crescimento contínuo

Chainlink (LINK): o líder da rede de oráculos, fornece dados de preços para centenas de projetos

As escolhas de posição dos traders de fundos inteligentes muitas vezes têm um significado de indicador antecipado. Esses traders profissionais geralmente possuem uma compreensão mais profunda do mercado e canais de informação mais precoces. Eles estão acumulando UNI, AAVE e LINK, o que pode significar que eles esperam que esses tokens se tornem os próximos altcoins a receber aprovação para ETF, ou pelo menos as moedas que se destacam na temporada de altcoins.

Do ponto de vista da viabilidade do pedido de ETF, UNI, AAVE e LINK têm uma alta probabilidade de aprovação. Todos eles têm uma capitalização de mercado na faixa de bilhões a dezenas de bilhões de dólares, com liquidez suficiente e são negociados em várias exchanges principais. Mais importante ainda, todos eles possuem funções práticas claras e modelos de negócios sustentáveis, ao invés de serem meramente tokens especulativos. Essa solidez fundamental facilita a aprovação de seus pedidos de ETF pelas autoridades reguladoras.

No entanto, atualmente esses três tokens ainda não têm solicitações de ETF formalmente divulgadas. O posicionamento antecipado de capital inteligente pode ser baseado em informações privilegiadas ou em um julgamento prospectivo das tendências do mercado. Se os ETFs solicitados de Solana, XRP e outros forem aprovados e obtiverem sucesso, as solicitações de ETF para UNI, AAVE e LINK podem seguir rapidamente.

Preocupações com a ausência da BlackRock e expectativas de fluxos de capital

(fonte: Vetle Lunde)

No entanto, alguns analistas estão preocupados que a ausência da BlackRock em ETFs de altcoin levará a um fluxo de fundos limitado, uma vez que o ETF de Bitcoin da BlackRock acumulou 28,1 bilhões de dólares em investimentos até 2025, tornando-se o único fundo com fluxo de fundos positivo desde o início do ano (YTD). Segundo Vetle Lunde, diretor de pesquisa da K33, se não contarmos com os fundos da BlackRock, o ETF de Ponto de Bitcoin acumulou uma saída líquida de 1,27 bilhões de dólares até agora este ano.

Estatísticas revelam um fato surpreendente: o IBIT da BlackRock não é apenas o ETF de Bitcoin mais bem-sucedido, mas também o único produto que realmente atraiu entradas líquidas. Todos os outros ETFs de Bitcoin, em conjunto, apresentaram saídas líquidas. Este nível extremo de concentração mostra que os investidores institucionais são extremamente exigentes na escolha dos emissores de ETFs, e a marca, o tamanho e a capacidade profissional da BlackRock são a chave para seu sucesso.

A ausência da BlackRock na onda dos ETFs de alts pode realmente limitar o fluxo acumulado de capital e seu potencial efeito positivo sobre os tokens subjacentes. Se os emissores do ETF Solana e do ETF XRP forem empresas de gestão de ativos de segunda ou terceira linha, pode ser difícil atrair grandes quantidades de capital institucional. Os investidores institucionais costumam confiar mais em marcas líderes ao alocar ativos emergentes. A participação de gigantes como BlackRock, Fidelity e Vanguard é uma garantia importante para o sucesso dos ETFs.

No entanto, isso não significa que os ETFs de alts estão condenados ao fracasso. Embora a Bitwise e a Grayscale não tenham a mesma escala que a BlackRock, elas possuem ampla experiência e boa reputação no campo da criptografia. O ETF de Solana lançado pela Bitwise, com uma recompensa de 7% em staking, atraiu mais de 300 milhões de dólares em ativos em apenas alguns dias, provando que a inovação no design do produto pode compensar a desvantagem da marca. Se os ETFs de alts puderem oferecer um valor único que os ETFs de Bitcoin não possuem (como rendimento de staking, exposição ao DeFi ou exposição a setores específicos), ainda podem atrair um fluxo considerável de capital.

A longo prazo, a BlackRock pode não estar permanentemente ausente dos ETFs de altcoin. Como a maior empresa de gestão de ativos do mundo, a estratégia da BlackRock é cautelosa, mas abrangente. Eles primeiro lançam o ETF de Bitcoin para testar a reação do mercado e, após o sucesso, lançam o ETF de Éter. Seguindo a mesma lógica, quando os ETFs de altcoin como Solana e XRP provarem ter demanda suficiente, a BlackRock pode lançar sua própria versão. Naquele momento, com sua marca e vantagem de canais, o ETF de altcoin da BlackRock pode rapidamente se tornar um padrão da indústria.

A confiança regulatória transforma-se em fluxo de capital

Os pesquisadores explicam que, com base na dinâmica dos investimentos em ETFs de Bitcoin, a ausência da BlackRock na onda dos ETFs de altcoin pode limitar o fluxo de capital acumulado. Mas Waidmann acredita: “Isso é uma manifestação da confiança dos reguladores se convertendo em fluxo de capital.” A disposição da SEC em aprovar pedidos de ETFs de altcoin é, por si só, uma grande mudança na atitude regulatória. Durante a era Gensler, a SEC tinha uma postura cética em relação a todos os ativos de criptografia, exceto Bitcoin e Ethereum, considerando-os como possíveis valores mobiliários. Agora, a SEC, sob a liderança de Atkins, começou a aprovar ETFs de altcoin, mostrando que a filosofia regulatória mudou de “restrição” para “abertura sob regulamentação.”

Os investidores institucionais inicialmente descobriram o Bitcoin através de ETFs, e agora estão se voltando para o Ethereum, e em seguida irão investir em outros alts. Esse processo de aceitação gradual está alinhado com a lógica de decisão de investimento institucional. As instituições não entram de forma maciça em um campo desconhecido de uma só vez, mas testam a temperatura com alocação de pequenas quantias, e quando acumulam experiência e confiança suficientes, ampliam a escala.

A introdução do ETF de alts proporcionará às instituições um canal de investimento em alts de baixo custo e altamente regulamentado. Fundos de pensão, fundos de doação universitários, escritórios familiares e outras instituições tradicionais, limitadas pelos requisitos de conformidade, não podem comprar e custodiar diretamente ativos de criptografia, mas podem participar através do ETF. A abertura deste canal regulamentado pode desencadear a entrada de centenas de bilhões, até mesmo trilhões de dólares, de capital institucional no mercado de alts.

Os investidores devem prestar atenção ao desempenho dos primeiros ETFs de altcoins, como Solana e XRP. Se eles conseguirem replicar o sucesso do início do lançamento do ETF de Bitcoin, isso validará a demanda de mercado por ETFs de altcoins, pavimentando o caminho para o lançamento de mais ETFs de altcoins.