11.21 Diário de IA Gigante dos chips de IA Nvidia supera expectativas nos resultados financeiros, Jensen Huang refuta teoria da bolha da IA

一. 头条

1. 英伟达财报超预期，黄仁勋称AI热潮非泡沫

全球AI芯片巨头英伟达于2025年11月19日美股盘后发布第三季度财务报告，营收达到570亿美元，远超华尔街预期的549.2亿美元，每股收益1.30美元也高于市场预期的1.25美元。这份超预期的财报发布之际，加密货币市场保持谨慎态度，投资者密切关注科技股反应是否会传导至数字资产领域。

分析师指出，英伟达作为AI硬件需求的风向标，其财报表现与加密货币市场流动性存在日益紧密的关联，特别是数据中心订单增长态势将对市场风险偏好产生重要影响。最引人注目的是，黄仁勋在电话会议中回应了外界关于AI泡沫的担忧，表示看不到泡沫存在。他强调，AI的增长不是泡沫，而是计算机科学正在经历结构性转折，全球正加速迁移到GPU主导的加速计算体系。

对于一场计算范式大转移，每一份资源的投入都是合理的。在最近发言中，黄仁勋强调，理解底层迁移，就会知道现在的资源投入"全部合理"。他的乐观表态无疑为AI概念股带来提振，但市场对于AI热潮是否会过热、重蹈互联网泡沫的覆辙仍存在分歧。

2. 美联储会议纪要揭示内部分歧加剧

美联储10月政策会议纪要显示，美联储决策层在上月降息时存在严重分歧。尽管政策制定者警告降息可能影响抑制通胀的努力，但最终仍决定下调利率。会议纪要显示：“许多与会者支持降低联邦基金利率目标区间”，但同时也指出部分支持降息的成员对维持利率不变同样可接受。

上月会议罕见地出现了同时支持宽松与紧缩货币政策的异议声音。在美联储以10-2的投票结果决定降息25个基点后，鲍威尔在新闻发布会上承认存在"严重分歧观点"。由于美国政府停摆导致10月会议前官方数据发布中断，官员们只能依赖替代信息进行评估，这可能加剧了他们对进一步降息日益增长的谨慎情绪。

尽管政府经济数据正逐步恢复发布，但完整缺失数据的发布排期仍未明确，且无法确定在12月美联储下次会议前能获得哪些信息。分析人士指出，内部分歧加剧意味着12月降息存在重大变数，美联储的政策前景将更加不确定。

3. WLFI遭网络攻击，大量用户资金被冻结

世界自由金融(WLFI)，这个由唐纳德·特朗普及其家族支持的加密项目，面临着越来越多的批评，此前发生了一系列安全事件和广泛的钱包冻结。用户和链上观察者表示，这些事件暴露了平台控制的弱点。

WLFI称，由于第三方安全漏洞，导致小部分用户钱包透过网络钓鱼攻击或助记词泄露而遭到入侵。该团队已开发新合约逻辑，允许在完成KYC验证后将资产重新分配至安全新钱包。未提交申请或未通过验证的钱包将继续被冻结。

分析人士指出，WLFI事件再次引发了去中心化与安全性之间的权衡讨论。一方面，中心化平台可以在紧急情况下采取行动保护用户资金安全;另一方面，过度集中控制权也增加了单点故障风险。行业呼吁加强安全审计和提高透明度,以重建用户对加密生态的信心。

4. 特朗普拟推"创世使命"加强美国AI战略

据知情人士透露,前美国总统唐纳德·特朗普即将宣布一项名为"创世使命"的重大行政命令,旨在加强美国在人工智能领域的领导地位。该计划被比作曼哈顿计划,将通过先进的AI研究和公私合作来增强国家安全和经济影响力。

“我们认为’创世使命’与之具有同等重要性”,特朗普阵营拒绝透露具体细节,但表示这项行政令可能会要求美国国家实验室开展更多新兴AI技术研究,并可能涉及公私合作。分析人士认为,特朗普此举旨在巩固美国在全球AI竞争中的优势地位,同时也凸显了AI技术对国家战略的重要性。

然而,该计划也可能引发伦理和隐私方面的争议。批评者担心,政府主导的AI研究可能会被滥用于监控或军事用途。业内人士呼吁,在推进AI发展的同时,也要建立相应的治理框架,确保技术的负责任使用。

5. 加密游戏生态陷入困境,创新支持岌岌可危

行业呼唤真实用户和新资金,创新支持岌岌可危。在这个行业里人人都在忙忙碌碌,有的做虚假的数据和收入欺骗交易所和投资方,有的在技术社区中不断学术讨论却忘却了好的基建是为了获得应用与用户,交易所因为有很好的收入模式成为了最大赢家,提供了短期内最好的工作环境和收入水平,但是却让创业公司更难获得优秀人才。

游戏赛道变的异常艰难,所有的参与方都在失去信心,加密游戏以更加艰难的模式迫使参与者离开或者做出更大创新的产品和好玩的游戏。分析人士呼吁,行业应对代币实用性和解锁条款进行调整,现有的解锁机制和实用性存在很大问题。传统IPO的投资锁定期只要求6个月到一年,但对于加密行业超早期种子轮公司的投资,流动性的整体锁定竟然到了3至4年。

此外,创业项目普遍存在"攒局上交易所"的趋势,少数高配置项目容易融资,普通创业团队大多数项目融资艰难。究其根本,在现阶段交易所和投资人无法分辨项目是否真正获得用户和产生价值。行业亟需重新审视创新和真实应用案例,摆脱过度追逐短期利益的困境。

二. 行业要闻

1. 比特币暴跌逼近8.6万美元关口，市场陷入极度恐慌

比特币价格在过去24小时内暴跌近7%，一度跌破8.6万美元关键支撑位。这一下跌主要受到美国就业数据超预期的影响，加剧了市场对美联储将继续加息的担忧。

市场情绪陷入极度恐慌状态,恐慌与贪婪指数跌至14点的冰点水平。分析师指出,比特币价格短期内或将进入阶段性底部区域。然而,这一指标是滞后指标,反映的是既定事实而非未来预测。

交易员普遍认为,需要大规模爆仓才能止跌。部分人士预计感恩节后可能出现反弹,但对于底部位置存在分歧,有人看到7.6万美元甚至5万美元的可能。

比特币持仓量创历史新高,但价格持续下跌,多空比达到4:1,市场共识是多头正在被逐步清算。分析师认为,去杠杆周期或接近尾声,但交易员普遍不信任,强调要按策略行事。

2. 以太坊跌破3000美元,一年收益全部蒸发

以太坊价格在过去一个月内首次跌破3000美元,最低触及2806美元,较四个月前的高点下跌超过30%。技术指标和机构需求的下降均倾向于负面趋势,增加了以太坊继续深度调整至更低水平的可能性。

分析师警告,以太坊价格的暴跌暴露了网络活动在过去两年中持续面临的挑战。尽管手续费降低,但DeFi和NFT的使用依然低迷,导致收益减少,凸显了区块链实际应用相较于投机的重要性。

一些专家认为,以太坊的下跌反映了更广泛的加密货币市场动荡,这种动荡可能会持续数周,影响比特币和其他加密资产。投资者需要密切关注宏观经济形势和监管环境的变化,这些因素将决定市场未来的走势。

3. XRP现货ETF首日表现平平,3美元目标遥遥无期

11月20日,XRP价格暴跌5.17%至1.9985美元,触及关键心理支撑位。这主要受到比特币疲软、ETF资金流出及美联储降息预期降温等多重因素的影响。

XRP ETF于当日上市,首日交易量达2200万美元,虽显示机构需求稳健,但不及Canary XRP ETF首日5900万美元的表现,加剧了市场的悲观情绪。

分析师表示,ETF的推出并不会导致XRP价格立即冲高,市场资金流入是逐渐在几天或几周内发生的。他们警告XRP持有者要保持耐心,不要期待价格在短期内大幅上涨至3美元等目标位。

总的来说,XRP现货ETF的首日表现平平,未能给市场带来足够的利好刺激。投资者需要密切关注后续资金流向,评估XRP中长期的发展前景。

4. 微策略遭遇信任危机,或被指数除名

作为重要的加密风向标之一,龙头数字资产交易平台(DAT)公司微策略正面临多重压力,其净资产价值(NAV)溢价大幅收敛、囤币力度减弱、高管抛售股票,以及指数除名风险等,市场信心受到严峻考验。

微策略的一些关键数据显示,其自8月以来首次出现资金净流出,过去一个月累计流出33亿美元,占总资产管理规模的3.5%。如果比特币价格重测7.3万美元的成本价,或将进一步加剧市场情绪紧张。

另一方面,微策略面临着被纳斯达克100指数除名的风险。根据规则,如果公司连续30个交易日的股价均低于1美元,将被除名。截至上周五,微策略股价已跌至0.92美元,处于危险区域。一旦被除名,将影响其在机构投资者中的声誉和吸引力。

分析人士表示,微策略正处于一个信任的十字路口。未来几周,其能否重拾市场信心,将取决于加密货币市场的整体走势,以及公司自身的应对措施。

5. CEO:比特币波动性与主流资产一致

首席执行官Richard Teng周五在悉尼的一场媒体圆桌会议上表示,比特币过去一个月的急剧下跌是投资者对加密货币持仓进行去杠杆化以及风险规避情绪升温所致,这与大多数主要资产类别的情况一致。

Teng指出:“和任何资产类别一样,总会有不同的周期和波动。你看到的这种情况并非只发生在加密货币价格上。当前,市场上也存在一定程度的避险情绪和去杠杆化现象。”

他还强调,尽管比特币价格有所下跌,但其交易价格仍是2024年水平的两倍多。这表明,比特币的长期价值并未受到根本性的动摇。

分析人士认为,Teng的言论旨在缓解市场对比特币剧烈波动的担忧。他试图将比特币的价格波动归因于普遍的市场周期,而非加密货币本身的内在缺陷。

不过,一些批评者指出,与传统资产相比,加密货币的波动性更大、更难预测,这给投资者带来了更高的风险。因此,投资者在配置加密资产时,仍需格外谨慎。

三. 项目要闻

1. EIP-8079重塑L1与L2的协作与安全标准

以太坊通过EIP-8079提案引入Native Rollup，旨在标准化L2链的执行验证，降低安全风险和复杂性，从而提升用户体验和资产安全性。这一方案借助以太坊主链的执行引擎，可以帮助L2项目降低维护成本，并实现更好的生态统一性。

EIP-8079提案由以太坊基金会提出，是以太坊扩容路线图的重要一环。随着以太坊生态的不断发展,L2网络数量激增,但各自采用的技术路线存在差异,给用户带来了碎片化的体验。Native Rollup将为L2网络提供统一的执行环境和安全模型,有助于缓解当前生态的分散状况。

该提案获得了以太坊社区的广泛关注和支持。分析人士认为,Native Rollup的推出将进一步增强以太坊的可扩展性,为更多应用程序的上线铺平道路。同时,统一的安全标准也将提高用户对L2网络的信任度,促进整个生态的健康发展。

不过,也有业内人士对Native Rollup的实施效果表示担忧。他们认为,由于L2网络的技术路线差异较大,统一标准的制定可能会面临挑战。此外,Native Rollup是否能够真正解决当前生态的碎片化问题,还有待时间的检验。

2. Forward Industries在SOL价格暴跌时亏损7.11亿美元

最近加密货币市场的下跌导致主要机构之间出现了显著的盈亏差异。其中,Forward Industries在Solana(SOL)价格暴跌时遭受了重创,亏损高达7.11亿美元。

Forward Industries是一家专注于加密货币衍生品交易的机构。在SOL价格攀升至历史新高时,该公司大举建仓,押注币价将进一步上涨。然而,SOL价格在11月的行情转折中出现了暴跌,Forward Industries的多头头寸遭到重创。

这一巨额亏损引发了业内人士对Forward Industries风险管理能力的质疑。有分析师指出,该公司在建仓时缺乏适当的风险评估,盲目乐观导致了如此惨重的损失。同时,也有声音认为,Forward Industries的失利凸显了加密货币衍生品交易的高风险性,机构投资者在这一领域仍需谨慎行事。

Forward Industries的亏损也反映出当前加密货币市场的动荡局面。在宏观环境的影响下,主流加密货币价格经历了剧烈波动,给投资者带来了巨大的不确定性。一些机构选择暂时退出市场,等待行情企稳后再做进一步部署。

与此同时,也有机构在危机中寻找机遇。有报道称,一些主要做空机构在SOL价格暴跌时获利颇丰。这种盈亏分化或将进一步加剧市场的分化,促使投资者重新审视自身的投资策略。

3. Gradient开启AI新纪元,实现开放智能

Gradient将全球闲置的计算资源连接成一个分布式网络,挑战了少数几家大型科技公司主导的AI行业结构。开放智能堆栈使任何人都能在没有自己基础设施的情况下训练和运行大语言模型。

Gradient项目由加州大学伯克利分校、香港科技大学和苏黎世联邦理工学院的研究人员联合推出,旨在打造一个开放、去中心化的AI基础设施。该项目允许用户贡献自己的计算资源,并从中获得代币奖励。通过汇集全球范围内的闲置算力,Gradient网络可为AI模型提供强大的计算能力。

与传统的AI基础设施相比,Gradient具有开放性、可扩展性和公平性等优势。任何人都可以在该网络上训练和部署AI模型,而无需支付高昂的云计算费用。这有助于降低AI技术的门槛,促进创新在更广泛的范围内蓬勃发展。

Gradient项目获得了谷歌DeepMind和Meta等科技巨头的支持,被视为推动AI民主化的重要一步。分析人士认为,开放智能有望打破目前AI行业的垄断格局,为更多个人和小型机构提供公平的机会。

不过,Gradient在实现愿景的道路上也面临着诸多挑战。一方面,该项目需要吸引足够多的用户贡献算力,才能发挥出足够的计算能力;另一方面,确保网络的安全性和可靠性也是一个需要解决的难题。

总的来说,Gradient项目代表了AI发展的新趋势,其成功与否将对整个行业产生深远影响。业内人士将持续关注该项目的进展,期待它能为AI技术的民主化做出贡献。

四. 经济动态

1. 美国11月非农就业数据超预期，但失业率意外上升

美国劳工部周五公布的数据显示，11月非农就业人口增加26.3万人，高于预期的18.3万人。然而，失业率意外上升至3.7%，高于前值3.5%，这是自6月以来的首次上升。

经济背景：美国经济在今年上半年表现强劲，第三季度GDP年化增长2.9%，但近期通胀高企和利率持续上升令经济放缓的担忧加剧。美联储为遏制通胀一直在加大加息力度，市场担心过度紧缩可能引发经济衰退。

重要事件：美联储主席鲍威尔近期重申，将继续加息直至通胀明显降温。市场预计美联储将在12月再次加息50个基点，并在2023年继续加息。然而，劳动力市场的分化态势可能令美联储在加息路径上更加谨慎。

市场反应：美股周五小幅收跌，投资者对就业数据喜忧参半。一方面，就业市场依然强劲支撑经济，但另一方面失业率上升也加剧了经济放缓的风险。债券收益率小幅下滑，反映市场对美联储将放缓加息步伐的预期。

专家分析：高盛经济学家指出，劳动力市场的分化态势反映了经济放缓的早期迹象。劳动力参与率的下降可能预示着就业市场正在转冷。瑞银分析师表示，尽管就业数据强劲，但通胀持续高企将迫使美联储继续加息以恢复价格稳定。

五. 监管&政策

1. 美国SEC将于12月15日举行隐私与金融监控圆桌会议

背景：美国证券交易委员会（SEC）加密货币工作组将于12月15日举行关于隐私和金融监控的圆桌讨论会议。此次会议旨在探讨加密行业普遍面临的隐私问题，并研究潜在解决路径。

政策内容：SEC将邀请加密行业领袖与官员共同参与讨论，就隐私与监管等热点话题展开深入探讨。与会者将围绕行业面临的挑战和可能的解决方案进行交流。不过，SEC官员不会在会议上提出具体的政策建议。

市场反应：此次会议备受关注，因为近期加密行业隐私问题引发广泛争议。包括Tornado Cash开发者部分有罪判决、 Wallet开发者被判刑，以及隐私币价格在过去两个月大幅上涨等事件，都凸显了隐私与监管之间的张力。

专家观点：美国司法部刑事司代理助理检察长Matthew Galeotti曾表示，将停止仅因编写开源代码而起诉开发者的做法,强调在没有恶意的情况下,编写代码本身不构成犯罪。业内人士期待SEC在此次会议上能给出更明确的指引。

2. 英国严重诈骗办公室调查2800万美元加密项目崩盘事件

背景：英国严重诈骗办公室（SFO）宣布正在调查一起规模约2800万美元的加密货币项目崩盘事件。这是英国监管机构首个主要的加密调查案件,被视为对加密领域执法力度的关键测试。

政策内容：据报道,该案件涉及Basis Markets于2021年通过两次公开募资销售NFT并筹集资金设立加密对冲基金。SFO呼吁受害投资者提供相关信息。此案或将为英国监管机构制定加密监管政策提供借鉴。

市场反应：此案件引发了业内广泛关注。一些投资者对监管机构加大执法力度表示欢迎,认为有助于净化市场环境。但也有人担心过度监管可能扼杀创新。总体而言,市场希望监管政策能够平衡创新与风险。

专家观点：加密法律专家Liam Curry表示,此案将为英国监管机构提供宝贵经验,有助于制定更明确的加密监管框架。他认为,监管应当以投资者保护为核心,同时为合规企业营造有利环境。

3. 瑞典央行行长呼吁重新评估稳定币监管

背景：瑞典央行行长Erik Thedéen在接受采访时表示,需要重新评估对稳定币的监管方式。他的言论反映了监管机构对稳定币快速发展的关注。

政策内容：Thedéen指出,在现行框架下,所有基于无许可链发行的加密资产都需要按照最高风险等级计提资本。但他承认,受监管稳定币的快速增长已改变了政策环境,需要采取新的监管方式。

市场反应：稳定币发行方对此表示欢迎。他们认为,重新评估监管有助于为稳定币发展营造更加明确的环境。但也有投资者担心,过度宽松的监管可能带来系统性风险。

专家观点：加密分析师Conor Ryder表示,稳定币监管需要平衡创新与风险。他建议监管机构可以根据稳定币的抵押品类型、审计透明度等因素制定差异化的监管政策。同时,他强调需要加强跨境监管合作。