Evolução do padrão MEV ao longo de um ano: cadeias de benefícios sob jogos complexos

Um ano após a fusão do Ethereum, a quota de mercado do MEV-Boost estabilizou-se em cerca de 90%. Atualmente, a complexidade do MEV é extremamente alta, envolvendo vários papéis como Searcher, Builder, Relayer, Validator e Proposer, que competem em um jogo de múltiplas partes dentro de um tempo de bloco de 12 segundos, buscando maximizar seus próprios interesses.

Este artigo irá comparar as mudanças nas taxas de lucro antes e depois do MEV, traçar o ciclo de vida do MEV após a fusão e compartilhar algumas opiniões pessoais.

1. O lucro MEV caiu drasticamente após a fusão.

• No ano anterior à fusão, o lucro médio foi de 22MU/M
• Um ano após a fusão, o lucro médio é de 8.3MU/M

Após excluir os incidentes de hackers, a taxa de retorno geral caiu cerca de 62%.

Nota: Devido a diferenças nos métodos de contabilização entre plataformas, esta é apenas uma verificação macroscópica, não sendo absolutamente precisa.

2. Modelo MEV tradicional

O MEV não é apenas extraído por mineradores, mas principalmente capturado por traders de DeFi através de estratégias de arbitragem, com os mineradores lucrando indiretamente com as taxas de transação.

No modo tradicional, os hackers enfrentam o dilema de como lucrar após descobrir uma vulnerabilidade sem serem ultrapassados. Após a assinatura da transação entrar no pool de memória, pode ser alvo de caçadores que a observam e a simulam.

Alguns nós podem ocupar conexões P2P, mas não compartilhar dados do pool de transações, a fim de aumentar a taxa de lucro MEV. Os servidores das bolsas também podem ser cercados, semelhante a cenários de compra de ingressos antecipados.

3. O modelo MEV combinado

Após a fusão do Ethereum, o intervalo de geração de blocos estabilizou-se em 12 segundos, e a recompensa por bloco diminuiu significativamente. Isso traz vantagens e desvantagens para o MEV:

1. A intervalos de bloco estáveis permite que o Searcher acumule melhores sequências de transações.
2. Os validadores estão mais dispostos a aceitar leilões de transações MEV

Após a fusão, envolve papéis como Searcher, Builder, Relay, Proposer e Validator, implementando a separação das responsabilidades de criação de blocos e ordenação.

Ciclo de vida da transação:

1. O Builder recebe transações de várias fontes para criar blocos
2. O Builder submete o bloco ao Relay
3. Verificar a validade do bloco e calcular os lucros
4. Relay envia pacotes de sequência de transações e preços de receita para o minerador
5. O minerador escolhe o pacote de sequência com o maior rendimento
6. O minerador envia o cabeçalho da assinatura de volta ao Relay
7. Distribuição de recompensas após a publicação do bloco

4. Resumo

1. fundiu e remodelou o ecossistema MEV, dividindo-o em etapas mais refinadas para promover a competição.

2. Exploração na vanguarda do MEV:

• Transações privadas: criptografia de limiar, criptografia de atraso, criptografia SGX, etc.
• Comércio justo: FSS, Leilão MEV, MEV-Share, etc.
• Melhoria do PBS a nível de protocolo

3. O Ethereum tem alguma resistência à revisão do OFAC

4. A falta de incentivos para os repetidores pode levar à centralização, no futuro talvez possam obter ganhos através de MEV-share.

5. ERC4337 irá impactar o MEV, mas a longo prazo é inegável

6. DeFi e CeFi têm suas vantagens, direcionadas a diferentes públicos.

7. MEV em Layer-2:

• Optimism utiliza o esquema MEVA
• Arbitrum utiliza a solução FSS
• As sidechains que não interagem com o Ethereum ainda apresentam oportunidades de MEV.