Análise do impacto da guerra comercial entre os EUA e a China no ciclo industrial e na inflação

Impacto a Longo Prazo

Uma tarifa alta de 145% irá suprimir a demanda e acelerar a desaceleração econômica entre os EUA e a China. Os custos de fabricação nos EUA devem aumentar entre 8% a 15%. Até 2026, a pressão sobre os estoques atingirá o pico, e a tendência de queda do ciclo industrial será evidente.

Reação do Mercado

No curto prazo, o setor industrial das ações americanas pode subir, mas as ações de tecnologia enfrentam pressão. O mercado de criptomoedas irá flutuar de acordo com as expectativas de inflação e a situação da liquidez.

Sugestões de investimento

Acompanhe de perto os dados do PMI e os relatórios financeiros do primeiro trimestre. Mantenha cautela em relação aos investimentos na indústria, podendo considerar a alocação em ações do sudeste asiático beneficiadas pela transferência de cadeias de suprimentos.

Análise do ambiente macroeconómico

As duas partes, China e Estados Unidos, encontraram um impasse nas negociações comerciais, apresentando características de um "jogo do covarde". A atitude de cerca de 80 países ao redor do mundo desempenhará um papel crucial na disputa entre China e EUA, especialmente no que diz respeito à escalada da guerra comercial e à reestruturação das cadeias de suprimento. A disputa entre China e EUA pode passar do atual "jogo do covarde" para um "jogo de falcões e pombos", e o apoio das economias globais determinará o resultado final.

Fluxo de Capital e Estrutura de Mercado

Os fundos de ETF tiveram uma grande entrada esta semana de 3,014 bilhões, mostrando uma melhora na liquidez. A emissão de stablecoins aumentou 2,17 bilhões esta semana, situando-se em níveis moderados. O prêmio fora da bolsa subiu um pouco, mas de forma limitada. O Bitcoin está em um alto em gráficos de quatro horas, é preciso estar atento ao risco de recuo após um pico. O desempenho do Ethereum é mais fraco que o do Bitcoin, a razão ETH/BTC quebrou para baixo, com fundos continuando a retornar ao Bitcoin.

O impacto das tarifas na indústria de manufatura

impacto a curto prazo ( Q2-Q3 de 2025 )

• Aceleração das exportações: China, Vietnã e Estados Unidos têm um crescimento nas importações e exportações de 20%
• Acumulação de estoque: clientes acumularam grandes quantidades de estoque de baixo custo, elevando o nível de estoque no Q2
• Transferência de indústrias: a indústria têxtil e de calçados está a transferir-se para o Vietname/Índia, a indústria eletrónica para Taiwan/Japão/Coreia do Sul/Índia, e as peças automóveis para o México/Canadá

impacto a médio e longo prazo ( Q4-2026)

• Redução da demanda: preços de eletrônicos de consumo aumentaram 10%-20%, volume de vendas em 2025 estabilizado; exportações da indústria têxtil e de calçados da China caíram 80%, preços aumentaram 50%, vendas caíram 15%; preços de veículos elétricos aumentaram 10%-15%, vendas caíram.
• Reconstrução da cadeia de abastecimento: formação de um "campo do sul" liderado pela China e um "campo do norte" liderado pelos Estados Unidos, reconfiguração do panorama da manufatura global.
• Ciclo de baixa: A pressão de desinvenção de estoque atingirá o pico em 2026, o ciclo da indústria manufatureira deteriora.

Indicadores de Observação Chave

• Dados suaves: o PMI e as expectativas de preços atingem o pico no Q2-Q3, indicando uma desaceleração econômica.
• Dados sólidos: Crescimento das exportações/produção industrial de 20% no Q2, desaceleração do crescimento após o Q3
• Relatórios financeiros das empresas: Prestar atenção às orientações sobre custos de tarifas e demanda nos relatórios financeiros do Q1 da Apple, Nike e Tesla.
• Direção política: A reação da Reserva Federal à inflação de 4%-5%, o impacto da política de isenção de tarifas sobre os estoques.

De um modo geral, a guerra comercial terá um impacto profundo na estrutura da manufatura global, e os investidores devem prestar atenção às mudanças nos vários indicadores e posicionar-se com cautela em relação aos ativos relacionados.