A periodicidade da indústria de ativos de criptografia e oportunidades de investimento

Num momento de turbulência no mercado, convidamos Ryan, o fundador do Solv Protocol, para discutir como descobrir verdadeiras oportunidades cíclicas e os novos experimentos financeiros que o DeFi está realizando no mercado.

O pânico se espalha e o ativismo de proteção

O "fervor do ouro" no mundo dos Ativos de criptografia está gradualmente arrefecendo. O sentimento do mercado virou-se para o pânico, e os investidores estão a reavaliar as suas estratégias de investimento com uma atitude mais cautelosa, através da retirada de investimentos e da espera. A queda no preço do bitcoin provocou uma ampla discussão sobre se o mercado em alta já terminou.

No entanto, essa mudança não diminuiu a confiança dos investidores centrais. Aqueles que obtiveram grandes lucros na última corrida de touros continuam a acreditar no valor a longo prazo dos ativos de criptografia e continuam a aumentar suas posições. Parte dos especuladores começou a se retirar, enquanto os investidores que realmente entendem os ciclos do setor veem novas oportunidades.

Ryan acredita que o bónus cíclico da indústria de Ativos de criptografia não desapareceu completamente, e ainda mantém vantagens em comparação com o mercado tradicional. Ele afirmou: "Provavelmente vai durar até cerca de 2028, as oportunidades ainda existem. No entanto, nesta ronda cíclica, em comparação com a ronda anterior, muitas oportunidades de arbitragem já diminuíram significativamente."

A batalha pela sobrevivência dos pequenos investidores em um jogo de soma zero

No atual ambiente de mercado, Ryan aponta: "Qualquer pessoa que seja racional e tenha feito a escolha certa, ao manter Bitcoin até agora, na verdade, está a ganhar sempre. A chave é que muitos investidores individuais no passado não gostavam de manter Bitcoin. Se as operações não forem feitas corretamente, a maioria dos investidores individuais será eliminada durante a volatilidade."

Ele acredita que há dois passos chave a seguir: primeiro, "retornar à essência", reexaminar e selecionar ativos de criptografia que tenham um verdadeiro suporte de valor; segundo, "manter a racionalidade", persistir em uma estratégia de investimento de longo prazo durante as flutuações do mercado.

Ryan afirmou: "Este ciclo é muito diferente dos dois ciclos anteriores. O mercado em alta do Bitcoin elevou ainda mais o seu status de ativo a nível global, especialmente no processo de validação no mundo financeiro tradicional, e o seu efeito de riqueza tem sido cada vez mais reconhecido. Aqueles que possuem Bitcoin têm maior probabilidade de obter ganhos certos, embora a magnitude possa não ser tão alta quanto no passado."

Nova missão do Bitcoin e o caminho da inovação DeFi

Recentemente, a Solv fez um depósito de 250 BTC para o primeiro período de staking da rede principal Babylon, ocupando a maior fatia de staking do Babylon no mercado. Esta é uma disposição estratégica que coincide com os pensamentos de Ryan sobre ativos de criptografia e as possibilidades de novas aplicações.

Ryan acredita que a inovação atual chegou ao topo da pirâmide, especialmente no campo de produtos financeiros avançados como os swaps de taxa de juros. O foco agora não está em novos algoritmos, mas sim na capacidade de introduzir novos ativos. "Quem conseguir introduzir novos ativos, terá sucesso neste ciclo. Portanto, eu acredito que, em vez de nos concentrarmos em novos algoritmos, devemos focar na introdução de novos ativos."

Liberdade financeira e democracia em blockchain

Falando sobre a motivação, Ryan acredita que 99% das pessoas entram neste setor para ganhar dinheiro, mas também há uma pequena parte que o faz por fé na tecnologia blockchain. Ele afirmou: "Embora possa haver apenas 1% das pessoas que entram neste setor por fé na tecnologia blockchain, considerando que há mais de 100 milhões de pessoas envolvidas globalmente, mesmo 1% é um número considerável. Essas pessoas acreditam no potencial inicial da tecnologia blockchain e veem as transformações que ela pode trazer para as indústrias tradicionais."

Para o futuro do DeFi, Ryan acredita que ele não pode substituir completamente as finanças tradicionais, mas sim melhorar certos pontos ineficientes de forma mais eficiente. "O DeFi pode oferecer melhores serviços para ativos não financeiros de segunda e terceira classe. O sistema financeiro tradicional tem uma regulamentação muito rigorosa sobre ativos de valores mobiliários, enquanto o DeFi pode fornecer melhores serviços para ativos não financeiros."

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JoyChen: O desempenho recente do mercado tem sido cheio de desafios. Para a maioria dos pequenos investidores, este é sem dúvida um momento difícil. Surgiu um ditado no mercado: nesta atual bull market, os pequenos investidores na verdade não ganharam dinheiro. O que você pensa sobre essa afirmação? Na sua opinião, que tipo de pessoa pode realmente ganhar dinheiro em um ambiente de mercado assim?

Ryan: Eu acho que um exemplo muito simples é que, se você comprou Bitcoin há um ou dois anos e manteve até agora, você certamente ganhou dinheiro. Porque, em comparação com os preços de um ou dois anos atrás, o valor do Bitcoin aumentou significativamente. Portanto, qualquer pessoa racional que fez a escolha certa e manteve Bitcoin até agora, na verdade, ganhou dinheiro sem esforço.

A chave está no fato de que muitos investidores individuais no passado não gostavam de manter Bitcoin. Eles preferiam investir em altcoins, porque a fantasia que as altcoins lhes ofereciam era que ou amanhã multiplicariam por cem, ou ganhariam 10%. Para essas pessoas, o potencial de retorno de 100 vezes é mais atraente, pois podem ter investido apenas 1000 RMB ou 1000 dólares, enquanto esperam obter retornos muito acima de seu limite de expectativa.

JoyChen: A transição de SolvETH para SolvBTC significa que a sua equipa tem uma perspetiva mais otimista sobre o futuro do Bitcoin?

Ryan: Sim, ou melhor, sempre tivemos produtos relacionados a stablecoins e Ethereum. Mas a partir de 2024, vamos nos concentrar basicamente em ativos de rendimento de Bitcoin. A principal razão para isso é que o mercado de stablecoins e Ethereum se tornou um mercado saturado, com competição muito acirrada. O último ciclo foi um período de inovação algorítmica e inovação em infraestrutura subjacente, como inovações algorítmicas de AMM. Mas o foco deste ciclo mudou para a inovação de ativos. Quem conseguir introduzir ativos incrementais neste setor, terá mais sucesso neste ciclo.

JoyChen: Muitos amigos do setor financeiro tradicional, ao começarem a explorar Ativos de criptografia, costumam perguntar por que o APY dos Ativos de criptografia é tão mais alto do que o do setor financeiro tradicional? Os produtos de investimento do setor financeiro tradicional normalmente têm uma taxa de rendimento de cerca de 2% a 3%, enquanto os rendimentos dos Ativos de criptografia superam em muito esse número. Como um projeto DeFi que oferece rendimentos, como é garantido o rendimento do Solv?

Ryan: Na verdade, esta questão não é difícil de entender. No mundo financeiro tradicional, os volumes de capital são muito grandes e todas as partes envolvidas são muito profissionais, portanto, aquele dinheiro que é especialmente fácil de ganhar já foi completamente ganho. O financiamento tradicional se desenvolveu por várias décadas, ou até centenas de anos, e já está muito maduro. E o mundo DeFi, desde o seu surgimento até agora, tem apenas cinco anos, ainda está em um período de dividendos.

Um exemplo simples: quando uma oportunidade de arbitragem surge no sistema financeiro tradicional, ela rapidamente é absorvida pelo mercado. Mas no mercado de Ativos de criptografia, especialmente entre DeFi e as exchanges de Ativos de criptografia, ainda existem oportunidades de arbitragem; às vezes o preço do bitcoin pode diferir em 100 dólares entre duas exchanges, mas não muitas pessoas aproveitam essa arbitragem. Isso se deve ao fato de que o mercado ainda está em uma fase inicial, com poucos participantes, e, portanto, ainda existem muitas oportunidades de lucro.

Acredito que este tipo de bônus da indústria pode durar mais alguns anos, mas eventualmente entrará em uma faixa mais razoável. Por exemplo, no setor financeiro tradicional, a retração de um fundo quantitativo pode variar entre 1% e 3%, com um retorno anual de 8% a 10%, o que já é um nível de ativos de topo. No entanto, no mundo dos Ativos de criptografia, a taxa de retorno anual pode facilmente atingir dezenas de pontos ou até mais, o que ainda representa um enorme atrativo para os investidores do setor financeiro tradicional. Isso é essencialmente uma reflexão do bônus da indústria.

JoyChen: O TVL do Solv está quase a atingir 1,5 mil milhões de dólares. Eu acredito que o TVL pode ser o indicador mais importante para os investidores de retalho; a psicologia dos investidores de retalho geralmente é que, uma vez que tanto dinheiro está bloqueado, isso significa que a equipe do projeto certamente garantirá a segurança dos fundos. Quais vantagens são necessárias para que o TVL cresça tanto?

Ryan: Primeiro, eu acho que isso é uma questão de dividendos. O BTC em si já tem enormes dividendos, por isso não preciso convencer muito os usuários, porque neste campo, não há muitos concorrentes. Isso tem semelhanças com o sucesso dos projetos DeFi iniciais. Os dividendos e o momento muitas vezes são mais importantes do que o esforço individual. Portanto, os usuários nos escolhem principalmente porque o que estamos fazendo é o produto mais profissional e de melhor qualidade.

Em segundo lugar, muitas pessoas questionam por que o TVL é tão alto? Existe algum risco por trás disso? No caso do Solv, nosso produto possui valor comercial real e valor de produto. O Solv é o maior protocolo de reserva e rendimento no campo do Bitcoin atualmente, quanto mais Bitcoin reservamos, mais rendimento geramos, o que aumenta diretamente o valor geral do protocolo. Portanto, eu acredito que um TVL de bilhões de dólares é apenas o começo, ele pode chegar a 5 bilhões, 10 bilhões, ou até 50 bilhões de dólares.

O charme do Defi reside no fato de que não são necessárias 500 ou 1000 pessoas para manter um volume de fundos tão grande. Através de código e contratos inteligentes, os custos operacionais e de confiança são drasticamente reduzidos. Isso nos permite gerenciar essa escala com uma equipe muito enxuta e produtos rigorosamente testados, e à medida que a escala cresce, o valor do protocolo também continuará a aumentar.

Por último, a questão dos rendimentos que você mencionou. Nossos produtos são divididos em duas partes: reserva e rendimentos. O núcleo dos produtos de reserva é garantir a transparência da reserva, e introduzimos um custodiante para garantir a segurança e transparência dos fundos. A linha de produtos que geram rendimentos inclui formas de gerar rendimento para o Bitcoin através de staking, rendimento quantitativo, negociação de opções, entre outros. Cada produto tem diferentes riscos e rendimentos, e os usuários podem escolher produtos adequados com base em sua capacidade de tolerância ao risco. Claro, também garantimos a transparência dos ativos, mas em situações extremas, como certos problemas de segurança em plataformas, isso pode levar a perdas, o que não pode ser completamente evitado.

JoyChen: De uma forma geral, a lógica do produto e o método de custódia da Solv são relativamente seguros, mas por que ainda existem alguns projetos DeFi que enfrentam problemas de colapso? Em quais etapas esses problemas ocorrem na maioria das vezes? Você pode comentar sobre essa questão do ponto de vista dos promotores do projeto?

Ryan: Na última fase do ciclo, houve muitos casos de projetos a falhar, especialmente na fase de inovação algorítmica. A inovação algorítmica traz essencialmente novos riscos, uma vez que o código é um novo design; se houver um ponto fraco de uma das partes, pode sofrer um ataque. Este é um problema comum na inovação algorítmica.

No entanto, no atual ciclo, a situação melhorou, especialmente em relação às pontes entre cadeias e outros problemas de roubo, que diminuíram significativamente em comparação com o ciclo anterior. Agora, os problemas aparecem mais no lado dos ativos, em vez do lado algorítmico. Por exemplo, certas estratégias de arbitragem de fundos podem ter erros de operação, resultando em grandes recuos ou perdas. Isso indica que a capacidade de controle de riscos e a escolha de estratégias no lado dos ativos tornaram-se mais críticas.