Bitcoin sobe à medida que o risco de longo prazo diminui: uma saudável divergência de mercado se forma

Bitcoin está em um ponto crucial enquanto o mercado digere o corte de 25bps na taxa de juros do Federal Reserve na quarta-feira, uma decisão que alterou a dinâmica do mercado para uma nova fase. Após o anúncio, BTC entrou em um período de consolidação, com o preço mantendo-se estável enquanto os investidores avaliam o potencial para mais uma alta. Embora a volatilidade de curto prazo continue a ser um fator, o sentimento tende a ser em alta, à medida que os traders antecipam um breakout que poderia levar o Bitcoin mais perto de seus máximos históricos.

O principal analista Axel Adler destacou um desenvolvimento estrutural crítico no mercado. De acordo com Adler, o preço do Bitcoin está a subir enquanto o Risco de Longo Prazo está a cair, uma divergência incomum mas construtiva. Isso está a acontecer porque o Preço Realizado do Long-Term Holder (LTH) está a subir mais rapidamente, impulsionado pela maturação de moedas caras do Short-Term Holder (STH) para o grupo de longo prazo. Na prática, isso significa que moedas mais novas e com bases de custo mais elevadas estão a equilibrar moedas mais antigas e mais baratas, levando ao que Adler chama de um "reset saudável de lucros do LTH."

Esta dinâmica reduz o risco de sobreaquecimento, mantendo a estrutura do mercado forte e favorável à continuidade de tendências. Como resultado, apesar da cautela de alguns analistas, a perspetiva de longo prazo continua favorável, preparando o terreno para movimentos decisivos nas próximas semanas.

A Dinâmica de Risco a Longo Prazo Sinaliza um Ciclo Saudável do Bitcoin

Axel Adler explica que desde março, o Risco de Longo Prazo do Bitcoin tem diminuído continuamente, refletindo uma mudança construtiva na estrutura do mercado. O principal motor por trás dessa diminuição é que o Preço Realizado do Long-Term Holder (LTH) tem aumentado mais rapidamente do que o preço à vista. Essa divergência cria um sinal em alta, sugerindo que a saúde subjacente do Bitcoin está a melhorar, mesmo que o preço se consolide.

A mecânica por trás desta tendência reside na maturação das moedas. Muitas foram compradas durante a primavera e o verão a avaliações mais altas e agora estão cruzando o limite de seis meses, transicionando oficialmente para a coorte LTH. Essas moedas mais novas têm uma base de custo mais alta, o que empurra o Preço Realizado LTH para cima a um ritmo mais rápido do que o preço à vista. Por causa disso, a razão MVRV LTH (uma medida de lucros não realizados) não se infla, e o Risco de Longo Prazo normalizado cai apesar do aumento do preço.

Ao mesmo tempo, moedas mais antigas e baratas estão a ser distribuídas e a sair do pool de LTH, enquanto novas e mais caras estão a entrar. Esta rotação comprime o múltiplo de lucro de LTH sem exigir uma queda no preço à vista. O efeito é poderoso: cada vez que o Bitcoin atinge um novo máximo histórico, o Risco de Longo Prazo aumenta apenas modestamente, enquanto a nova demanda dos Detentores de Curto Prazo (STH) absorve a oferta proveniente de LTH.

Este processo cria uma divergência em alta onde o preço tende a subir, mas o risco permanece contido. Adler enfatiza que esta estrutura permite que o ciclo se estenda mais, tornando possível que o Bitcoin suba em direção a novos máximos sem as típicas condições de superaquecimento que marcaram os topos anteriores. Em outras palavras, a base de longo prazo do Bitcoin permanece forte, e o mercado pode sustentar uma fase prolongada de alta impulsionada por novos influxos de capital e dinâmicas de distribuição de lucros mais saudáveis.

Testando a Resistência Antes do Breakout

Bitcoin (BTC) está atualmente sendo negociado em torno de 116,781$, com o gráfico mostrando que a ação do preço está consolidando logo abaixo de uma resistência maior em 123,217$. Este nível tem atuado repetidamente como uma barreira nos últimos meses, tornando-se um limiar crucial para os bulls quebrarem a fim de confirmar um novo movimento ascendente.

O recente salto da zona de $112,000–113,000, apoiado pela SMA de 100 dias, reflete um renovado interesse de compra após um período de fraqueza. A SMA de 50 dias também se virou para cima, alinhando-se perto do preço à vista e sinalizando uma melhoria no momentum a curto prazo. Entretanto, a SMA de 200 dias, atualmente em torno de $103,200, permanece confortavelmente abaixo, confirmando que a tendência mais ampla do Bitcoin ainda é em alta.

Por enquanto, o BTC está a movimentar-se dentro de uma configuração construtiva: mínimas mais altas foram formadas desde o início de setembro, sugerindo que os compradores estão gradualmente a recuperar o controle. No entanto, sem um breakout decisivo acima de $117,500–118,000, o preço pode permanecer limitado antes de tentar retestar a resistência de $123K.

Imagem em destaque do Dall-E, gráfico do TradingView