Ouro & Moedas Mudam, Mas o Mundo Não Está Realmente a Desdolarizar-se

A desdolarização ainda é mais ficção do que fato, neste momento. Isto é mesmo quando o peso econômico dos EUA tem diminuído para cerca de 26% do PIB global em comparação com os 40 por cento do PIB global na década de 1960, quando ainda era dominante (o dólar) cerca de 69 por cento das transações transfronteiriças.

Embora mudanças sejam evidentes nos mercados de commodities, assim como na composição das reservas, o vínculo mantido pelo dólar se deve à ausência de substitutos líquidos. Essa tendência fez do ouro o principal beneficiário, com os estoques dos bancos centrais disparando e os preços se movendo rapidamente em direção ao limite de 4000 por onça.

Leia também: Reservas de Ouro do BRICS: Quanto Eles Têm & Impacto da De-Dollarização

Leia também: Reservas de Ouro dos BRICS: Quanto Eles Têm & Impacto da De-Dolarização## Tendências de Moedas Globais, Demanda por Ouro e Efeitos da De-Dolarização

Fonte: iStock### O Poder de Permanência Inesperado do Dólar

O fato de a América estar perdendo seu pé econômico e o controle do dólar retrata por que a dolarização não tomou a forma que muitos assumiram. As exportações dos EUA caíram como uma parte do comércio mundial total, e hoje as exportações dos EUA representam apenas 10 por cento em comparação com 20 por cento na década de 1950, enquanto a China aumentou para 12 por cento no mesmo período. No entanto, o uso do dólar em empréstimos de moeda estrangeira caiu apenas 3 pontos percentuais, de 72% em 2016 para 69%, o que representa uma queda relativamente pequena quando você considera isso.

Louis Oganes, que é o diretor-geral e chefe de pesquisa macro global no JP Morgan, disse o seguinte:

“Você esperaria que, dado o peso menor dos EUA no comércio global e no PIB global, o dólar já tivesse perdido mais do que a participação que tem.”

"Esperava-se que, dado o menor peso dos EUA no comércio global e no PIB global, o dólar já tivesse perdido mais do que a parte que possui." O yuan da China representa apenas 3% das transações globais, apesar dos esforços ativos de internacionalização que as autoridades chinesas estão realizando. O mercado de títulos do Tesouro dos EUA continua a ser o mais profundo e líquido do mundo, e nenhum país se aproxima de substituí-lo neste momento. Mesmo após os EUA perderem sua classificação AAA, a demanda por títulos não enfraqueceu significativamente, o que prova que essa transição não está ocorrendo nas taxas que muitos projetaram. A razão advém das alternativas limitadas às quais os investidores podem realmente recorrer.

Onde as Verdadeiras Mudanças Estão Acontecendo

As mudanças estruturais aparecem mais claramente na liquidação de commodities, no entanto. Cerca de 20% do petróleo está agora a ser negociado fora do sistema dólar, e na maior parte em yuan, o que quebrou a correlação tradicional do petrodólar que existia anteriormente. As sanções dos EUA sobre a Rússia, Irão e também a Venezuela forçaram esses exportadores a aceitar preços com desconto enquanto liquidam pagamentos fora das estruturas do dólar.

Oganes disse o seguinte:

“Esta é uma tendência que provavelmente continuará e, uh, você sabe, como eu disse antes, talvez há 10 a 15 anos, a maioria das commodities eram liquidadas em dólares e agora estamos vendo uma participação de 20% e a crescer no caso do petróleo.”

“Esta é uma tendência que provavelmente continuará e, uh, você sabe, como eu disse antes, talvez há 10 ou 15 anos, a maioria das commodities era liquidada em dólares e agora estamos vendo uma participação de 20% e em crescimento no caso do petróleo.” As reservas dos bancos centrais mostram padrões semelhantes, e vale a pena notar aqui. As participações em dólares caíram de 85% na década de 1970 para cerca de 60% hoje, embora isso ainda represente uma clara dominância. A apreensão das reservas russas após a invasão da Ucrânia acelerou as preocupações sobre diversificação entre os gestores de reservas em todo o mundo, particularmente no que diz respeito a estratégias envolvendo ouro.

O ouro emerge como o vencedor claro

O ouro tornou-se a verdadeira alternativa às reservas em dólares, em vez de moedas concorrentes a aumentar. Os bancos centrais dos mercados emergentes aumentaram suas reservas de ouro de 4% há uma década para 9% atualmente, enquanto as nações desenvolvidas detêm cerca de 20% no metal amarelo. Esta rotação aborda diretamente se essa mudança é mesmo possível por meio de ativos tangíveis.

A aceleração dos preços conta a história de forma bastante clara. O ouro levou 12 anos para subir de $1.000 para $2.000 por onça troy, e apenas quatro anos para atingir o nível de $3.000. O JP Morgan prevê $4.000 na primeira metade de 2026 e potencialmente $6.000 até 2029 ou 2030.

Oganes declarou:

“O ouro atualmente representa cerca de 20% das reservas dos bancos centrais nos mercados desenvolvidos e cerca de 9% nos mercados emergentes. Estes 9% perdem modos, mas, uh, literalmente, há 10 anos era apenas 4%.”

"O ouro neste momento representa cerca de 20% das reservas dos bancos centrais nos mercados desenvolvidos e cerca de 9% nos mercados emergentes. Esses 9% perdem modos, mas há literalmente 10 anos era apenas 4%." Também leia: Ações e Ouro em Máximos Históricos, Cripto Presa no Vermelho: Por Que Isso Acontece?**

Leia também: Ações e Ouro em Altas Históricas, Cripto Preso no Vermelho: Por Que Isso Acontece? A possível movimentação da China para permitir que bancos locais comecem a acumular ouro pode desencadear uma demanda adicional massiva, e as restrições de oferta amplificam a perspectiva otimista, uma vez que os prazos de exploração para produção se estendem de 8 a 10 anos ou mais. Os efeitos fluem cada vez mais para o ouro físico em vez de moedas fiduciárias alternativas sendo adotadas.

A Rotação Passiva do Tesouro em Andamento

As participações do tesouro estrangeiro caíram de 50% durante a crise de 2008-09 para 30% hoje, mas isso reflete uma rotação passiva em vez de vendas agressivas ocorrendo. Com 30% dos títulos detidos por estrangeiros a vencerem em breve, os detentores podem simplesmente redirecionar os rendimentos para outros locais quando chegar a hora. À medida que a dívida em relação ao PIB potencialmente atinge 125% ao longo da próxima década, as questões se intensificam, mesmo com o dólar mantendo vantagens estruturais que tornam mudanças súbitas improváveis por agora.