Por que é que estou a desistir gradualmente da pesquisa e investimento em projetos Web3?

null Introdução

Recentemente, a minha energia tem-se concentrado maioritariamente na área da IA, e a produção de conteúdos relacionados com o Web3 também diminuiu. No entanto, após mais de um ano de reflexão, acumulei muitas novas percepções e experiências sobre esta indústria que vale a pena partilhar.

Os leitores que me seguem há mais tempo podem lembrar-se de que a minha carreira de escrita começou com análises de pesquisa e investimento em projetos e setores. Mas não sei desde quando deixei de escrever este tipo de artigos. Por trás disso, há tanto a melhoria da minha visão pessoal - que me permitiu vislumbrar as lógicas de funcionamento mais elevadas e também mais fundamentais do mundo Web3; quanto uma série de mudanças na minha perspectiva sobre recursos e riqueza.

Neste período, amigos têm constantemente perguntado: “Como está determinado projeto?” “Esse setor ainda vale a pena investir?” Muitas vezes fico sem palavras, porque no ambiente atual, essas perguntas já são difíceis de responder com certeza.

Após um período de reflexão e organização, gostaria de falar de forma sistemática sobre por que minha análise de pesquisa e investimento em projetos específicos passou gradualmente de entusiasta para abandono.

Núcleo Um: A reversão da barreira da informação - quando a IA se torna uma ferramenta para criar neblina.

É inegável que um dos principais modelos de lucro da indústria Web3 decorre da assimetria de informação. No que diz respeito à “pesquisa e investimento”, quem consegue descobrir mais cedo o potencial valor de um projeto e se posicionar antecipadamente, consegue obter retornos excessivos. No entanto, é exatamente por esse motivo que acabei por desistir desse caminho.

Lembrando-me de 2018 e 2019, eu ainda estava a fazer avaliações de projetos. Graças ao meu histórico em informática, muitos conceitos de blockchain que parecem obscuros para os estrangeiros, para mim eram como a palma da minha mão. Isso me permitiu distinguir relativamente facilmente quais projetos eram vazios e quais realmente tinham conteúdo técnico.

No entanto, quando chegarmos a 2025 (Nota: refere-se ao ambiente da indústria atual e do futuro próximo), essa metodologia quase já não terá validade. Não é que a tecnologia blockchain tenha evoluído para além do meu entendimento, mas sim que as equipes de projeto já são capazes de utilizar de forma incrivelmente habilidosa os mais recentes modelos de IA para “embalar” a si mesmas. Projetos fraudulentos que antes eram facilmente identificáveis, agora, com o apoio da IA, podem criar narrativas, white papers técnicos e até repositórios de código no GitHub que são impecáveis e convincentes.

Posso ser franco: nos últimos dois anos, ajudei algumas exchanges e equipes de projetos a escreverem vários textos promocionais que, aos olhos do público, parecem “tecnicamente profissionais”, mas seus verdadeiros autores são, na verdade, IA. Mesmo aqueles dados de interação de projetos que parecem ativos e os registros de transações na blockchain, muitos também são gerados em massa por scripts escritos por IA.

Isso significa que, na era da popularização da IA, os custos de pesquisa e investimento tradicionais estão aumentando exponencialmente. Para verificar a autenticidade de um projeto, a energia e o tempo que você precisa investir são muito superiores ao que eram antes. Os canais de informação pública foram gravemente poluídos pelo “ruído” gerado pela IA, e temos a sensação de estar assistindo a uma “batalha mágica” entre IAs, enquanto informações reais e eficazes estão sendo cobertas por camadas e mais camadas. Pessoalmente, também tentei usar IA para analisar projetos Web3, mas o progresso foi muito limitado, e sinto que estou preso em um ciclo vicioso de validação de conteúdo gerado por IA.

Núcleo dois: Desacoplamento de valor - A aparente dicotomia entre a qualidade do projeto e o preço do token

Para muitas pessoas que ainda não se aprofundaram na pesquisa de investimentos em Web3, isso parece ser um caminho de alto retorno. De fato, nos dois primeiros ciclos, consegui obter lucros consideráveis através da pesquisa de investimentos. Mas isso já foi na era relativamente “simples” do setor - bons projetos realmente valorizavam.

Até hoje, o Web3 evoluiu para uma cadeia industrial altamente madura e com funções bem definidas. Desde a preparação do projeto, captação de recursos, emissão, promoção até a gestão de valor de mercado, cada etapa tem instituições ou incubadoras especializadas por trás. Até mesmo muitos KOLs que você vê têm o suporte de exchanges por trás deles.

Como um pesquisador independente que está “fora do jogo”, a possibilidade de realizar pesquisas e obter lucros apenas com informações públicas é extremamente baixa.

A questão mais profunda é que, na maioria dos projetos Web3, as equipes técnicas e as equipes de operação estão separadas. Em outras palavras, pode haver, de fato, um grupo de entusiastas da tecnologia se dedicando a construir tecnologias excepcionais, mas a tendência de preço do token não é determinada por eles. Na fase de arrecadação de fundos do projeto, os direitos de market making do token geralmente já foram transferidos para uma equipe de operação profissional.

Portanto, quando um projeto publica uma boa notícia significativa, como um avanço tecnológico, para a equipe de operação, isso pode ser uma excelente oportunidade para distribuir tokens. Isso também explica o fenômeno comum: por que, quando a tecnologia avança, o preço cai drasticamente?

No final, a indústria evoluiu para a situação atual: a qualidade do projeto em si e o desempenho do preço do seu token são completamente coisas diferentes. Esta é exatamente a razão pela qual me encontro em uma situação embaraçosa quando enfrento perguntas como “o projeto é bom, o token pode ser comprado” dos meus amigos.

Núcleo Três: O desaparecimento dos fundamentos - Uma era onde o fluxo e a emoção reinam

Este ponto pode ser o mais doloroso: na era da cultura Meme, a qualidade do projeto em si já não é mais importante. As equipes do projeto não se importam, e a maioria dos participantes também não se importa. O tráfego e a emoção tornaram-se o único indicador para medir o sucesso de um projeto.

Eu também estou acompanhando alguns projetos, como o tão esperado airdrop do ecossistema Monad, mas sua popularidade geral e o envolvimento da comunidade podem estar longe de um projeto Meme que de repente faz sucesso.

Isso revela exatamente uma característica cruel do Web3 atualmente: “Vim para o Web3 para ganhar dinheiro, meu objetivo é lucrar, e não construir um projeto de qualidade.” Quando o consenso do mercado inteiro se baseia nisso, a pesquisa aprofundada sobre os fundamentos do projeto parece irrelevante, até mesmo um pouco “fora de lugar”.

Por outro lado, conforme eu me envolvia com setores cada vez mais altos, gradualmente percebi que a qualidade do próprio projeto não é um tema chave nas negociações entre as partes do projeto e os investidores ou instituições que operam. Desde que escolham um setor que pareça bom e esteja em alta, e usem IA para tecer uma narrativa suficientemente envolvente, o que resta é um jogo sobre relações pessoais e a distribuição de chips. Quanto ao progresso do desenvolvimento do projeto, isso é apenas um ponto no tempo que eles usam para decidir quando distribuir os chips.

Conclusão: O verdadeiro valor da pesquisa e investimento

Ao escrever este artigo, o meu propósito não é negar por completo o valor da “pesquisa e investimento”. Pelo contrário, a pesquisa e investimento em si têm um impacto imensurável e enorme na ampliação da visão pessoal, no aumento da profundidade do conhecimento e na construção de um sistema de conhecimento. Isso pelo menos me permitiu passar de um “cepo” ingênuo para um participante capaz de evitar a maioria das armadilhas.

No entanto, se o seu único objetivo é obter lucro a curto prazo, então eu acho que, nesta era atual, depender apenas de pesquisas de investimento baseadas em informações públicas para ganhar dinheiro, esse caminho tornou-se excepcionalmente estreito.

Hoje em dia, o conteúdo de pesquisa e investimento disponível publicamente tornou-se mais um “ferramenta de direcionamento”. Por exemplo, passei um mês gerindo uma conta de pesquisa e investimento, e os artigos facilmente alcançaram entre dez a vinte mil leituras. No entanto, o ponto final desse caminho geralmente é direcionar tráfego para comunidades pagas de terceiros, que, por sua vez, orientam você a comprar certos tokens por vários meios, e o ponto de lucro final ainda recai sobre a “venda de moedas”. Porque eu acho que este modelo não é digno e não consegui lucrar com ele, decidi abandoná-lo.

A experiência de pesquisa e investimento destes anos fez-me compreender de forma sem precedentes a famosa citação de Buffett:

“Nunca invista em um negócio que você não consegue entender.”

“Nunca invista em uma empresa que você não entende.”

No passado, eu pensava que “entender” se referia a compreender a tecnologia e os modelos. Agora percebo que, no Web3, “entender” também deve incluir a compreensão da estrutura de capital por trás, dos jogos de interesse e da natureza humana. E isso é algo que as informações públicas nunca poderão te dizer.