Aguarde! A probabilidade de aumento das taxas pela Reserva Federal (FED) no início de 2026 é de 18%, o aumento do Bitcoin pode estar chegando ao fim.

A Reserva Federal (FED) 10 de outubro irá reduzir a taxa de juros em 25 pontos de base, ajustando o intervalo da taxa alvo para 3,75% a 4,00%, mas o mercado de futuros já excluiu a possibilidade de um novo corte em dezembro. Powell enfatizou que um novo corte em dezembro “não está garantido, muito longe disso”. De acordo com os dados do CME FedWatch, a probabilidade de aumento de juros em janeiro de 2026 é de cerca de 18,5%.

A Reserva Federal (FED) muda de política abruptamente, sonho de redução de juros em dezembro se desfaz

(Fonte: CME FedWatch)

Antes da reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) de ontem, muitos traders previam que a Reserva Federal (FED) faria o terceiro corte de taxa, uma vez que a inflação havia diminuído gradualmente, o mercado de trabalho mostrava sinais de fraqueza e a FED já havia começado a afrouxar a política monetária. Apesar de a FED realmente ter cortado a taxa desta vez, as declarações de Powell claramente apagaram as expectativas do mercado para um novo corte em dezembro.

Powell disse: “Hoje, as opiniões são completamente diferentes. Isso mostra que ainda não tomámos uma decisão sobre a situação de dezembro; iremos analisar os dados que temos, assim como como esses dados afetarão as perspetivas e o equilíbrio de riscos.” A mensagem transmitida por estas palavras é muito clara: a Reserva Federal (FED) não se comprometerá a um novo afrouxamento antes de ver mais dados económicos.

De acordo com os dados do CME FedWatch, as expectativas do mercado mudaram drasticamente após a conferência de imprensa. Antes da reunião, a expectativa do mercado para um corte na taxa em dezembro era de cerca de 96%, quase certa. Após a reunião, essa probabilidade despencou para 0%, sendo substituída por uma probabilidade de manter a taxa de juros inalterada que disparou para cerca de 70%, e até surgiu uma possibilidade de aumento de taxa de cerca de 20% a 30%.

Comparação antes e depois da conferência de imprensa do FOMC em 10 de dezembro de 2025:

Expectativa antes da reunião: Probabilidade de corte de juros de cerca de 96%, manutenção ou aumento de juros cerca de 4%

Expectativa após a reunião: A probabilidade de corte de juros caiu para 0%, mantendo a Taxa de juros em cerca de 70%, e um aumento de juros em cerca de 20-30%.

(Fonte: CryptoSlate)

Mais preocupante é o fato de que a probabilidade de aumento da taxa em janeiro de 2026 está próxima de 18,5%, o que reflete a preocupação contínua de que, se os dados não esfriarem, a inflação persistente pode forçar o comitê a mudar sua política. Embora essa probabilidade de 18,5% para aumento da taxa não seja o cenário principal, sua existência em si mostra a cautela do mercado em relação a uma possível mudança para uma postura mais hawkish por parte da A Reserva Federal (FED).

Taxa de juros caminho ajustado comprime espaço de valorização do Bitcoin

A reprecificação de longo prazo está aumentando. O FedWatch prevê que, até 2026, a distribuição das taxas de juros foi ajustada para cima em cerca de 25 pontos de base e tende a se estabilizar, com a maioria dos resultados concentrados entre 3,00% e 3,25% no meio e no final de 2026, continuando até 2027. Um instantâneo anterior mostrava que, até o final de 2026, as taxas de juros tendiam para 2,75% a 3,00%. Essa tendência significa que o número de cortes nas taxas de juros será reduzido e o tempo para esses cortes será adiado, com o mercado geralmente acreditando que a taxa de juros real neutra é superior às expectativas anteriores.

Este ajuste na trajetória da taxa de juros tem um impacto direto e multifacetado sobre o Bitcoin e as criptomoedas. A manutenção de uma postura de altas taxas de juros ao longo do tempo sustentou o dólar e manteve os rendimentos reais firmes, o que geralmente pressiona estratégias de investimento de longo prazo associadas a um alto beta e fluxos de caixa futuros. Embora o Bitcoin seja frequentemente visto como ouro digital e um meio de armazenamento de valor, seu preço ainda depende fortemente do ambiente de liquidez em operações de mercado reais.

A capacidade do Bitcoin de absorver essa volatilidade geralmente é superior à de tokens de menor capitalização de mercado e de tokens de nível um de cópias, tendo uma queda menor. No entanto, a liquidez geral das criptomoedas, incluindo a circulação de stablecoins e alavancagem, ainda reflete o mesmo ambiente macroeconômico. Com a redução dos balanços ainda em andamento e as taxas de juros políticas permanecendo elevadas, o custo do capital dentro do ecossistema cripto ainda está limitado, e os títulos do tesouro estão desviando alguma demanda marginal da estrutura de basis e arbitragem.

O fluxo de capital está cada vez mais dependente de dados. A alocação de ativos em ETFs e fundos de renda variável é muito sensível às flutuações nas taxas de juros antes e depois da divulgação de dados importantes. O aumento da inflação ou a força dos dados do mercado de trabalho geralmente aumentam a probabilidade de um aumento nas taxas de juros em breve e aumentam os riscos, enquanto uma clara desinflação pode reativar a demanda por indicadores de prazo e crescimento. Nesse ambiente, à medida que as probabilidades mudam, a velocidade de rotação entre BTC e altcoins aumenta, e quando a incerteza aumenta, os alocadores de ativos tendem a escolher pares de negociação com maior qualidade de balanço e maior liquidez.

A diferenciação entre Bitcoin e altcoins irá aumentar

A incerteza política também remodelará o padrão de volatilidade do mercado. Quanto mais espessa a cauda da alta, mais ampla será a distribuição dos resultados dos retornos das criptomoedas, e a correlação com a taxa de retorno real e o índice do dólar tende a aumentar durante a divulgação de dados macroeconômicos chave. Esse padrão pode aumentar a dispersão interna das criptomoedas, com projetos baseados em fluxos de caixa mais precisos ou cobrança de taxas se saindo melhor do que aqueles com modelos de economia de tokens ultrapassados e tokens com grande emissão.

Com o aumento da taxa de juros sem risco, o mercado de financiamento pode se tornar mais barato, e as empresas de mineração enfrentarão despesas de capital mais altas e uma taxa de desconto para fluxos de caixa futuros, o que torna o custo da eletricidade, a alavancagem e a estrutura de capital o foco. Para os mineradores, a sensibilidade aos preços da eletricidade e à alavancagem do balanço patrimonial se torna um motor maior para tokens vinculados a ações e divisão de lucros, exigindo uma ponderação entre os custos de hedge a prazo e as opções de alta no mercado à vista.

O planejamento de cenários para os próximos um a três meses gira em torno de três direções. De acordo com os dados mais recentes, a situação básica é que a probabilidade de manter a taxa de juros inalterada em dezembro é de quase 70%, com o crescimento econômico desacelerando e a inflação ainda não suficientemente baixa para provocar um novo corte rápido nas taxas. Nessa situação, os rendimentos reais permanecerão firmes, e as negociações de ações e criptomoedas apresentarão uma faixa de oscilações, com o desempenho do Bitcoin tendendo a resistir ao risco de altcoins com alta beta.

Três cenários que afetam o Bitcoin:

Cenário básico (70% de probabilidade de se manter inalterado): intervalo de oscilações, o Bitcoin apresenta resistência à queda, enquanto as altcoins estão sob pressão.

Parece ser uma surpresa hawkish (20-30% de probabilidade de aumento das taxas): A pressão de aversão ao risco aumenta, o dólar se fortalece, e a avaliação do Bitcoin é comprimida.

Mudança dovish (dados significativamente mais fracos): estímulo à liquidez, o Bitcoin se beneficia primeiro, seguido pelas altcoins.

Uma surpresa hawkish (definida como um aumento de 25 pontos de base em dezembro ou janeiro) irá intensificar a pressão de aversão ao risco, elevar o dólar e comprimir a avaliação das criptomoedas a longo prazo, aumentando o risco de recuo em áreas de alta alavancagem, enquanto impulsiona o fluxo de capital para infraestruturas de fluxo de caixa e ativos L2 de alta qualidade. Se os indicadores principais apresentarem uma postura dovish convincente, a redução pode ocorrer em meados de 2026. O estímulo à liquidez irá primeiro impulsionar o Bitcoin, tornando-o o indicador macroeconômico mais claro.

Ajuste da estratégia de investimento para enfrentar a incerteza da Reserva Federal (FED)

A construção de portfólios nesta série de produtos geralmente prioriza a gestão de liquidez, o ajuste de base e a convexidade. Dada a sua profundidade e um coeficiente beta macroeconômico mais claro, o Bitcoin continua a ser a ferramenta mais direta para refletir as mudanças nas probabilidades de políticas em torno dos relatórios do CPI, PCE e do mercado de trabalho de forma estratégica. Entre outras criptomoedas, quando a referência sem risco é mais alta, a triagem diversificada em torno de reservas de fundos, volume de emissões e receita de taxas se torna mais importante.

A redução das taxas de juros já ocorreu, mas o ponto de virada ainda não chegou, e os traders agora tendem a acreditar que, até 2026, o mercado continuará a subir. De acordo com os dados do CME FedWatch, a reprecificação já está refletida em toda a curva dos resultados das reuniões, e a reunião de 10 de dezembro atualmente apresenta a manutenção da taxa de juros inalterada, acompanhada de uma cauda de aumento considerável. Segundo a Reserva Federal (FED), o ajuste da taxa de juros de referência contribuiu para a redução das taxas, mas a comunicação ainda mantém um caminho de afrouxamento lento e com condições.

Para os investidores em Bitcoin, o ambiente atual exige uma gestão de risco mais cautelosa. O ambiente de altas taxas de juros aumenta o custo de oportunidade de manter dinheiro ou títulos do governo de curto prazo, o que diminui o apelo relativo de ativos sem rendimento, como o Bitcoin. Ao mesmo tempo, a incerteza nas políticas da Reserva Federal (FED) aumentou a volatilidade do mercado, tornando os traders de curto prazo mais expostos a riscos direcionais.