Solana ETF lançado há uma semana arrecada 200 milhões, batalha sangrenta em Wall Street

Autor: Cathy

No final de outubro de 2025, o mundo das criptomoedas testemunhou um momento histórico. Solana (SOL) superou o último obstáculo regulatório, tornando-se o terceiro ativo criptográfico, após o Bitcoin e o Ethereum, a receber aprovação para produtos de troca negociados em bolsa (ETP) nos Estados Unidos.

Isto não é apenas mais uma notícia entediante de “mais um ETF aprovado”. O seu processo de aprovação foi repleto de drama, e o design do seu produto esconde segredos, levando a reações de mercado que deixaram inúmeros traders de boca aberta. Para nós que estamos na indústria cripto, a chegada do ETF da Solana não é o fim de uma história, mas o começo de um novo capítulo repleto de “inside information” e novas oportunidades.

01 A “guerra civil” de Wall Street

A “nascença” do ETF da Solana é extremamente incomum. Não surgiu de uma votação pública da SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) e de comunicados de imprensa entusiásticos, mas sim durante um período de caos em que o governo federal dos EUA estava “fechado”.

Durante este período único em que as funções das agências reguladoras estão limitadas, duas gigantes de gestão de ativos - Bitwise e Grayscale (Grayscale) - demonstraram uma notável perspicácia legal. Elas aproveitaram as diretrizes emitidas pela SEC durante este período, permitindo que as declarações de registro S-1 entrassem em vigor automaticamente, sem “emendas de atraso”.

• 28 de outubro: Bitwise Solana Staking ETF ( código: BSOL) é o primeiro a entrar na Bolsa de Valores de Nova Iorque (NYSE).
• 29 de outubro: Grayscale Solana Trust ( código: GSOL) seguiu-se com sucesso a conversão do seu produto fiduciário em ETP.

Esta “incursão regulatória” abriu uma porta para investimentos em Solana em conformidade para dezenas de milhares de milhões de dólares em capital institucional e contas de reforma de retalho nos Estados Unidos.

Os dados da primeira semana são considerados “pesados”, de acordo com os ETPs da Solana nos Estados Unidos:

• Fluxo líquido acumulado na primeira semana: 199.2 milhões de dólares
• O total de ativos sob gestão (AUM) ultrapassou rapidamente a marca de 500 milhões de dólares.

Mas a “média” encobre a verdade. Por trás deste enorme fluxo de quase 200 milhões de dólares, está uma guerra interna extremamente brutal, onde apenas os vencedores levam tudo, “guerra interna de Wall Street”.

• **Vencedor: Bitwise (BSOL), primeiro fluxo líquido de 1,97 milhões de dólares, ** total de ativos sob gestão ( incluindo capital semente ): cerca de 420 milhões de dólares.
• Perdedores: Grayscale (GSOL), entrada líquida na primeira semana: 2,18 milhões de dólares, total de ativos sob gestão ( incluindo ativos convertidos ): cerca de 101 milhões de dólares.

Você não leu errado. Entre os novos fundos que entraram, o BSOL da Bitwise quase roubou 99% da quota de mercado. Esta batalha que parecia equilibrada, na verdade, já tinha um vencedor no primeiro dia.

Por que é que está tão desequilibrado? A resposta está nos “Três Elementos da Blitzkrieg” que são como um manual de BSOL:

Oportunidade (um dia mais rápido, ganha tudo): BSOL será listado no dia 28 de outubro (terça-feira), enquanto GSOL só completará a conversão no dia 29 (quarta-feira). No mundo dos ETFs onde a liquidez é rei, analistas da Bloomberg apontaram com precisão: “Apenas um dia de atraso é, na verdade, enorme. Isso torna a concorrência muito mais difícil”. BSOL definiu-se com sucesso como o ETF “autêntico” de Solana.

Preço (0,20% vs 0,35%): A taxa de administração do BSOL é de apenas 0,20%, e é completamente gratuita nos primeiros três meses ou até que o AUM atinja 1 bilhão de dólares. Em comparação, a taxa do GSOL chega a 0,35%. Para investidores institucionais que fazem contas detalhadas, essa diferença anual de 0,15% é algo que não podem ignorar.

Produto (100% vs 77%): Esta é a “arma secreta” mais crucial. A BSOL prometeu em seu prospecto que usará 100% de seus ativos SOL para staking. Já a GSOL apenas se compromete a fazer staking de 77% de seus ativos.

Para aqueles que estão fora do círculo das criptomoedas, essa diferença de 23% pode parecer insignificante. Mas para os que entendem, é exatamente isso que torna o ETF da Solana revolucionário.

02 ETF de “Rendimento”

O lançamento do ETF Solana é estruturalmente mais revolucionário do que o ETF de Bitcoin.

O ETF de Bitcoin é apenas um cofre de “ouro digital”. Você o possui, mas não gera nenhum rendimento. E o Solana é um ativo de prova de participação (PoS), possuí-lo (e fazer staking) é como ter um “imóvel digital” que gera renda continuamente.

A tentação dos “ativos que geram rendimento”

• Taxa de Retorno Impressionante: A taxa de retorno anualizada (APY) do staking de Solana varia entre 5% e 7%. Isso não apenas supera significativamente a taxa de retorno de cerca de 2% do Ethereum, mas também oferece aos investidores institucionais uma “fonte de receita única”.
• Mudança de Narrativa: O resumo direto e contundente de Matt Hougan, CIO da Bitwise (CIO), é: “Os investidores institucionais gostam de ETFs, eles gostam de rendimento. Solana é a blockchain com a maior receita. Portanto, os investidores institucionais gostam do ETF da Solana.”
• A essência do produto: Ao investir em um ETF de Bitcoin, você está apostando na valorização do “ouro digital”. Ao investir em um ETF de Solana, você está apostando na valorização do preço, ao mesmo tempo em que obtém um fluxo de caixa significativo (rendimento de Staking) que não está relacionado a títulos ou ações tradicionais.

A maior “surpresa” está na atitude da SEC.

Quando o ETF do Ethereum for aprovado em 2024, a palavra “staking” será um tabu absoluto. A SEC detesta as características de “securities” que o staking pode envolver, forçando todos os emissores a removerem as cláusulas relacionadas durante a noite.

E desta vez, a SEC silenciosamente “liberou”. Ela deu o seu consentimento para o lançamento dos produtos “com staking” BSOL e GSOL.

Esta conivência marca uma mudança significativa na posição regulatória da SEC. Ela abre uma nova via de “ativos criptográficos rendíveis” no valor de trilhões para Wall Street. As instituições agora podem não apenas comprar criptomoedas, mas também “contratar” essas criptomoedas para trabalhar para elas (staking) através de ferramentas ETF em conformidade. Isso muda fundamentalmente as regras do jogo.

03 Por que o preço despencou sob um “grande benefício”?

Enquanto Wall Street celebra a vitória do ETF, todos os traders que observam as velas estão mergulhados em grande confusão:

Se o ETF teve um fluxo de quase 200 milhões de dólares na primeira semana, por que o preço do SOL está em queda acentuada?

Os dados mostram que, após o lançamento do ETF, o preço do SOL não só não subiu, como também sofreu uma grande correção. No dia 30 de outubro, o preço caiu 8% em um único dia e, a partir do recente pico de agosto, recuou até 27%, chegando a cair para cerca de 163 dólares, muito abaixo dos 300 dólares que as pessoas esperavam.

“Aumento de entradas, queda de preços” - este fenômeno incomum pegou muitas pessoas de surpresa. Mas, ao aprofundar-se nos dados, você descobrirá que isso não é um sinal de fracasso do ETF, mas sim o resultado da convergência de quatro poderosas forças:

• “Comprar expectativas, vender fatos” (Vender a Notícia): Este é o roteiro mais clássico. Um grande número de traders de curto prazo que se posicionaram nas semanas (ou até meses) anteriores à aprovação do ETF realizam lucros concentrados no momento em que a “notícia” se concretiza.
• Repetição da história (Bitcoin): Isto é semelhante ao desempenho após o lançamento do ETF de Bitcoin em janeiro de 2024. Naquela época, o preço do BTC também passou por um período de estagnação e queda (cerca de -5%), apesar do forte fluxo de entrada de capital. O verdadeiro ressurgimento começou algumas semanas depois, quando a pressão de venda de “vender notícias” foi completamente absorvida.
• A “Tempestade Perfeita” Macroscópica: O momento de lançamento do ETF Solana é considerado de “dificuldade de inferno”. Coincide exatamente com a onda de aversão ao risco em todo o mercado de criptomoedas. No mesmo período (semana de 27 de outubro), os ETFs de Bitcoin estavam passando por uma saída massiva de fundos de até 600 milhões a 946 milhões de dólares, com o mercado como um todo “perdendo sangue”.
• "Venda de “baleias”: Este é o golpe mais fatal. Os dados on-chain mostram que o gigante de negociação Jump Crypto trocou 1,1 milhão de SOL (no valor de cerca de 205 milhões de dólares) por Bitcoin no dia 30 de outubro - o segundo dia após a listagem da BSOL.

Agora, vamos juntar todas as pistas:

Em uma “tempestade perfeita” de alta no sentimento de “venda de notícias”, onde o ETF de Bitcoin perdeu mais de 600 milhões, uma grande baleia despejou 205 milhões de dólares em SOL no mercado.

Num ambiente de mercado normal, isso é suficiente para provocar o colapso do preço do SOL.

No entanto, na última semana de outubro de 2025, essa enorme venda de 205 milhões de dólares foi quase perfeitamente absorvida pela nova compra institucional de 199,92 milhões de dólares trazida pelo ETF da Solana (principalmente BSOL).

Esta é a verdade: a entrada de fundos para o ETF SOL, numa situação de queda geral do mercado, demonstra uma impressionante “força relativa”. Um novo grupo de investidores institucionais (compradores de ETF) está enfrentando diretamente uma antiga instituição (Jump Crypto) que está vendendo. Isso não é apenas uma notícia negativa, mas sim um forte sinal de alta a longo prazo. Isso prova que uma nova e poderosa demanda de compra institucional está em formação.

04 Como será o futuro do ETF Solana?

A aprovação do ETF levanta a próxima questão em Wall Street: quanto capital poderá atrair? Neste aspecto, há uma enorme divergência entre as empresas nativas de criptomoedas e os gigantes das finanças tradicionais:

• Campanha de Alta (Nativa de Cripto): Zach Pandl, chefe de pesquisa da Grayscale, prevê que os ETPs de Solana podem absorver 5% da oferta total de Solana nos próximos um a dois anos, o que, com base no preço atual, equivale a mais de 5 mil milhões de dólares em entradas de capital.
• Campo Cauteloso (Finanças Tradicionais): O gigante JPMorgan parece “fora de lugar”. Em um relatório, eles previram que o fluxo líquido do ETF Solana seria de apenas 1,5 mil milhões de dólares no primeiro ano.

Por que o JPMorgan é tão conservador? A razão deles é: “a percepção institucional sobre a Solana é fraca” e a preocupação com o “crescimento dominante das transações de Meme coins” em suas atividades de rede.

As preocupações do JPMorgan representam a ansiedade generalizada das finanças tradicionais: será a Solana uma infraestrutura financeira de alta tecnologia ou um “cassino de Meme coins” cheio de especuladores?

No entanto, apenas dois dias após o lançamento do ETF, a entrada de um “novo dinheiro” encerrou completamente o debate sobre se a Solana era um “cassino ou infraestrutura”.

No dia 30 de outubro de 2025, o gigante global de pagamentos Western Union ( anunciou uma importante iniciativa estratégica: a Western Union escolheu a blockchain Solana como sua nova rede de emissão para a stablecoin – U.S. Dollar Payment Token )USDPT( – com lançamento previsto para o primeiro semestre de 2026.

O Western Union afirmou no anúncio que a escolha da Solana se deve ao seu “alto desempenho”, “alta capacidade de processamento, baixo custo e liquidação instantânea”.

O impacto desta notícia ultrapassa em muito o do ETF. Ela responde perfeitamente à questão. Você não pode construir uma rede de remessas globais em um “casino de moedas Meme”. A Western Union está apostando o futuro de seu negócio central na Solana, o que é o maior endosse das propriedades de “infraestrutura financeira” da Solana.

05 Resumo

A aprovação do ETF da Solana não é um ponto final, mas sim o tiro de partida para uma nova era. Isso mostra claramente duas pistas paralelas de adoção institucional da Solana:

• Pista de Financeirização )ETF(: Empresas de gestão de ativos de Wall Street (como a Bitwise) estão empacotando o SOL (token) em um ativo financeiro “gerador de juros” para vender aos seus clientes institucionais.
• Infraestrutura ) Western Union (: Empresas globais (como a Western Union) estão usando a Solana (rede) como uma infraestrutura financeira “de baixo custo” para construir seus negócios principais.

Estas duas trilhas se fortalecerão mutuamente. A adoção do Western Union oferece o suporte fundamental mais forte para as instituições que compram ETFs; enquanto o enorme AUM e o staking profissional trazidos pelos ETFs (a narrativa “Nova Wall Street” da Bitwise), por sua vez, oferecem uma rede mais segura e estável para construtores como o Western Union.

Enquanto ainda se preocupam com o “Mime Coin”, a Bitwise e a Western Union já demonstraram com ações: Solana não é apenas a “Nova Wall Street”, mas é também a “nova infraestrutura” de Wall Street e dos pagamentos globais. O ciclo de financeirização e infraestrutura já começou a acelerar simultaneamente.