A cadeia de privacidade irá definir a quarta geração de blockchains: o fundador da Cardano prevê que Zcash e Midnight liderarão a mudança

Em 10 de novembro de 2025, o fundador da Cardano, Charles Hoskinson, previu publicamente que as blockchains de privacidade irão constituir o núcleo da quarta geração de tecnologia blockchain. Esta afirmação coincide com um aumento de 150% no preço do Zcash (ZEC) ao longo do ano, e com uma participação acima do esperado na testnet da sidechain de privacidade da Cardano, Midnight.

A evolução tecnológica e as mudanças regulatórias estão em ressonância: a Lei de Clareza (Clear Law) e a Lei de Gênio (Genius Law) nos EUA fornecem quadros de conformidade para tecnologias de privacidade, enquanto o GDPR da UE é implementado na Midnight via a Máquina Virtual Kachina (KVM). Dados do setor indicam que o valor total bloqueado (TVL) na pista de blockchains de privacidade ultrapassou 80 bilhões de dólares, um crescimento de 300% em relação a 2024, confirmando a demanda urgente por soluções de blockchain que conciliem privacidade e conformidade.

Arquitetura técnica e avanços inovadores

O mecanismo de consenso Minotaur da Midnight representa o auge de uma arquitetura híbrida. Essa tecnologia combina Prova de Trabalho (PoW) e Prova de Participação (PoS), permitindo que a rede processe simultaneamente transações públicas e privadas, com a eficiência de validação garantida por provas de conhecimento zero. Dados de testes mostram que o Minotaur mantém uma taxa de processamento de 2000 TPS e reduz o consumo de energia de transações privadas para 3% de uma rede PoW pura, uma eficiência que elimina obstáculos para aplicações empresariais em larga escala.

A Máquina Virtual Kachina (KVM) alcança avanços na conformidade regulatória. Diferentemente do EVM tradicional, que foca na eficiência de execução, a KVM possui módulos de proteção de dados integrados, que criptografam automaticamente informações sensíveis e geram provas de conformidade auditáveis. Essa estrutura permite que empresas atendam ao direito ao esquecimento do GDPR sem expor segredos comerciais. Atualmente, três bancos multinacionais estão testando soluções de gestão de dados de clientes na Midnight.

A atualização zk-SNARKs do Zcash melhora sua performance prática. Com o sistema de provas recursivas Halo2, o tempo de validação de transações foi reduzido de segundos para milissegundos, e o tamanho das provas diminuiu 78%. Essas melhorias reduzem o custo de transações privadas para menos de 0,001 dólares, superando pela primeira vez a relação custo-benefício de soluções tradicionais de privacidade financeira. Dados na cadeia indicam que o volume de transações confidenciais do Zcash cresceu 340% no terceiro trimestre, demonstrando que as melhorias técnicas estão se traduzindo em adoção real.

Ambiente regulatório e impulso de mercado

A clarificação regulatória nos EUA cria espaço para conformidade: a Lei de Clareza classifica tokens de privacidade como “ferramentas técnicas” ou “ferramentas financeiras”, sendo que apenas as últimas estão sujeitas a regulamentações de valores mobiliários. Essa classificação oferece isenções regulatórias para blockchains de privacidade como o Zcash. Além disso, a Lei de Gênio estabelece “sandboxes de privacidade conformes”, permitindo que instituições financeiras testem soluções de privacidade em ambientes controlados, acelerando a transição de tecnologia de laboratório para mercado.

As regulamentações de proteção de dados da UE atuam como catalisadores naturais. O GDPR, com seu princípio de minimização de dados, combina-se altamente com as características técnicas das blockchains de privacidade. A Midnight, por exemplo, usa “cálculos verificáveis” para que empresas possam demonstrar conformidade com o GDPR sem divulgar dados originais. Essa capacidade tem atraído várias empresas europeias de dados de saúde a migrar para a Midnight, prevendo-se que até 2026, 50 bilhões de dólares em ativos de dados estejam na cadeia.

A demanda institucional cria novos polos de crescimento. A Fidelity Digital Assets, em seu relatório de novembro, destacou as blockchains de privacidade como “categorias essenciais de configuração”, ressaltando seu baixo coeficiente de correlação com ativos tradicionais, o que oferece vantagens de otimização de portfólio. A BlackRock, por sua vez, possui posições de 1,2 bilhão de dólares em Zcash via fundos tokenizados, fornecendo liquidez e legitimidade ao mercado.

Desenvolvimento do ecossistema e cenário competitivo

O ecossistema DeFi da Cardano tornou-se a base para o lançamento da Midnight. Com um TVL que ultrapassa 500 milhões de dólares, protocolos líderes como Indigo Protocol e Fluid Tokens anunciaram suporte à interoperabilidade cross-chain da Midnight. Essa colaboração permite que a Midnight acesse diretamente a base de 2 milhões de usuários da Cardano, conferindo uma vantagem significativa de arranque em relação a outras blockchains de privacidade.

A integração de contratos inteligentes do Bitcoin abre novos cenários. Por meio de sidechains EVM na Cardano, detentores de Bitcoin podem participar do ecossistema de privacidade sem transferir seus ativos, uma funcionalidade que pode atrair maximalistas de Bitcoin. Já há 870 milhões de dólares em Bitcoin encapsulado na DeFi de privacidade, representando 0,4% da circulação total de BTC.

Soluções empresariais diferenciam-se na competição. Enquanto o Zcash foca na privacidade financeira, a Midnight direciona-se mais à gestão de dados corporativos; concorrentes como Aleo concentram-se na privacidade de dados para aprendizado de máquina. Essa segmentação indica uma evolução do mercado de blockchains de privacidade de soluções generalistas para aplicações verticais, com potencial de expansão para trilhões de dólares.

Lógica de investimento e considerações de risco

A curva de maturidade tecnológica influencia modelos de avaliação. Como a maioria dos projetos de privacidade ainda está na fase de testnet, suas avaliações dependem do atingimento de marcos técnicos. Investidores devem monitorar pontos-chave como o lançamento da mainnet da Midnight (previsto para o 1º trimestre de 2026), a quebra de 20 bilhões de dólares na pool de Zcash shielded, e a definição de padrões de interoperabilidade cross-chain.

O risco regulatório permanece. Apesar da melhora no ambiente regulatório dos EUA, o Financial Action Task Force (FATF) ainda pode classificar blockchains de privacidade como vulneráveis a lavagem de dinheiro. Recomenda-se que os investimentos em ativos de privacidade não ultrapassem 15% do portfólio, priorizando projetos que ofereçam mecanismos de prova de conformidade.

O risco técnico também exige avaliação racional. As hipóteses criptográficas por trás das provas de conhecimento zero ainda não foram testadas contra computação quântica, embora a maioria dos projetos já implemente defesas quânticas. Diversificar investimentos em diferentes rotas tecnológicas de blockchains de privacidade ajuda a mitigar riscos de falha técnica.

Conclusão

A previsão de Charles Hoskinson para as blockchains de privacidade está sendo rapidamente confirmada pelo mercado: do aumento de 150% no Zcash às expectativas de adoção empresarial na Midnight, tudo indica que a tecnologia blockchain está entrando em uma nova era de proteção de privacidade. Em uma era onde os dados se tornam o principal fator de produção, as blockchains de privacidade, por meio de inovação tecnológica e adaptação regulatória, podem resolver o maior paradoxo da economia digital — como proteger a privacidade enquanto se libera o valor dos dados. Com a entrada na mainnet e a padronização tecnológica, espera-se que as blockchains de privacidade cresçam até atingir trilhões de dólares até 2026, redefinindo o papel da blockchain na infraestrutura digital global.