A infraestrutura está se saturando, e as aplicações para consumidores se tornam a próxima fronteira

Nos últimos anos, a indústria de criptomoedas tem investido pesadamente em novas blockchains, soluções de escalabilidade e ferramentas de desenvolvimento, mas os retornos marginais dos avanços tecnológicos têm sido fracos. Os usuários não estão a recorrer automaticamente porque a "tecnologia é suficientemente boa". O que realmente cria valor atualmente é a atenção, e não a arquitetura técnica.

O crescimento da liquidez estagnou, com a ausência de investidores de varejo no mercado. O valor total de mercado das stablecoins está apenas cerca de 25% acima do pico histórico de 2021, e o recente aumento veio principalmente de instituições que compraram BTC/ETH para seus balanços, em vez de capital especulativo circulando no ecossistema.

Um ambiente político dos EUA mais claro (, como o governo Trump e a lei das stablecoins ), promete desbloquear uma "segunda onda" de desenvolvimento. Isso expandirá o tamanho total do mercado e atrairá aqueles que se preocupam apenas com aplicativos práticos, e não com a arquitetura tecnológica subjacente, usuários do Web2.

O mercado está a recompensar aqueles projetos que têm cenários de utilização real e receita. Por exemplo, Hyperliquid( com cerca de 900 milhões de dólares em receita anualizada), Pump.fun( com cerca de 500 milhões de dólares em receita anualizada), Polymarket( com cerca de 12 mil milhões de dólares em volume de transações), superando em muito aqueles projetos de infraestrutura que, embora tenham recebido grandes financiamentos, carecem de uma base de usuários( como Berachain, SEI, Story Protocol).

A essência do Web2 é a economia da atenção, a importância dos canais de distribuição é superior à tecnologia. Com a fusão profunda do Web3 com o Web2, o mercado de criptomoedas também se desenvolverá nessa direção. Aplicações voltadas para o consumidor terão a oportunidade de ampliar o mercado como um todo.

Os principais segmentos de consumidores que alcançaram a correspondência entre produtos e mercado incluem: negociação / contratos perpétuos ( como Hyperliquid, Axiom ), plataformas de emissão de tokens ( como Pump.fun, BelieveApp ), finanças informativas e mercados de previsão ( como Polymarket, Kaito ), entre outros.

As áreas que têm potencial para emergir na próxima onda incluem: aplicações super DeFi de entrada e saída de fundos em uma única plataforma, integrando funções como carteira, banco, rendimento e negociação; bem como plataformas de entretenimento/social, utilizando a monetização em cadeia ( para troca, apostas, pools de prêmios e tokens de criadores ), substituindo o modelo de publicidade, otimizando a experiência do usuário e melhorando os rendimentos dos criadores.

A IA e o setor de jogos ainda estão na fase de exploração anterior ao ajuste entre produto e mercado. Aplicações de IA para consumidores necessitam de uma abstração de conta mais segura e suporte de infraestrutura; enquanto os jogos Web3 ainda enfrentam problemas com o modelo econômico dos "exploradores de recompensas". Será necessário esperar que um jogo baseado em blockchain, que tenha a jogabilidade como o foco e não os elementos criptográficos como atrativo, surja para que um avanço possa ser realizado.

A atividade está se concentrando em poucas cadeias amigáveis ao consumidor, como Solana, Hyperliquid, Monad, MegaETH(. Os investidores devem prestar atenção a aplicativos matadores nesses ecossistemas e à infraestrutura que os suporta diretamente.

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Ao avaliar aplicações para consumidores, deve-se prestar mais atenção à capacidade de distribuição e à eficácia de execução, em vez da pura inovação técnica. A experiência do usuário, a velocidade, a liquidez e a compatibilidade da narrativa costumam ser fatores-chave para o sucesso ou fracasso. Ao mesmo tempo, deve-se avaliar o projeto sob a perspectiva de "empresa" em vez de "protocolo": examinando sua receita real, um modelo de negócio escalável e um caminho claro para uma posição de liderança no setor.

Projetos de infraestrutura pura serão difíceis de replicar a multiplicação do valor como em 2021. Nos próximos 5 anos, retornos excessivos provavelmente virão de aplicações de consumo que consigam transformar a tecnologia de criptografia subjacente na experiência diária de milhões de usuários do Web2.

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