Проблемы с ликвидностью Bitcoin ETF сигнализируют о возможном давлении на рынок

• Крупные ETF, такие как FBTC и ARKB, не смогли подтолкнуть к новым максимумам, показывая ослабление ликвидности несмотря на рыночные ожидания.

• Замедление покупок BlackRock’s IBIT означает, что спрос на внебиржевом рынке (OTC) может не поглотить продажи, увеличивая уязвимость рынка.

• Всплески прибыли краткосрочных держателей указывают на исчерпание локальных трендов, что может привести к скорым откатам цен.

Инвесторы в Bitcoin сталкиваются с растущими опасениями, поскольку ликвидность ETF не возвращается, что подчеркивает возможное давление на снижение цен. По словам аналитика CryptoQuant Мигноле, крупные ETF, такие как FBTC от Fidelity и ARKB от ARK, напрямую влияют на движение цены Bitcoin. «Цена Bitcoin тесно следовала за совокупными потоками FBTC и ARKB», — объяснил Мигноле.

Однако FBTC с трудом преодолел свой предыдущий максимум с марта прошлого года, в то время как ARKB снижается с июля. Это показывает, что ликвидность явно теряет силу, несмотря на ожидания восстановления.

Этот паттерн напоминает ситуацию с MicroStrategy (MSTR), которая достигла пика около ноября 2024 года и затем почти год не могла установить новый максимум. В результате, рынок не видит той ликвидности, на которую рассчитывали многие. IBIT от BlackRock остается важным источником ликвидности, но большая часть его покупок происходит вне рынка через OTC-сделки.

Честно говоря, Мигноле предупредил: «Если бы IBIT не покупал в текущем темпе, мы, вероятно, уже увидели бы гораздо более глубокий спад». Кроме того, ликвидность IBIT также ослабевает по сравнению с предыдущими уровнями, что требует дальнейшей осторожности.

Краткосрочные держатели фиксируют прибыль

Между тем, аналитик CryptoQuant IT Tech отметил, что краткосрочные держатели (STHs) перешли от убытков к фиксации прибыли. «Поздние покупатели наконец получили ликвидность и продают в нее. Всплески прибыли у крупных STH обычно проявляются ближе к исчерпанию локального тренда, а не в начале сильного роста», — отметил IT Tech. Это говорит о том, что недавний рост цен может привлечь давление продаж, а не устойчивый восходящий импульс.

Рыночные последствия

Следовательно, инвесторам необходимо учитывать, что входящие капиталы могут вернуться обратно, но пока рынок движется вниз. Если спрос на продажу на OTC-рынке не проявится, рынок вскоре может оказаться переполненным монетами. Кроме того, снижение рыночной ликвидности для ETF и институциональных инвесторов соответствует разумной торговой практике.

В результате, потоки ETF и всплески прибыли требуют пристального наблюдения в поисках предупредительных сигналов о событии истощения рынка. Также важно правильно понимать разницу между ликвидностью на рынке и вне его.