Обвал биткоина тянет вниз! Стратегия Q4 с чистым убытком 12,4 миллиарда долларов, акции крипто-концепций пострадали коллективно

Стратегия из-за применения учета по справедливой стоимости в 4 квартале признала чистый убыток в 124 миллиарда долларов, что привело к списанию 700 000 монет с баланса в виде учетных убытков.

Раскрытие по справедливой стоимости выявило ошеломляющие убытки, чистый убыток за 4 квартал достиг 124 миллиарда долларов

Рынок криптовалют к концу 2025 года пережил сильные колебания, и рыночные прибыли, ранее считавшиеся «трендом Трампа», быстро исчезают. Согласно отчету Strategy (ранее MicroStrategy), опубликованному вчера (2/5) за 2025 финансовый год за 4 квартал, компания за этот период зафиксировала чистый убыток в размере до 124 миллиардов долларов. Этот тяжелый финансовый удар в основном связан с резким падением цены биткоина ($BTC) после пика свыше 126 000 долларов в октябре 2025 года, к концу прошлого года цена снизилась примерно до 89 000.

Поскольку компания полностью перешла на учет цифровых активов по справедливой стоимости, любые колебания на рынке криптовалют немедленно отражаются в отчетности. Финансовая отчетность показывает, что операционный убыток за 4 квартал достиг 174 миллиарда долларов, практически полностью обусловленный нереализованными убытками по цифровым активам. В сравнении с убытком в 6,7 миллиарда долларов за аналогичный период 2024 года, масштаб этого убытка вырос в разы, а разводненный убыток на акцию достиг 42,93 доллара. Несмотря на относительно стабильную работу основной программной деятельности, выручка за квартал выросла всего на 1,9% до 123 миллионов долларов, что кажется ничтожным на фоне сокращения активов на сотни миллиардов.

Дополнительная информация
Биткоин резко упал до 60 000 долларов! «Тренд Трампа» полностью отыгран, 200-дневная скользящая средняя — потенциальная поддержка

Биткоин опустился ниже средней стоимости, 700 000 монет оказались в «отрицательном балансе»

С дальнейшим падением цены биткоина до уровня 64 000 долларов, крупные запасы биткоинов Strategy оказались в серьезной «подводной» ситуации. По состоянию на 1 февраля 2026 года компания держит 713 502 биткоина, общие вложения составили 54,26 миллиарда долларов.

Источник: Strategy

Согласно официальным данным, средняя цена приобретения одного биткоина составляет примерно 76 052 доллара. Это означает, что при текущих рыночных ценах запасы Strategy по биткоинам несут нереализованные убытки в диапазоне примерно от 7,5 до 9 миллиардов долларов. Этот спад считается самым сильным с момента краха в октябре 2025 года, когда цена рухнула более чем на 12% за один день. Несмотря на это, в январе 2026 года компания дополнительно приобрела 41 002 биткоина, пытаясь поддержать стратегию роста на базе биткоина (Bitcoin Per Share), однако последовательные рыночные обвалы явно превзошли ожидания многих инвесторов. Экономист Питер Шифф и другие критики отмечают, что такой заемный подход к биткоинам в условиях медвежьего рынка увеличит риски для акционеров.

Источник: X/@PeterSchiff Питер Шифф критикует стратегию Strategy за использование заемных средств и агрессивную ставку на биткоин

Курс акций резко упал, достигнув полуторалетнего минимума, и криптоакции массово пострадали

На фоне плохих финансовых результатов и падения курса биткоина, акции Strategy (NASDAQ: MSTR) в четверг обвалились на 17%, опустившись примерно до 106 долларов, стерев все прибавки с 2025 года. Сейчас цена достигла минимума за 18 месяцев, а по сравнению с пиковым значением в 457 долларов в 2025 году, падение превышает 70%.

Источник: Google Finance Цена акций Strategy за один день упала на 17% до примерно 106 долларов

Настроения на рынке ухудшаются не только по отношению к одной компании, но и затрагивают весь сектор управления цифровыми активами (DAT). Согласно Reuters, рыночная стоимость активов в национальных хранилищах цифровых активов уже исчезла более чем на 25 миллиардов долларов. Особенно сильно пострадала Bitmine, которая сосредоточена на накоплении Ethereum ($ETH), ее учетные убытки выросли до 8,1 миллиарда долларов, главным образом из-за падения Ethereum ниже уровня 2000 долларов. Большинство компаний DAT прекратили наращивать активы, а некоторые владельцы, связанные с майнинговым бизнесом, начали распродавать запасы для поддержания операционной деятельности. Преимущество Strategy по сравнению с ценой биткоинов практически исчезло, текущая рыночная капитализация и стоимость активов показывают, что коэффициент премии (mNAV) составляет всего около 1,1 раза, что свидетельствует о растущих опасениях институциональных и розничных инвесторов относительно их кредитных стратегий.

Создание защитного «казначейского» фонда в 2,2 миллиарда долларов, руководство заявляет о финансовой устойчивости

В ответ на сомнения по поводу долговых обязательств и платежеспособности по процентам, руководство Strategy продемонстрировало сильную оборонительную позицию во время конференц-звонка по итогам финансовой отчетности.

Финансовый директор Эндрю Кан подчеркнул, что компания создала «цифровую крепость», в настоящее время у нее есть около 2,25 миллиарда долларов наличных средств, которых достаточно для выплаты дивидендов по привилегированным акциям и процентов по долгам в течение следующих 2,5–3 лет. Эти средства в основном получены за счет продажи акций класса A через программу ATM. Кроме того, цифровой кредитный продукт STRC, выпущенный компанией, имеет объем в 3,4 миллиарда долларов, и хотя ставка дивидендов скорректирована до 11,25%, он все равно считается инструментом финансирования, способным поддерживать стабильность цен.

Генеральный директор Фонг Ли отметил, что до 2027 года у компании не ожидается крупных погашений долгов, поэтому у нее нет давления на продажу биткоинов. В рамках экстремальных сценариев, Фонг Ли признал, что за исключением ситуации, когда цена биткоина упадет до поразительных 8 000 долларов, у компании не возникнет существенных трудностей с выполнением долговых обязательств. Несмотря на то, что прогнозы рынка показывают, что вероятность продажи биткоинов компанией в этом году выросла с 10% до 32%, основатель Майкл Сэйлор продолжает публиковать лозунг «HODL», подтверждая свою долгосрочную приверженность бесконечному удержанию биткоинов.

Источник: X/@saylor Майкл Сэйлор в соцсетях заявил «HODL»