Банк международных расчетов: стейблкоин не прошел ключевые тесты и не считается настоящей валютой

Банк международных расчетов недавно опубликовал отчет, в котором указывается, что стейблкоины не следует рассматривать как настоящие деньги. Эта организация, известная как "центр банков центральных банков", считает, что цифровые активы, привязанные к фиатной валюте, не прошли три ключевых теста, необходимых для того, чтобы стать опорой денежной системы: единственность, гибкость и целостность.

В своем годовом отчете банк международных расчетов рассмотрел финансовую систему следующего поколения. В отчете говорится, что хотя роль таких инноваций, как стейблкоин, в будущем валютном порядке еще не ясна, они плохо справляются с тремя идеальными характеристиками, которые должны быть у надежных валютных систем, и поэтому не могут стать основой будущей валютной системы.

Отчет признает, что стейблкоины действительно имеют некоторые преимущества, такие как программируемость, псевдоанонимность и удобный доступ для пользователей. Кроме того, их технические характеристики могут обеспечить более низкие затраты и более быструю скорость транзакций, особенно в области международных платежей.

Однако, по сравнению с валютой, выпущенной центральными банками, и инструментами, выпущенными коммерческими банками и другими частными субъектами, стейблкоины могут представлять риски для глобальной финансовой системы, ослабляя монетарный суверенитет государства (иногда через скрытую долларизацию) и способствуя незаконной деятельности.

Несмотря на то, что стейблкоины играют важную роль в каналах входа и выхода в криптоэкосистеме и становятся все более популярными в странах с высокой инфляцией, существующими ограничениями на капитал или трудностями с получением долларовых счетов, отчет считает, что эти активы не должны рассматриваться как наличные.

В частности, из-за своей структурной конструкции стейблкоин не прошел тест на гибкость. Например, один известный стейблкоин поддерживается "активами, номинально эквивалентными", и любая дополнительная эмиссия требует полной предоплаты от держателей, что накладывает "ограничение на предварительную оплату наличными".

Кроме того, в отличие от резервов центрального банка, стейблкоин не соответствует требованиям к "единству" валюты — то есть валюта может выпускаться разными банками и безусловно приниматься всеми. Это связано с тем, что стейблкоин обычно выпускается централизованными сущностями, которые могут устанавливать различные стандарты и не всегда обеспечивать одинаковые гарантии расчетов.

В отчете указывается, что держатели стейблкоинов будут указывать имя эмитента, как это было в случае с частными банковскими билетами, которые использовались в эпоху свободных банков в США в 19 веке. Поэтому стейблкоины часто торгуются по разным курсам, что подрывает единство валюты.

По аналогичным причинам стейблкоины также имеют серьезные недостатки в содействии целостности валютной системы, поскольку не все эмитенты соблюдают стандартизированные нормы KYC и AML, и не могут эффективно противодействовать финансовым преступлениям.

Несмотря на то, что банк международных расчетов выразил эти опасения, организация по-прежнему оптимистично настроена относительно потенциала токенизации, считая это революционным нововведением в таких областях, как международные платежи и рынок ценных бумаг.

В заключение отчета подчеркивается, что токенизированная платформа, основанная на резервных фондах центрального банка, валюте коммерческих банков и государственных облигациях, может заложить основу для следующего поколения валютной и финансовой системы.