Интернет-сервис, который вы используете каждый день, только что выпустил свой собственный стейблкоин.

Написано :Sleepy.txt

Вы, возможно, не слышали о Cloudflare, но, как только вы выходите в интернет, почти невозможно избежать его услуг.

Эта компания является «невидимым гигантом» в мире интернета. Независимо от того, заказываете ли вы еду на вынос, смотрите короткие видео, открываете почту или входите в систему компании, с большой вероятностью вы проходите через ее сеть. Она как огромный цифровой щит и ускоритель, предоставляющий услуги безопасности и распределения контента для почти пятой части веб-сайтов по всему миру.

Когда веб-страница открывается мгновенно, а любимое приложение защищено от хакерских атак, за этим часто стоит Cloudflare. Это действительно «вода, электричество и газ» интернета, основная инфраструктура, поддерживающая эффективный и безопасный обмен данными по всему миру.

25 сентября Cloudflare приняла знаковое стратегическое решение, расширив карту своей инфраструктуры в совершенно новое измерение, объявив о запуске своей стабильной валюты — NET Dollar.

Зачем выпускать собственный стейблкоин?

Генеральный директор Cloudflare Мэтью Принс дал ответ: «На протяжении десятилетий бизнес-модель интернета строилась на рекламных платформах и банковских переводах. А следующий этап интернета будет двигаться благодаря разовым платам, микро-платежам и микротранзакциям.»

Cloudflare имеет годовой доход более 1,6 миллиарда долларов, обрабатывает триллионы запросов каждый день и считается основным ресурсом интернета. Однако в этой огромной цифровой сети платежи являются единственным элементом, который не находится под его контролем. Это чувство утраты контроля беспокоит все больше крупных компаний.

Apple ежемесячно рассчитывается с разработчиками App Store на сотни миллиардов долларов, Amazon обрабатывает огромные объемы финансовых потоков от сторонних продавцов, а Tesla поддерживает платежные связи с более чем 3000 поставщиками по всему миру. Все эти гиганты сталкиваются с одинаковыми трениями: длинные расчетные периоды, высокие комиссии, сложная транснациональная комплаенс, и что более важно, они потеряли контроль над самым核心 замкнутым кругом.

С ростом цифровизации и автоматизации бизнеса устаревшая финансовая инфраструктура становится узким местом. Поэтому крупные компании выбирают более прямой подход: если нельзя изменить старую систему, то нужно построить новую.

Почему крупным компаниям нужны свои стейблкоины

Появление NET Dollar заставляет людей переосмыслить мотивацию выпуска стабильных монет. В отличие от таких продуктов, как USDT и USDC, которые стремятся к универсальному обращению, старт Cloudflare более прагматичен: он хочет сначала решить проблемы платежей в своей экосистеме бизнеса.

Разница за этим не маленькая.

USDT и USDC изначально рассматривали весь криптовалютный рынок как цель, полагаясь на широкое признание для накопления масштаба; в то время как NET Dollar в настоящее время больше похож на "внутреннюю валюту", специализированную для коммерческой сети Cloudflare.

Конечно, границы не фиксированы. Типичным примером является PYUSD от PayPal, который был впервые запущен в 2023 году и обслуживал только собственную платежную систему PayPal, а теперь поддерживает сотни криптовалютных бирж, что выходит далеко за рамки первоначального объема.

Скорее всего, стабильные монеты для бизнеса также имеют возможность перейти от внутренних инструментов эффективности к более широким сценариям обращения.

Ключевое различие заключается в мотивации. Традиционные эмитенты стейблкойнов в основном зарабатывают на инвестициях резервов, в то время как компании, выпускающие стейблкойны, делают это для оптимизации процессов и контроля ситуации. Эта разница в подходах определяет их различия в дизайне, применении и будущем развитии.

Для крупных компаний платежи всегда были «последней милей» в коммерческом замыкании. Однако этот участок дороги находится в руках банков и платежных систем, и существуют проблемы, упомянутые в начале статьи. Таким образом, интеграция платежей в свою систему и реконструкция контролируемого замыкания с помощью стейблкоинов стали стратегическим выбором крупных компаний.

Реальная ценность корпоративных стейблкоинов заключается в том, что им не нужно преследовать раздутые нарративы, но они могут врезаться в болевые точки процесса, как скальпель, что делает его гораздо более эффективным.

В финансировании цепочек поставок эту ценность легче увидеть.

Международные финансовые цепочки поставок представляют собой систему, полную трений. Платеж за товары из США во Вьетнам должен пересечь несколько часовых поясов, множество валют и несколько банков. Согласно данным Всемирного банка, средняя стоимость международных переводов по всему миру по-прежнему превышает 6%.

А корпоративные стабильные монеты могут сократить этот процесс до минутного уровня. Американские компании могут в течение нескольких минут перевести деньги непосредственно вьетнамским поставщикам, снижая затраты до уровня ниже 1%. Время нахождения средств в пути значительно сокращается, а эффективность оборота всей цепочки поставок соответственно повышается.

Более того, распределение полномочий поселений также изменилось.

В прошлом банки были посредниками, контролирующими скорость и стоимость транзакций; В сети стейблкоинов сами компании могут доминировать в этом критическом звене.

Кроме эффективности, затраты также являются бременем, которое предприятия не могут игнорировать. Убытки от обменного курса, банковские сборы и сборы за каналы карт при трансакциях через границы кажутся лишь незначительными расходами, но в совокупности они могут существенно подорвать конкурентоспособность компании.

Смысл стабильной валюты для предприятий заключается в этом: она обходит традиционных финансовых посредников и реконструирует структуру затрат. Изменения касаются не только абсолютного снижения сумм, но и упрощения и прозрачности структуры. В традиционной модели предприятия сталкиваются со сложной системой тарифов, фиксированными расходами, процентными сборами, валютными разницами и комиссиями посредников, причем способы расчета не прозрачны, и трудно точно предсказать.

А в сети стабильных монет затраты практически сводятся к одной статье — комиссия за транзакции в цепочке. Она открыта, предсказуема и относительно стабильна. Поэтому компании могут более точно рассчитывать расходы и прибыль, а решения принимаются с большей уверенностью.

Далее, управление самим денежным потоком также может быть преобразовано. Традиционный подход зависит от ручных операций и банковских систем, процесс сложен, эффективность низка, и легко допустить ошибки.

Когда стабильные монеты предприятия сочетаются с умными контрактами, движение средств может автоматически выполняться в соответствии с предустановленными условиями. После доставки поставщиком и прохождения приемки, оплата автоматически освобождается; при достижении проектом этапа, соответствующие средства немедленно выделяются. Предприятиям больше не нужно следить за счетами и выполнять операции вручную, вместо этого правила записываются в контракт.

Изменения, вызванные этой механикой, заключаются не только в повышении эффективности. Прозрачная, неизменяемая логика платежей снижает затраты на доверие между сторонами сотрудничества, а также помогает предотвратить потенциальные споры.

И когда больше партнеров будет включено в одну и ту же платежную систему, сетевой эффект начнет проявляться. Поставщики, дистрибьюторы, партнеры и даже конечные пользователи будут рассчитываться в одной и той же стабильной монете, и ценность сети будет расти экспоненциально.

Это значение не только отражается на масштабе, но и создает эффект блокировки. После глубокой интеграции в систему стейблкоинов компании стоимость перехода на другие системы становится высокой, не только стоимость переключения технологий, но и затраты на обучение, отношения и даже альтернативные затраты.

Этот слой устойчивости станет самой прочной защитной стеной для бизнеса. В условиях жесткой конкуренции компании с экосистемой стейблкоинов смогут не только лучше контролировать затраты и денежные потоки, но и, благодаря сетевым эффектам, укрепить свои долгосрочные преимущества.

Как стабильные монеты предприятий входят в различные отрасли

Разные отрасли имеют свои болевые точки, и стабильные монеты для предприятий рассматриваются как потенциальное решение. Хотя они еще не внедрены в крупном масштабе, уже продемонстрирована возможность их интеграции в реальные бизнес-процессы.

Электронная коммерция: автоматизация залога, комиссий и возвратов

Для платформ электронной торговли стейблкоины становятся экспериментальным инструментом для создания нового поколения платежной инфраструктуры. Сотрудничество Shopify и Coinbase позволяет продавцам из 34 стран принимать расчеты в USDC, но это всего лишь начало.

Депозит, уплачиваемый продавцом при регистрации, можно напрямую записать в смарт-контракт, и он будет автоматически вычитаться в случае нарушения, а после истечения срока контракта автоматически возвращаться. Комиссия платформы также может рассчитываться в реальном времени: после каждой сделки система автоматически переводит средства с аккаунта стабильной валюты продавца на платформу.

Этап возврата также был переработан. Ранее международные возвраты часто могли занимать несколько недель и проходили через множество банковских процедур; если использовать стейблкоины, деньги могут быть зачислены за несколько минут, что абсолютно меняет опыт.

Далее, стабильные монеты могут поддерживать микроплатежные сценарии. Потребители могут платить за просмотр страниц товаров, платить за персонализированные рекомендации и даже за приоритетное обслуживание клиентов. Эти разрозненные транзакции, которые практически невозможны в традиционной платежной системе, могут быть реализованы в среде стабильных монет.

Гиганты производственной индустрии: единая сеть платежей поставщиков и финансирования запасов

Глобализация производства достигает наивысшей степени, цепочка поставок часто охватывает десятки стран. Для таких компаний, как Apple и Tesla, координация платежей, финансирования и залогов тысяч поставщиков является самой по себе огромной системной задачей.

Если эти компании выпустят свои собственные стейблкоины, они смогут создать эффективную и недорогую платежную сеть внутри себя. Оплата поставщикам, организация финансирования запасов, управление качественными залогами — все эти процессы, которые раньше требовали межбанковских операций, разных валют и зависели от большого количества ручного труда, могут быть выполнены мгновенно в одной сети.

Более того, эта цифровая платежная система может быть интегрирована с существующими управленческими системами компаний. Когда ERP обнаруживает нехватку запчастей, она может автоматически инициировать заказ и завершить оплату; когда система контроля качества выявляет проблемную партию, она также может немедленно вычесть средства из залога поставщика.

Например, у Tesla более трех тысяч поставщиков, разбросанных по более чем тридцати странам. Если использовать стейблкоины для унифицированных расчетов, поставщики могут напрямую использовать «Тесла-крипту», а Tesla будет отвечать за обмен на доллары, что не только снизит затраты, но и даст больший контроль над ключевыми этапами.

Контентная платформа: новые пути для разделения доходов и микрооплат.

Контентная индустрия переживает реконструкцию, управляемую создателями. Будь то платформы коротких видео, такие как YouTube и TikTok, или текстовые платформы, такие как Substack и Medium, главная проблема заключается в том, как эффективно и справедливо распределять доходы между создателями по всему миру.

Стабильные монеты для бизнеса рассматриваются как возможное решение. Они позволяют платформам мгновенно выплачивать вознаграждения глобальным создателям контента, не полагаясь на сложные трансакции через международные банковские системы, и избегать высоких комиссионных сборов. Более того, механизмы микроплатежей позволяют более тонко распределять доходы.

YouTube ежегодно выплачивает создателям контента сотни миллиардов долларов в виде доходов, однако способы оплаты различаются в разных странах, колебания курсов валют влияют на реальные доходы, а налоговые процедуры чрезвычайно сложны. Если платформа создаст собственную сеть стабильных монет, это позволит осуществить действительно унифицированные глобальные расчеты.

Этот механизм также может привести к появлению новых бизнес-моделей: читатели могут оплачивать чтение отдельных статей, зрители могут платить за отдельные видеоклипы, а слушатели могут платить за одну песню. Более тонкое распределение ценностей не только позволяет авторам получать более прямое вознаграждение, но и стимулирует их к созданию качественного контента.

Поставщики облачных услуг: расчетный полигон машиностроения

NET Dollar от Cloudflare можно рассматривать как типичный пример попытки поставщика облачных услуг создать стейблкоин. С развитием искусственного интеллекта и Интернета вещей связь и сделки между машинами становятся все более частыми. Их отличительными чертами являются высокая частота, небольшие суммы и полная автоматизация, тогда как традиционная платежная система не в состоянии это выдержать.

В этом сценарии одной модели ИИ может потребоваться заплатить за вызов API другой модели, устройству IoT придется довольствоваться собственной вычислительной мощностью, а беспилотному автомобилю придется заплатить за картографический сервис. Эти платежи могут составлять всего несколько центов или даже центов, но они могут быть инициированы тысячи раз в секунду.

Стейблкоины, особенно такие формы, как .NET Dollar, предназначенные для программных транзакций, могут поддерживать такие высокочастотные автоматические платежи с низкой стоимостью. До тех пор, пока машина основана на заранее заданных правилах, она может самостоятельно определять время, сумму и объект платежа, без вмешательства человека.

Для этого Cloudflare и Coinbase объединили усилия для создания фонда x402, который разработал набор протоколов, позволяющих машинам осуществлять прямые платежи между собой. Когда одна модель ИИ вызывает услуги другой модели, плата списывается мгновенно. Эти исследования прокладывают основу для будущей машинной экономики.

Свопы стейблкоинов с новыми платежными сетями B2B

После того, как каждая крупная корпорация выпустила стейблкоины, возникает вопрос о том, как эти «корпоративные валюты» могут быть совместимы. Ответ указывает на новую платежную сеть B2B.

В такой сети стабильные монеты разных компаний могут бесшовно обмениваться через протоколы обмена, технически возможно полагаться на ликвидные пулы децентрализованных бирж. Поставщик, получивший оплату в "монетах Теслы", может мгновенно обменять их на "монеты Яблока" или доллары, минуя сложную банковскую систему.

Есть еще несколько препятствий, которые необходимо устранить, чтобы эта система действительно работала.

Во-первых, это ценообразование на основе обменного курса. Как формируется курс обмена между стабильными монетами разных компаний? Это может потребовать установления механизма ценообразования, аналогичного механизму спроса и предложения на валютном рынке.

Второй – это источник ликвидности. Кто обеспечит достаточную ликвидность? Вы полагаетесь на профессиональных маркет-мейкеров, или у вас есть каналы между компаниями? В настоящее время состав жюри все еще не пришел к окончательному выводу, и отрасль нуждается в дальнейших исследованиях.

Наконец, управление рисками. Как предотвратить кредитные риски и операционные риски в процессе обмена? Это не только техническая проблема, но также требует четких указаний на уровне соблюдения норм.

Stripe уже начала экспериментировать в этом направлении. В мае 2025 года она запустила первую в мире модель оплаты на базе ИИ и представила пакет платежей с использованием стейблкоинов. Компании могут легко активировать его на платформе и осуществлять расчеты с использованием USDC на нескольких публичных блокчейнах, таких как Ethereum, Solana, Polygon.

У Stripe четкая идея: вместо того чтобы выпускать собственную валюту, лучше позволить большему количеству компаний легко подключаться к расчетам в стейблкоинах, тем самым стать базовой инфраструктурой для платежей в стейблкоинах.

Более интересно то, что в определенных отраслях могут возникать «отраслевые альянсы стабильных монет». Например, несколько крупных автопроизводителей могут объединиться для выпуска «автомобильной монеты», охватывающей всю цепочку расчетов от закупки запчастей до продажи автомобилей. Такая единая валютная система может значительно снизить торговые издержки и способствовать сотрудничеству в промышленности.

Сложность автомобильной промышленной цепочки делает её самым подходящим полем для испытаний. Один автомобиль включает в себя десятки тысяч компонентов, а поставщики разбросаны по всему миру. Если вся цепочка будет рассчитываться с использованием одной и той же стабильной монеты, это позволит обойти избыточные процессы с множеством валют и банков, значительно упростив оплату.

Преимущества стабильных монет альянса также очевидны. Масштаб отрасли достаточен для обеспечения ликвидности, стандартизация торговых моделей, замкнутый круг снижает воздействие на традиционную финансовую систему. Но вызовы также существуют: как сбалансировать интересы разных предприятий, не усилят ли крупные компании контроль, сможет ли механизм управления оставаться прозрачным — на эти вопросы можно найти ответы только на практике.

Все представления о корпоративных стейблкоинах в конечном итоге сводятся к соблюдению нормативных требований. Подлинное признание рынка, будь то отдельными компаниями или отраслевыми альянсами, требует прозрачного хранения резервов, регулярных аудитов третьей стороной и полного раскрытия информации регулирующим органам.

В июле 2025 года вступит в силу американский закон "GENIUS", который впервые установит четкие правовые границы для выпуска стабильных монет. Стабильные монеты, выпущенные в объеме более 10 миллиардов долларов, должны подлежать федеральному регулированию, резервный фонд может состоять только из долларов США, банковских вкладов или краткосрочных казначейских облигаций США, и должен быть полностью изолирован от других активов эмитента.

В августе того же года в Гонконге вступили в силу «Положения о стабильных монетах». Они требуют от эмитентов наличия не менее 25 миллионов гонконгских долларов уставного капитала, подчинения постоянному контролю со стороны Управления денежной единицы и ежегодной аудиторской проверке, а также создания полной системы борьбы с отмыванием денег и идентификации клиентов.

Для компаний соблюдение нормативных требований — это не просто обязательное условие, но и предпосылка для завоевания доверия. Без прозрачного и надежного управления резервами даже самая сильная бизнес-логика не сможет убедить поставщиков, партнеров и клиентов следовать за вами.

Стейблкоины и новый бизнес- порядок

Появление корпоративных стейблкоинов – это не только смена платежных инструментов, но и предвестник перестройки будущего бизнес-порядка.

Они тесно связывают платежи и системы, наделяя устройства и программы независимыми экономическими возможностями. Беспилотные автомобили могут заряжаться и рассчитываться автономно, когда батарея разряжена, а промышленные роботы могут автоматически размещать заказы и закупать запчасти, когда они изнашиваются, поэтому машина стала настоящим экономическим агентом.

Микроплатежи предоставили новой логике распределения в индустрии контента: видео можно оценивать по секундам, романы по главам, а программное обеспечение по функциям. Доходы становятся более детализированными, и механизмы стимулирования также меняются.

После объединения с искусственным интеллектом пространство для воображения открывается ещё больше. Как только у AI-агента будет бюджет в стейблеках, он сможет самостоятельно закупать данные, вычислительную мощность или другие услуги для выполнения сложных задач.

В сентябре 2025 года Google представит Протокол платежей для агентов (AP2), объединив усилия шестидесяти организаций для создания платежных каналов для AI-агентов, позволяющих им производить расчеты непосредственно во время выполнения задач. Это означает, что ИИ больше не будет просто инструментом, а станет «цифровым работником» с экономическими возможностями, формируя новые отношения сотрудничества с человеком.

Для банков и платежных компаний это структурный вызов. Если компании смогут создать собственные платежные и клиринговые системы, роль традиционных финансовых учреждений в трансакциях и управлении капиталом будет ослаблена. В будущем банки, скорее всего, будут выполнять функции хранения резервов, соблюдения норм и аудита, тогда как платежные компании должны стать поставщиками инфраструктуры для стейблкоинов.

С более макроэкономической точки зрения, корпоративные стейблкоины могут ознаменовать начало нового бизнес-порядка. В этой системе создание и распределение стоимости будет осуществляться более эффективно, чем когда-либо прежде, а деловые отношения станут более прозрачными и эффективными.

От средневековых венецианских банкнот до сегодняшних стейблкоинов, логика всегда заключалась в поиске более эффективного средства обмена. В этой технологической революции ни одна компания, которая хочет занять свое место в цифровой экономике будущего, не может остаться в стороне.