🚨Пауэлл: "ФРС приближается к остановке QT" - сигнализирует о возможном смягчении.

👉🏻Резюме основных моментов в выступлении старшего:

📌 Г-н Пауэлл заявил, что ФРС больше не так далеко от окончания программы сокращения баланса (QT), после того как было изъято более $2200B из системы с 2022 года — что соответствует снижению масштаба с 35% ВВП до 22%.
ФРС ожидает остановить количественное смягчение, когда резерв банков все еще "немного выше достаточного уровня", чтобы избежать повторения шока на рынке репо в 2019 году.

признаки того, что ликвидность системы постепенно истощается, заставляя Федрезерв перейти к этапу стабилизации ликвидности.
Также давно было четко выражено такое доваистское мнение: "Мы уже не так далеко, но еще есть путь." - Фед уже очень близок к точке остановки, но еще несколько месяцев, чтобы следить.

📌 ФРС рассматривает возможность переключения внимания на краткосрочные облигации (T-bills) и постепенную продажу MBS для снижения рисков срока, не вмешиваясь напрямую в ипотечные ставки через канал MBS.

📌Вы считаете, что давление на цены не снизилось, так как Core PCE в августе составил +2.9%. Вы предупреждаете, что новые тарифы увеличивают стоимость импорта, а общая инфляция все еще выше целевого показателя в 2%.
ФРС не корректирует политику только на основе цен на жилье или ипотеку, а отслеживает общую картину цен на товары и услуги.

📌 Рынок труда охлаждается, так как набор и увольнения остаются низкими, но Пауэлл признает, что риски занятости растут — это разумное основание для недавнего снижения процентной ставки в сентябре.
ФРС в настоящее время больше не зависит полностью от данных BLS, а также использует частные данные для оценки реальных тенденций на рынке труда.

📌 Монетарная политика скоро перейдет в стадию "мягкой корректировки": Нет пути без рисков, но ФРС должна постепенно ориентировать политику на нейтральную долгосрочную процентную ставку, в то время как денежный рынок явно сжимается.
По-прежнему позиция "встреча за встречей", никаких обязательств, только подача мягких сигналов.