Совет управляющих Федеральной резервной системы Stephen Miran снова стал центром внимания. Этот смелый решатель в интервью Bloomberg TV без обиняков выразил свою позицию: текущая политика выпуска слишком жесткая, уровень нейтральной процентной ставки значительно ниже текущих стандартов. Его предложение? Вернуться в разумный диапазон с помощью последовательных операций по снижению на 50 базисных точек — что является резким контрастом с ранее мягким вариантом в 25 базисных точек.

Отношение Милана неизменно. В сентябре и октябре Федеральная резервная система дважды снизила процентную ставку на 25 базисных пунктов, и он проголосовал против. Причина проста и пряма: снижение недостаточно, следовало бы сразу снизить на 50 базисных пунктов. Даже на прошлой неделе, когда Федеральная резервная система снова снизила на 25 базисных пунктов, установив диапазон процентной ставки на уровне 3,75%-4%, председатель Пауэлл заявил, что снижение процентной ставки в декабре не является установленным планом, Милан все равно настаивает на своем мнении и продолжает призывать к ускорению темпов корректировки политики.

Поддержка его точки зрения заключается в аномальных сигналах кредитного рынка. Милан отметил, что в последнее время произошло несколько, казалось бы, изолированных кредитных событий, и эти долгосрочные скрытые проблемы вскоре вспыхнули, что как раз и указывает на то, что степень ужесточения политики превышает экономическую устойчивость. Он опроверг утверждение о том, что "оценка жесткости или мягкости политики должна основываться на фондовом рынке": "Рост фондового рынка и сужение кредитного спрэда для компаний не могут быть единственным показателем адекватности денежно-кредитной политики. Финансовый рынок движим множеством факторов."

Милан далее предупреждает, что простое полагание на показатели фондового рынка для оценки состояния экономики имеет свои слепые зоны. Рынок жилья, чувствительный к Процентной ставке, показывает слабые результаты, и явные признаки давления в области кредитования. По его мнению, именно это является ключевыми параметрами для оценки эффективности политики.