К концу года настала главная интрига — внутри Федеральной резервной системы (ФРС) разгорелись споры о том, стоит ли снижать процентные ставки в декабре.

Ожидания на рынке похожи на американские горки: вероятность снижения процентной ставки резко упала с высокого уровня до менее 50%. За этой расколотой игрой стоят разрыв данных, ожесточенная борьба с инфляцией и целая куча ястребиных чиновников, которые не хотят уступать.

Логан из Далласского ФРС прямо заявил: "Инфляция не собирается снижаться? Не мечтайте, я не могу поддержать снижение ставок в декабре." А Шмидт из Канзас-Сити также добавил, что снижение ставок только усложнит ситуацию с инфляцией. Более того, председатели ФРС из Кливленда и Бостона последовательно заняли ястребиную позицию. Даже Бостик из Атланты, который ранее поддерживал снижение ставок, внезапно изменил свою позицию и заявил: "Нужно посмотреть больше данных".

Пауэллу сейчас очень тяжело. Период правительственного shutdown создал дефицит данных, из-за чего Федеральная резервная система (ФРС) фактически действует вслепую — ключевые данные за сентябрь, такие как данные по несельскохозяйственным рабочим местам и PCE, все отложены, а восстановленные данные могут быть неточными из-за прерывания статистики. Сам Пауэлл признает, что без данных принимать решения очень сложно. Внутренние ряды полностью расколоты: сторонники мягкой денежно-кредитной политики, такие как директор Милан, выступают за значительное снижение процентных ставок, в то время как сторонники жесткой денежно-кредитной политики категорически не согласны. Эта игра в условиях данных туманности сделала декабрьское заседание самым непредсказуемым за последние годы.

Рынок процентных фьючерсов уже изменился. Вероятность снижения ставок в декабре упала с высоких уровней до 44,4%, в то время как вероятность приостановки снижения ставок возросла до 55,6%. Индекс доллара воспользовался этим моментом для роста, в течение двух дней оставаясь выше 99,30.

Более того, Уолл-стрит начинает ставить на то, что цикл снижения процентных ставок может затянуться до 2026 года. Такие компании, как BlackRock и Goldman Sachs, считают, что если инфляция продолжит оставаться на высоких уровнях, то не говоря уже о декабре, неясно, удастся ли снизить ставки даже в январе следующего года.

Для крипторынка это не хорошая новость — резкие колебания ожиданий процентных ставок обычно приводят к цепной реакции на денежном рынке.