Японские чиновники звучат тревогу по поводу хаоса на форексе, который разворачивается прямо сейчас. Заявления Катайамы рисуют картину серьезной озабоченности – он отмечает "быстрые, односторонние движения" и наблюдает за событиями с тем, что он называет "высокой срочностью."

Здесь схема кажется предсказуемой, если вы уже наблюдали за этим циклом. Риторика центрального банка накаляется, слухи о интервенциях распространяются, и затем... сценарий разыгрывается до конца.

Вот вероятный сценарий: Банк Японии вмешивается, USDJPY падает до 153 — держится на этом уровне примерно неделю, все вздыхают с облегчением. А затем? Происходит настоящий скачок. Мы говорим о стремительном росте до 170, когда фундаментальные факторы снова начинают действовать, а эффекты интервенции ослабевают.

Это не первый опыт для Банка Японии. Их послужной список показывает временные решения, которые покупают время, но редко меняют основное направление, когда дифференциалы ставок и капитальные потоки столь экстремальны. Вопрос не в том, увидим ли мы волатильность, а в том, правильно ли трейдеры позиционируют себя для резких колебаний в обе стороны.

Рынок уже закладывает интервенцию. А вот и постинтервенционный отскок? Именно здесь и живет асимметричная ставка.