Интересный подход главного экономиста Банка Англии Хью Пилла – он в основном говорит, что не стоит ждать агрессивных снижений ставок в ближайшее время. Почему? Рост зарплат по-прежнему остается высоким.

Пилл отметил, что с учетом того, что повышение зарплат остается упорно высоким, у центрального банка есть ограниченное пространство для перехода к мягкой политике по ставкам. Сильные данные по зарплатам, как правило, подстегивают инфляционные ожидания, что заставляет монетарных политиков проявлять осторожность. Таким образом, хотя рынки закладывают потенциальное смягчение, Банк Англии, похоже, склонен придерживаться текущего курса.

Это имеет значение и за пределами традиционных финансов. Постоянно высокие ставки в крупных экономиках, таких как Великобритания, создают сложный фон для рискованных активов — включая криптовалюту. Когда стоимость заимствования остается высокой и реальные доходности остаются привлекательными, капитал часто уходит от спекулятивных вложений. Институциональные деньги становятся более разборчивыми, ликвидность сокращается, и волатильность может увеличиваться.

Для всех, кто следит за макросигналами в сфере цифровых активов, метрики инфляции заработной платы и риторика центральных банков заслуживают пристального внимания. Они формируют общий аппетит к риску, который движет потоками в Биткойн, альткойны и протоколы DeFi.