Коммерческий рынок недвижимости Чикаго только что получил поддержку — и это большая поддержка. Башня Банка Америки получает рефинансирование с выпуском облигаций на сумму $700 миллионов, что довольно примечательно, учитывая, насколько сложной была ситуация в секторе недвижимости города в последнее время.

Для справки, офисные здания в крупных городах США испытывают трудности после пандемии. Удаленная работа разрушила спрос, стоимость недвижимости упала, а рефинансирование стало кошмаром для арендодателей. Чикаго не избежал этой боли.

Но эта сделка сигнализирует о чем-то другом. Институциональные инвесторы по-прежнему готовы поддерживать премиальные активы, когда фундаментальные показатели в порядке. Башня Банка Америки расположена в удачном месте, и, очевидно, держатели облигаций видят достаточную уверенность в ее денежном потоке, чтобы вложить такой капитал.

Что интересно с более широкой финансовой точки зрения: сторонники токенизации недвижимости на протяжении многих лет предлагают альтернативы традиционным структурам облигаций на основе блокчейна. Такие сделки показывают, что устаревшая система все еще доминирует, но также подчеркивают неэффективность, которую токенизированные ценные бумаги могли бы потенциально оптимизировать (мгновенноеsettlement, дробное владение, прозрачное ценообразование).

Тем не менее, $700M движение на distressed рынках? Это ликвидность находит свое место. Будь то облигации или токены, капитал движется туда, где скорректированная по риску доходность имеет смысл.