Крипторынок переживает один из худших месяцев за последние годы, в то время как платформы прогнозирования бросают вызов спаду

Источник: CryptoNewsNet
Оригинальный заголовок: Крипторынок переживает один из худших месяцев за последние годы, в то время как платформы предсказаний бросают вызов спаду
Оригинальная ссылка:

Ноябрь стал одним из самых негативных месяцев для крипторынка за последние три года. В этом обзоре мы разбираем ключевые причины спада, анализируем, затронул ли он основные ончейн-метрики, и выделяем проекты, которые продолжают демонстрировать рост активности несмотря на общее падение рынка.

Один из самых продолжительных шатдаунов в США сильно ударил по крипто

Главным макроэкономическим событием, формировавшим рынки в начале ноября, был продолжающийся шатдаун правительства США, который к началу месяца уже длился дольше обычного. Это не только усилило страх на рынке, но и привело к реальным экономическим потерям, поскольку значительная часть федеральных сотрудников была отправлена в неоплачиваемый отпуск, что замедлило экономическую активность.

Интересно, что фондовый рынок оказался устойчивее биткоина. Индекс S&P 500 за месяц снизился меньше и к концу ноября восстановился до уровней начала месяца. Биткоин же показал второе худшее месячное значение за последние три года. Золото же пошло в противоположном направлении, прибавив 7% и отыграв позиции, потерянные в октябре.

Дополнительное давление на биткоин и крипторынок в целом оказывает возрастающий риск коррекции по S&P 500, который с начала года вырос на 16% и выглядит перегретым по ряду индикаторов — таких как соотношение ВВП к рыночной капитализации. В текущих условиях коррекция на рынке акций может вызвать еще более резкое движение на крипторынке, особенно учитывая возрастающую взаимосвязь между рынками через ETF и DAT.

Говоря о DAT, некоторые участники рынка указывают на потенциальный сценарий “черного лебедя”: банкротство одного из эмитентов DAT, что может вызвать цепную реакцию ликвидаций. Пока что это остается лишь гипотетическим сценарием, а не непосредственной угрозой.

Биткоин

Слабая динамика биткоина по сравнению с S&P 500 говорит о снижающемся энтузиазме к активу. Настроения на соцмедиа также отражают этот сдвиг — обсуждения становятся все более пессимистичными относительно крипто. В более глубоком смысле это может быть связано с отсутствием сильного глобального нарратива или крупных ожидаемых катализаторов. Рынок вошел в “скучную фазу”, на горизонте нет значимых событий, способных разогреть ожидания.

Отсутствие позитивных драйверов постепенно трансформировалось в общий пессимизм. Некоторые долгосрочные держатели начали фиксировать прибыль выше уровня $100K , в то время как многие недавно пополненные кошельки оказались в нереализованных убытках.

Исторически, когда биткоин торговался ниже средней цены покупки держателей с горизонтом 1-2 года, это часто становилось зоной сильного накопления. Сейчас этот порог находится чуть ниже $66K. Однако он не статичен: чем дольше BTC остается выше, тем выше со временем смещается диапазон накопления.

Ethereum

Ноябрь становится вторым худшим месяцем для Ethereum за три года. Что еще более примечательно, в 2025 году у Ethereum было всего три положительных месяца. За последние два года динамика ETH четко делится на черно-белую: месяцы либо явно отрицательные, либо крайне положительные — зачастую фиксируя резкие скачки на 20-40% за период.

Несмотря на статус второй по величине криптовалюты и широкое распространение, Ethereum остается высоковолатильным. Его уникальное положение в экосистеме затрудняет оценку: Ethereum не является типичным крипто-стартапом, для которого можно применить классические мультипликаторы вроде P/E, но и не похож на биткоин, который все больше ведет себя как цифровое золото, а не как обычный криптоактив.

Даже спустя десятилетие на рынке, инвесторам все еще приходится “переизобретать” ETH — в плане оценки и понимания. В конце концов, именно рынок определяет, чем является Ethereum как класс актива. Ответ на этот вопрос может определить траекторию его будущей цены.

Ончейн-активность снижается на фоне турбулентности крипторынка

BNB Chain

BNB Chain зафиксировала снижение количества транзакций на 32% по сравнению с прошлым месяцем. Комиссии упали с трехлетнего максимума $71M до всего $17M, в основном из-за спада на рынке perp и охлаждения сектора мемкоинов. Несмотря на то, что число активных адресов снизилось до 57.6M, оно все равно остается самым высоким среди всех сетей. В то же время TVL BNB Chain сократился на 25%.

BNB сейчас торгуется на уровне $843, что на 35% ниже октябрьского исторического максимума.

Несмотря на замедление, BNB Chain продолжила выпускать обновления экосистемы в ноябре, делая упор на инфраструктуру и инструменты для разработчиков. Улучшения коснулись opBNB и BNB Greenfield, акцентируя внимание на снижении задержек и повышении эффективности доступности данных.

Solana

Сетевые комиссии Solana достигли годового минимума в $20M, а комиссии приложений на цепочке упали до $293M — также минимум 2025 года. Месячные транзакции зафиксированы на уровне годового минимума — 1.55B, а активные адреса достигли 43.7M.

Объем DEX снизился до $104B, но это все равно лучший показатель среди всех сетей. При этом объем мемкоинов составляет лишь 5% от общего объема цепи — самый низкий показатель с момента бума мемов два года назад. Падение активности мемкоинов считается ключевым фактором снижения показателей. Сейчас Solana сталкивается с жесткой конкуренцией со стороны Base и других высокорискованных “заменителей мемкоинов”, таких как перпы и предикшены.

Важной вехой стал недавний запуск спотовых ETF на Solana. Уже 21 день подряд фиксируются притоки, а совокупный чистый приток достиг $619M. Лидером стала BSOL от Bitwise — 85% всех притоков в SOL ETF.

Однако институциональные вливания не помогли токену удержать цену: SOL последовал за общерыночным снижением и достиг $127 — уровень, невиданный с апреля.

Base

Месячные комиссии Base упали на 37% до $6.3M. Объемы DEX и перпов снизились на 32% и 37% соответственно. Удивительно, но Base показал минимальное число активных адресов в 2025 году — 16.6M, одновременно установив новый исторический максимум по числу транзакций — 406.9M.

21 ноября основной разработчик Base Джесси Поллак выпустил собственный токен. За 40 минут JESSE достиг капитализации $25 миллионов, но затем потерял инерцию и сейчас торгуется около $11 миллионов при ликвидности пула около $3.5M. За первые сутки объем торгов составил $25 миллионов, причем $18 миллионов пришлись на первый час. Интерес быстро угас, и к концу дня почасовой объем упал ниже $100K.

Снайперы заработали более $1 миллионов на запуске, используя недавнее обновление сети Base и добавление flashblocks. Каждый 2-секундный блок содержит подблоки, финализирующиеся примерно за 200 мс, что позволяет ботам обнаружить деплой токена и отправить заявку на покупку в следующем flashblock в рамках того же основного блока.

Тем временем крупная платформа расширяется за счет двух крупных приобретений — Echo и Vector. Намеки на потенциальный токен BASE еще больше разогревают интерес, и многие ожидают будущий аирдроп. Сейчас все следят за тем, как будет развиваться конкуренция между Base и Solana.

Tron

Для Tron ноябрь выдался месяцем взлетов и падений. Сеть сгенерировала наименьший объем комиссий с января 2023 года — $29.4M, хотя это все еще больше, чем у других сетей. Около 84% комиссий Tron приходится на переводы USDT.

Объем DEX остался примерно на уровне октября, а объем перпов достиг нового исторического максимума, увеличившись на впечатляющие 274% по сравнению с прошлым месяцем. Вся активность по перпам по-прежнему сосредоточена на Sunperp — перп DEX в экосистеме SunPump.

Boosty Labs предложили внедрить механизм пакетирования транзакций для Tron. Идея — объединять несколько ончейн-транзакций в одну, что может снизить комиссии и уменьшить нагрузку для крупных пользователей — бирж и платежных операторов; тестирование уже идет на тестнете.

Снижение комиссий может сделать Tron более привлекательным для корпоративного сегмента, особенно для операций, связанных с USDT (стейблкоин составляет около 45% всего оборота Tether). Однако предложение требует одобрения сообщества через голосование по управлению, прежде чем оно будет реализовано.

Plasma

Ноябрь оказался тяжелым для Plasma — новой L1-сети, специально созданной для стейблкоинов. Рыночная капитализация стейблкоинов сети упала более чем на 68% — с $5.1B до $1.66B. TVL Plasma также снизился на 34%, достигнув $7B.

XPL обвалился примерно на 90% от своего максимума и сейчас оценивается примерно в $326M капитализации. Спад связан в первую очередь со слабой ончейн-активностью: сеть обрабатывает всего около 13 транзакций в секунду, что гораздо ниже целевых показателей, заявленных при запуске.

Наратив, построенный на стейблкоинах, сталкивается с реальностью: без реального спроса даже продвинутая техническая архитектура не способна вывести сеть в лидеры. Сейчас Plasma предстоит доказать востребованность — раннего хайпа недостаточно для поддержки экосистемы.

Альткоины в минусе вслед за биткоином

Большинство альткоинов в ноябре были под давлением из-за общей слабости рынка. В этом разделе отмечены токены, которые смогли проявить силу на фоне турбулентности.

RAIN резко вырос после того, как публичная терапевтическая компания объявила о намерении привлечь около $212 миллионов через приватное размещение для формирования казначейства цифровых активов на базе токена Rain. За месяц токен прибавил 126% и стал лидером среди монет с капитализацией выше $500M.

XMR продолжил выигрывать на фоне тренда приватности, привлекая капитал во времена снижения риска и геополитической напряженности, когда инвесторы ищут активы, устойчивые к слежке. По итогам месяца — плюс 16%.

STRK набрал инерцию после недавних обновлений протокола, повысивших пропускную способность и снизивших комиссии, что поддержало активность разработчиков даже в медвежьей среде. Токен достиг пика с февраля, после чего скорректировался примерно на 50% и сейчас оценивается в $570M капитализации.

MERL поднялся до исторического максимума 2025 года — 0.47 и сейчас торгуется примерно на 7% ниже. Рост был вызван последним обновлением Merlin Chain, повысившим стабильность и масштабируемость, а также интересом инвесторов к Bitcoin L2.

PIPPIN — мемкоин на Solana — вырос более чем на 600% за месяц. Без значимых новостей по проекту рост, скорее всего, объясняется исключительно всплеском спекулятивной активности.

Активность perp DEX снижается, лидером по объему стал Lighter

Впервые за много месяцев лидер по объемам сменился. Lighter стал проектом №1 по объему perp-торгов — $292M, установив собственный рекорд. Несмотря на отсутствие прямых торговых комиссий, Lighter также собрал рекордные $24.5M за месяц.

Aster занял второе место с $259M объема перпов, повторив октябрьский результат. Однако комиссии резко упали — с $133M до $53M. Aster также объявил о запуске собственного L1-блокчейна без комиссий с акцентом на приватность. Команда планирует поддерживать токенизированные традиционные активы — акции, фьючерсы — и в партнерстве с Buidlpad представить новый продукт pre-market для фьючерсов. Это логично, ведь наличие собственной сети — главное преимущество основных конкурентов Aster.

edgeX тоже привлек внимание трейдеров. Эта сеть, созданная специально для перпов, стабильно входит в число самых прибыльных L1 по сборам. В ноябре edgeX установил свой рекорд — $64M комиссий, превзойдя большинство соперников. TVL сети кратковременно достиг $500M , затем снизился до $420M.

Для Hyperliquid месяц выдался сложным: объем перпов снизился до $244M — минимум с июня. Комиссии при этом остались на уровне $101M. Hyperliquid по-прежнему лидирует по открытому интересу: на 2 декабря OI за 24 часа составил 5.92M — больше, чем у всех конкурентов вместе взятых.

В плане развития Hyperliquid внедрил HIP-3 Growth Mode, позволяющий permissionless создание рынков с существенно сниженной комиссией. Нововведение призвано привлечь ликвидность и новых маркет-мейкеров: комиссии для трейдеров первого уровня снижаются более чем на 90% — до 0.00144%. Для стабильности новые рынки не могут дублировать уже существующие активы, а их параметры зафиксированы на 30 дней после запуска.

HYPE откатился к майским значениям — $29. Тем не менее, настроение в сообществе остается позитивным благодаря запуску HIP-3. 29 ноября команда получила первый крупный анлок — 2.6M HYPE, и теперь рынок внимательно следит за дальнейшей судьбой этих токенов.

В целом, сектор деривативов испытал давление со стороны общего падения рынка, что привело к снижению торговых объемов. При этом усилилась конкуренция со стороны новых сетей, деривативных протоколов и высокорискованных направлений — таких как prediction-маркеты.

Prediction-маркеты процветают: Polymarket vs Kalshi

Возможно, единственный сегмент крипторынка, не столкнувшийся с проблемами объемов и пользовательской активности в ноябре — prediction-маркеты. Был зафиксирован новый исторический максимум торгового объема — рост на 54% по сравнению с октябрем.

Оба лидера — Polymarket и Kalshi — обновили рекорды: $4.3B и $5.8B объема соответственно. Также достигнуты максимумы по числу транзакций — 18.6M и 22.1M.

Opinion Labs при поддержке YZi Labs впервые вышли на арену с внушительным объемом $4.2B. Но по числу транзакций — всего 1.1M, что примерно в 17 раз меньше, чем у Polymarket. Важно отметить, что Opinion — единственный из трех, кто реализует полноценную программу поощрений, поэтому значительная часть объема, вероятно, обеспечена “китами”, фармящими поинты и будущие награды.

Главное событие ноября для Polymarket — получение скорректированного статуса от Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) 24 ноября, разрешающего работать как полностью регулируемая биржа в США с доступом через фьючерсных брокеров (FCMs) и традиционные брокерские компании.

Одобрение требует более жесткого надзора, модернизации клиринга, расширенного контроля и отчетности по Part 16 — фактически, Polymarket выводится в формат федеральной торговой площадки после ухода из США в 2022 году из-за штрафов и ограничений. В начале месяца Polymarket открыл ограниченный доступ для пользователей из США в бета-режиме, позволив небольшой группе торговать на event-рынках по мере продвижения регулирования.

12 ноября Polymarket анонсировал эксклюзивное партнерство с Yahoo Finance, став единственным поставщиком данных о prediction-маркетах для платформы. Также биржа вышла в спорт и фэнтези-игры через интеграцию с PrizePicks, внедрив свои рынки прямо в популярное фэнтези-приложение. На следующий день, 13 ноября, был подписан многолетний контракт с UFC и Zuffa Boxing — впервые prediction-маркеты будут интегрированы в прямые спортивные трансляции и офлайн-мероприятия.

Kalshi также отлично проявил себя в ноябре, закрыв инвестиционный раунд $1B под руководством Sequoia Capital и CapitalIG, увеличив общий объем финансирования до $1.57B. Это вывело проект на новый пик капитализации и продемонстрировало высокую институциональную уверенность в бизнес-модели.

Основной драйвер Kalshi — спортивные рынки, но платформа продолжает расширять линейку продуктов. Добавлены новые политические рынки, а один из самых популярных — ставки на продолжительность шатдауна правительства США. Kalshi также стала партнером StockX, позволив спекулировать на ценах перепродажи кроссовок, спросе на коллекционные товары и успехах брендов в периоды пиковых распродаж. В сочетании с крупными партнерствами, включая сделку с ведущей ритейл-платформой, Kalshi быстро выходит в финансовый мейнстрим.

Регуляторные проблемы сохраняются: в ряде штатов США контракты Kalshi классифицируются как азартные игры. Сейчас проект оспаривает эти решения в апелляции.

Последние инвестиционные тренды показывают, что институциональный капитал все больше рассматривает prediction-маркеты как потенциальный базовый элемент современной финансовой инфраструктуры. Этот сдвиг указывает на то, что в будущем они могут занять место рядом с традиционными деривативами и стать стандартным инструментом для прогнозирования в реальном времени, управления рисками и оценки рыночных настроений.