A16z беседует с Абигейл Джонсон, генеральным директором Fidelity: A Decade of Exploration, Innovation Strategy and the First Year of Institutional Entry

Когда гиганты Уолл-стрит с триллионами долларов активами в управлении действительно действуют, их путь оказывается гораздо более нелогичным и практичным, чем может показаться.

Автор и источник статьи: ODIG Invest

В подробном интервью a16z генеральный директор Fidelity Абигейл Джонсон рассказала о мысленном пути планирования криптоактивов с 2013 года, чётко изложив стратегический процесс принятия решений генерального директора Fidelity.

Основываясь на содержании подкаста, мы собрали и собрали 9 впечатляющих инсайтов, чтобы предоставить ценную институциональную перспективу для обмена и обсуждения.

Гигантский ледокол: всё начинается с благотворительных пожертвований

Абигейл· Джонсон отметил, что первый реальный бизнес Fidelity в криптовалюте был «самым простым», который они выбрали из 52 возможных сценариев использования: Bitcoin Charitable Endowment Fund (Donor Advised Fund).

Хотя изначально она была разочарована тем, что суть бизнеса заключалась в продаже криптовалют клиентов за фиатную валюту сразу после их включения в фонд, сервис завоевал доверие: он решал жёсткие потребности новых держателей биткоина (налоговые льготы и благотворительные пожертвования), открывая путь для последующих проектов.

Исследование «неосновного бизнеса» традиционных финансов: горнодобывающая промышленность когда-то была бизнесом с наивысшей доходностью

Во время ранних исследований криптоактивов Fidelity Абигейл настаивала на подходе «scratch» к глубокому участию, включая запуск бизнеса по майнингу биткоина. Она сообщила, что, к удивлению, горнодобывающий бизнес когда-то был «самым высоким ROI» среди всех компаний Fidelity. Изначально ей нужно было преодолеть внутреннее сопротивление, чтобы убедить команду вложить $200,000 в раннего Муравьедобывателя.

Это означает, что Fidelity когда-то рассматривала майнинг биткоина как ключевой шаг в обучении и верификации. Этот дух технологического исследования лежит в основе традиционных гигантов, чтобы построить прочную систему и в конечном итоге принять роль «моста».

Биткоин: От «актива-убежища» к «инструменту сбережений» переход происходит быстрее, чем ожидалось

В последние несколько лет Биткоин часто рассматривался как «хеджирование от инфляции» и «актив-убежище». Джонсон прямо определяет его как «сберегательный инструмент», то есть наряду с сберегательным счетом, облигациями и наличными средствами он является средством хранения стоимости.

Сбережения обычно подразумевают долгосрочное удержание, стабильную доходность и хеджирование от инфляции — это совершенно разные позиции от «спекулятивных спекуляций с высокой волатильностью». Если это восприятие станет широко принятым, Биткоин станет частью многих семейных пенсий, пенсий и распределения наследства.

Традиционные финансовые компании начинают заниматься биткоином раньше, чем многие думают

Джонсон упомянул, что Fidelity начала изучать Биткоин очень рано — от обсуждения 52 возможных вариантов использования внутри страны в 2013 году до последующих участв в майнинге, хранении и ETF, поэтапно создавая «инфраструктуру». Вместо того чтобы ждать, пока публика примет это, прежде чем войти. Это почти более чем на десять лет опережает другие.

Это означает, что традиционные финансы тихо завершают структурную адаптацию новой эры криптовалют, которая не является трансформацией, а стратегическим планом.

Самый дефицитный ресурс биткоина — это не майнеры и не оборудование, а «соответствующий канал вовлечения»

Многие считают, что биткоин растёт из-за ограниченного майнинга или дефицита предложения. Но Джонсон подчеркнул, что на самом деле привлекает больше людей «инфраструктура впуска/экспорта», такая как комплаенс, хранение и ETF.

Это означает, что с расширением комплаенса и институционализацией по-настоящему дефицитным в биткоине является не сама монета, а то, как она «удерживается в соответствии с требованиями». Для обычных людей это означает, что «покупка биткоина через легальные, стабильные и формальные каналы» стала более реалистичной; Для учреждений это означает, что она может использоваться как часть стандартного распределения активов.

В эпоху децентрализации владение активами стало первой коммерческой посадкой гигантов

Изначально Абигейл считала, что бизнес с кастодиями противоречит децентрализованной идее криптовалюты, однако оно стало первым по-настоящему ориентированным на клиента криптобизнесом, запущенным Fidelity. Будучи «одним из старейших бизнесов в мире», кадирование является ключевой потребностью для криптоактивов — от «гик-движения» до «мейнстримных активов».

По мере того как ранние держатели криптоактивов накапливали значительное состояние и сталкивались с проблемами с планированием наследства и безопасностью активов, сильные возможности кибербезопасности и репутация традиционных финансовых институтов стали дефицитными. Fidelity понимает, что их ценность заключается в роли «моста» между традиционными и децентрализованными финансами, а «хранительство» — краеугольный камень этого моста.

Это означает, что институциональный доступ — это не про разрушение всего, а на интеграцию и победу на рынке, обеспечивая безопасность, планирование и надёжность в традиционной финансовой системе.

Традиционные финансы не нуждаются в переустройстве, они используют логику для восстановления старой системы

Когда речь заходит о том, сможет ли криптовалюта полностью восстановить финансовую систему, Абигейл· Взгляд Джонсона изменился. В ранние годы она склонна «заменять» существующие системы, но теперь верит, что «шансов нет, но в конце концов найдётся золотая середина — эволюционный процесс».

Она отметила, что больше заинтересована в «создании новых возможностей, которых раньше не было», чем просто делать то же самое на самом дне с помощью блокчейн-технологий. Это означает, что инновация Fidelity сосредоточена на «новых возможностях». Например: токенизированный фонд денежного рынка, который сочетает гибкость децентрализованного мира с доходностью традиционного мира.

Абигейл признала, что темпы изменений в традиционных финансовых бизнесах «чрезвычайно медленны», а примитивные технологии вызвали огромную инерцию в финансовой отрасли, из-за чего традиционным учреждениям сложно быстро модернизировать инфраструктуру через внутренние обновления, и единственный путь к изменениям — это движение внешних конкурентов и регуляторных стандартов.

Ров гигантов: Настоящее конкурентное преимущество заключается в самостоятельном контроле над базовой технологией

Абигейл отметила, что Fidelity уникальна в финансовой индустрии, где они действительно ценят «тонкости и гайки» технологий, лежащих в основе их бизнеса. Они считают, что устойчивое конкурентное преимущество приходит не от покупки существующих технологий, а от «участия в создании или кастомизации технологий».

Столкнувшись с базовыми технологическими изменениями, такими как блокчейн, Fidelity выбирает создать собственную или глубоко освоить основную технологию, чтобы создать более устойчивое конкурентное преимущество и преграду, чем просто покупать сторонние решения.

Закон риска и инноваций: если нет неудачи, это доказывает, что вы недостаточно рисковали

Когда речь идёт о балансе между риском и инновациями, Абигейл считает, что внутренний инкубатор и лаборатория исследований и разработок Fidelity — это «безопасное пространство», позволяющее сотрудникам делать то, что может не получиться. «Если всё, что мы делаем, увенчается успехом, значит, мы недостаточно рисковали», — сказала она прямо. ”

Это предложение задаёт стандарт внутренних инноваций: уровень неудач является эталоном успеха. Fidelity смогла позволить внутренним командам исследовать новые технологии и создавать межсетевые экраны без сбоёв для традиционного бизнеса.