Расходы на интерес по государственным облигациям США превысили 1 триллион долларов. Что означает этот исторический момент для финансового года 2025? Расходы на оборону, здравоохранение — когда-то основные статьи бюджета, теперь все они значительно отстают из-за интереса. Уолл-Стрит и шифрование-сообщество настороженно относятся к одному слову: "Weimar". Исторические призраки гиперинфляции и финансового краха постоянно появляются.

Более болезненные данные впереди. Бюджетное управление Конгресса прогнозирует, что сумма выплат по интересам за следующие десять лет достигнет 13,8 триллиона долларов — что в два раза больше, чем за последние двадцать лет (с учетом инфляции). Ответственный за федеральный бюджет более пессимистичен: если тарифы и временные законопроекты продолжатся, к 2035 году стоимость интересов может вырасти до 2,2 триллиона долларов, что на 127% больше, чем сейчас.

Соотношение долга к ВВП достигло предельной отметки в 100%. Эта отметка не превышалась с момента окончания Второй мировой войны. По текущему курсу, к 2029 году оно превысит исторический максимум 106% 1946 года, и в конечном итоге достигнет 118% к 2035 году. Это не просто игра с цифрами — это предвещает опасный цикл самоподдержания.

Федеральное правительство заимствует около 2 триллионов долларов в год, из которых почти половина идет только на выплату Интереса по долгам. Действительно ли возникнет долговая спираль? Озабоченность аналитика CRFB Криса Тонера вполне оправдана. Логика жестока: если кредиторы начинают сомневаться в платежеспособности, ставки по кредитам стремительно растут; чем выше ставки, тем больше денег правительство должно занимать для выплаты Интереса; чем больше заимствовано, тем больше подрывается доверие кредиторов. Таким образом, запускается порочный круг.

На этом фоне появились мнения о том, что стабильные монеты могут сыграть особую роль. Министерство финансов США уже начало рассматривать их как стратегический инструмент для привлечения государственных облигаций. Когда традиционные каналы финансирования испытывают давление, ликвидность и трансакционные характеристики стабильных монет могут открыть новые пути финансирования. В любом случае, этот долговой кризис переосмысляет глобальную финансовую экосистему — ценностное предложение шифрования активов в этот момент становится особенно заметным.