## Йена опустилась до 9-месячных минимумов, ожидания повышения ставки ЦБ "игнорируются"

На прошлой неделе азиатские рынки пережили ключевой поворотный момент — йена продолжила давление при открытии новой недели, колеблясь вблизи девятимесячных минимумов. Несмотря на то, что показатели ВВП Японии за третий квартал превзошли самые пессимистичные ожидания рынка, энтузиазм быков по йене явно недостаточен. В то же время сокращение ожиданий снижения ставки ФРС в декабре стало сильной поддержкой для доллара, и курс USD/JPY закрепился чуть выше середины диапазона 154.00.

## Слабые экономические данные подрывают уверенность в повышении ставки Банка Японии

Данные, опубликованные в понедельник Кабинетом министров Японии, продемонстрировали реальные трудности экономики страны. В третьем квартале экономика сократилась на 0.4% по сравнению с предыдущим кварталом, впервые за шесть кварталов; по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — снизилась на 1.8%, в то время как рост за предыдущий квартал составил 2.3%. Хотя снижение оказалось менее резким, чем ожидали самые пессимистичные прогнозы, продолжающаяся слабость экономической динамики уже заставляет инвесторов сомневаться в возможности недавнего повышения ставки Банка Японии.

Правительство под руководством премьер-министра Такаси Ёсинары разрабатывает новый раунд фискальных стимулов, чтобы снизить давление на расходы населения. Его заявления о фискальных целях намекают на гибкость в будущих расходах — это напрямую ослабляет рыночные ожидания быстрого ужесточения политики Банка Японии. Дополнительные геополитические риски усиливают сомнения в защитной функции йены.

## Активные заявления чиновников ЦБ оказывают давление на йену, трудно избавиться от давления

Министр финансов Японии Сатоши Катаяма на прошлой неделе подчеркнул, что будет внимательно следить за движением валютного рынка и намерен вмешиваться устно, чтобы предотвратить чрезмерное снижение йены. Министр экономики Мицуи Кии также в пятницу предупредил, что дальнейшее падение йены может привести к росту импортных цен и усилению инфляционного давления. Эти официальные заявления, хотя и ограничивают медвежий настрой по йене, все же не смогли полностью изменить общий нисходящий тренд.

В противоположность этому, политики ФРС, в условиях отсутствия ясных признаков экономической динамики, послали более осторожные сигналы, и ожидания дальнейшего снижения ставок в декабре снизились. Такая дифференциация в политике укрепила позиции доллара по отношению к йене.

## Технический анализ указывает на риски, 155.00 — ключевой уровень

На четырехчасовом графике видно, что отскок от уровня поддержки 153.60 прошел успешно, этот уровень совпадает с 100-периодной скользящей средней. В пятницу цена закрепилась выше сопротивления 154.45-154.50, что создает благоприятные технические условия для быков по USD/JPY. Индикаторы на дневном графике остаются в нормальной зоне, до зоны перекупленности еще далеко.

Если быки смогут пробить психологический уровень 155.00 и закрепиться выше, то возможен дальнейший рост к сопротивлению в диапазоне 155.60-155.65, а конечная цель — уровень 156.00. В случае же пробоя уровня 154.00, возможен возврат к покупателям, и диапазон 153.60-153.50 должен обеспечить поддержку. Если этот уровень будет пробит, следующая линия защиты — уровень 153.00, который является ключевым для определения краткосрочного тренда. Пробой этого уровня значительно увеличит вероятность падения к области 152.15-152.10.

## Трейдерам следует учитывать риски политических решений и данных

Инвесторам важно помнить, что вмешательство японских властей на валютном рынке может быть непредсказуемым. Также внимание сосредоточено на данных по американской занятости за месяц, которые выйдут в четверг (с задержкой), протоколах заседания FOMC и выступлениях представителей ФРС — эти экономические показатели и сигналы политики могут дать новый импульс доллару. В условиях все более тесной связи между криптовалютами, такими как биткоин, и традиционными валютными рынками, также стоит учитывать волатильность макроэкономической ликвидности. Продолжение восходящего тренда USD/JPY за последний месяц требует осторожности, чрезмерные односторонние ставки могут привести к коррекции.