Каждый крупный обвал позволяет ясно увидеть, кто в панике, а кто занимается стратегическим планированием.

В последнее время телефон постоянно пестрит предупреждениями: фондовый рынок снова повторяет 2008 год, криптовалюты вот-вот рухнут, основные монеты обнулятся. Коллега 小李 не выдержал, схватил телефон и спросил: "Стоит ли сейчас полностью выводить все средства? Кажется, на этот раз всё по-другому."

Я слышал такие вопросы уже много раз. За последние десять лет я пережил пять волн паники, и все те, кто безрассудно срезал позиции, в итоге без исключения пожалели об этом.

Самое яркое воспоминание — 12 марта 2020 года. Биткойн за один день обвалился вдвое, по всей сети ходили слухи о "обнулении". 小李 испугался и ночью полностью очистил все свои позиции, а через полгода рынок взлетел до 6万美元. Сейчас он всем говорит: "Я упустил возможность заработать на первой взятке за квартиру."

История повторяется снова и снова. Когда такие традиционные активы, как золото, падают вместе с рисковыми активами, это обычно не конец какого-то конкретного актива, а сигнал о сжатии глобальной ликвидности.

Посмотрим на начало октября этого года. Биткойн недавно превзошел исторический максимум в 12.6万美元, а менее чем за месяц откатился более чем на 25%, даже вернув часть роста за год. На первый взгляд — катастрофа для криптомира, но на самом деле это отражение макроэкономических изменений — изменение ожиданий по политике ФРС, охлаждение ожиданий снижения ставок, рост стоимости капитала, что напрямую снижает оценки высоковолатильных активов.

Ключевой вопрос: паника зачастую сама по себе является признаком локального дна. Исследование платформы анализа рыночных настроений Santiment показывает, что моменты, когда негативные обсуждения в соцсетях достигают пика, зачастую совпадают с недавним началом отскока.