Недавняя хеджинговая операция одного из производителей литиевых рудников привлекла большое внимание. Его короткие позиции на фьючерсном рынке вызвали вопрос: что действительно считается хеджированием, а что превращается в спекуляцию?

По информации, эта компания использует литиевую мраморную руду для производства карбоната лития, себестоимость производства составляет примерно 90 000 юаней за тонну. Согласно логике правильного хеджирования, цена короткой позиции на фьючерсном рынке не должна быть ниже 95 000 юаней за тонну. И при этом есть одно условие — объем хеджируемых контрактов должен соответствовать фактической производственной мощности, не превышая средний уровень производства.

Но реальность зачастую более жестока. Когда производственная компания открывает короткие позиции ниже своей себестоимости, это уже не хеджирование, а, по сути, ставка на направление рынка. Производственные мощности и управление рисками находятся здесь, а попытки играть на фьючерсных ценах — это действительно немного абсурдно.