Обменный курс юаня к австралийскому доллару: руководство центрального банка по укреплению, сможет ли это продолжиться в 2026 году?

12月25日，人民币兑美元走出强劲表现——美元兑离岸人民币（USD/CNH）跌至6.9965，这是自2024年9月以来的新低；美元兑在岸人民币（USD/CNY）则跌至7.0051，创2023年5月以来的最低水平。这一关键节点的突破，标志着人民币升值周期的新阶段，同时也反映了全球货币格局的深层变化。

Три силы в резонансе: почему人民币 демонстрирует сильный прорыв

Общая слабость доллара как основная причина

Цикл снижения ставок Федеральной резервной системы послал явный сигнал. С начала года индекс доллара снизился более чем на 10%, за последний месяц — более чем на 2%. В условиях волны отказа от доллара (de-dollarization) привлекательность доллара как безопасной валюты заметно снизилась, что создало внешнее пространство для роста人民币.

Ярко выраженное руководство монетарной политики

Китайский центральный банк в этом году продолжал корректировать средний курс人民币 (ориентировочный курс), формируя четкое направление на его укрепление. Такая позиция политики не только стабилизировала рыночные ожидания, но и обозначила ориентиры для экспортеров и инвесторов. Решение ЦБ не спешить с дальнейшим снижением ставок дополнительно усилило этот сигнал.

Конец года как катализатор валютных операций

Крупный торговый профицит Китая к 2025 году концентрированно высвободился в конце года. Сезонные потребности компаний в валютных операциях повышают фактический спрос на人民币, а эффект праздничных дней с ограниченной ликвидностью на рынке оффшорных валют дополнительно усиливает рост人民币.

Ведущий макроаналитик Восточной 金诚 Ван Цин отметил: «Ослабление доллара и сезонный обмен валюты экспортных компаний — это двойной драйвер этой волны». Он добавил, что постоянное укрепление人民币 привлечет больше международного капитала в китайский рынок.

Разделение мнений на рынке: недооценен ли人民币?

Несмотря на недавний сильный рост, многие международные организации остаются оптимистичными по поводу перспектив人民币 — это отражает их мнение, что у人民币 есть потенциал для дальнейшего роста.

Оценка с учетом торгового взвешивания и дефляционных процессов в Китае показывает, что некоторые аналитики считают, что人民币 по фундаментальным показателям все еще недооценен. Goldman Sachs оценивает, что人民币 относительно экономических базовых показателей недооценен примерно на 25%. Банк прогнозирует, что к середине 2026 года доллар/人民币 снизится до 6.90, а к концу года — до 6.85.

高级策略师邢兆鹏 из Австралийско-новозеландского банка придерживается более умеренной точки зрения, ожидая, что в первой половине 2026 года доллар/人民币 колеблется в диапазоне 6.95–7.00, что отражает различия в ожиданиях разных институтов по поводу темпов роста.

Американский банк (Bank of America) делает ставку на экспортный потенциал: улучшение перспектив американо-китайских отношений повысит доверие экспортёров Китая, и к 2026 году объем продаж долларов китайскими компаниями увеличится, что приведет к снижению курса доллар/人民币 до 6.80 к концу года.

Последствия укрепления курса

Изменения курса人民币 к австралийскому доллару менее заметны, чем к доллару, но также отражают перестройку валютного баланса в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Укрепление人民币 усиливает его роль в региональных расчетах, что оказывает реальное влияние на трансграничную торговлю и инвестиционные потоки.

Что касается перспектив на 2026 год, большинство аналитиков ожидают продолжения укрепления人民币, хотя темпы и масштабы этого процесса разнятся. Продолжит ли ЦБ направлять курс на укрепление, сможет ли долларовый индекс дополнительно снизиться, как изменится глобальный торговый баланс — все эти переменные будут определять окончательное направление курса人民币.