## Регулятивная ясность относительно того, как банки работают на криптовалютных рынках

Управление по контролю за валютой США (OCC) недавно выпустило интерпретировочное письмо, в котором рассматривается вопрос, долго остававшийся неясным: что именно могут делать национальные банки при участии в торговле криптовалютами? Глава Wintermute OTC Джейк предоставил ценное понимание этого регулятивного развития, выделив важное различие, которое отделяет законную банковскую деятельность от запрещённых практик.

**Основное различие: посредничество vs. собственный риск**

Ключевой момент, на который обращает внимание Джейк, заключается в том, что при участии в торговле криптовалютами банки работают принципиально иначе, чем собственные трейдеры. Это различие оказывается критически важным для понимания того, что разрешено и что запрещено регуляторами. Банки, участвующие в торговле криптовалютами, по сути выступают в роли брокеров — их задача заключается в содействии сделкам между участниками рынка, а не в накоплении позиций или спекуляциях на ценовых движениях.

На практике это выглядит следующим образом: когда банк получает криптоактивы от клиента, он не хранит эти активы и не принимает на себя ценовой риск, связанный с их удержанием. Вместо этого банк быстро перенаправляет эти позиции поставщикам ликвидности (LPs). Время владения активами у банка сознательно ограничено — оно длится только настолько, насколько необходимо для сопоставления покупателей и продавцов и для гладкого выполнения сделки.

**Почему эта модель важна**

Эта структура, основанная на брокерской деятельности, означает, что банки не несут риск по запасам. Они не делают ставки на то, вырастет или упадет Bitcoin завтра; их задача — просто обеспечить связь между сторонами, желающими торговать. С экономической точки зрения, это больше похоже на традиционное брокерское обслуживание ценных бумаг, чем на собственные торговые desks, которые держат позиции и делают рыночные ставки по направлению.

Разъяснение OCC устанавливает четкие границы для национальных банков: они могут участвовать в торговле криптовалютами как посредники, но не могут держать позиции для спекуляций или заниматься собственными торговыми стратегиями. Эта регулятивная ясность должна помочь легитимным банковским учреждениям интегрировать криптосервисы, при этом соблюдая границы, отделяющие допустимую деятельность от запрещенной.