Судебное дело Pump.fun: как один иск превратился в атаку на экосистему Solana

От личных потерь до масштабного заговора — 15 тысяч документов раскрывают скрытую архитектуру

Когда инвестор Kendall Carnahan подал первый иск в январе 2025 года, он даже не подозревал, что его жалоба на потерю 231 доллара может привлечь внимание всей индустрии к самым глубоким вопросам децентрализации. Но именно с этой жалобы началось расследование, которое сегодня уже привлекает компании уровня Solana Labs, Jito Labs и затрагивает сотни тысяч мелких трейдеров.

Как одна жалоба стала коллективным иском

16 января 2025 года Kendall Carnahan обратился в Южный округ Нью-Йорка с претензией к Pump.fun и трем её основателям: операционному директору Alon Cohen, техническому директору Dylan Kerler и генеральному директору Noah Bernhard Hugo Tweedale. Его аргумент был прост — он купил токены $PNUT, которые по сути являются инвестиционными контрактами, но платформа никогда их не регистрировала в SEC, что нарушает Закон о ценных бумагах 1933 года.

Через две недели, 30 января, другой инвестор Diego Aguilar подал аналогичный иск, но с более широким охватом. В отличие от Carnahan, который покупал один токен, Aguilar приобрёл портфель мем-койнов ($FRED, $FWOG, $GRIFFAIN и другие), выпущенных на Pump.fun, и понимая, что его потери являются частью более крупной системной проблемы, обратился с иском в защиту всех инвесторов платформы.

На тот момент эти дела рассматривались отдельно, но судья Colleen McMahon быстро увидела суть. 26 июня она официально объединила оба иска, назвав главным истцом Michael Okafor — инвестора, который потерял около 242 000 долларов. Это расширение имело принципиальное значение: с этого момента дело перестало быть защитой индивидуальных прав и стало групповым иском против системы.

Расширение: когда обвинения достигают Solana и Jito

Настоящий поворот в деле произошёл 23 июля 2025 года. Истцы подали “Объединённую изменённую жалобу”, которая принципиально изменила динамику конфликта. Они расширили круг ответчиков, привлекая Solana Labs, Solana Foundation и их руководство, а также Jito Labs и её команду.

Аргументация истцов подчёркивает тесную координацию между тремя сторонами. Они утверждают, что:

• Solana предоставляет блокчейн-инфраструктуру и углубляет связи с Pump.fun через “техническую координацию и коммуникацию, выходящую далеко за рамки обычных отношений разработчика”
• Jito интегрирует свою MEV-технологию в торговую систему Pump.fun, позволяя инсайдерам платить дополнительные комиссии для приоритетного выполнения транзакций
• Pump.fun выступает платформой, реализующей систему, где обычные пользователи неизбежно проигрывают

Истцы явно переходят от обвинения одной платформы к описанию “тесно связанной сообщества интересов” — по сути, говоря о скоординированном сговоре.

21 августа они подали “Заявление по делу RICO”, официально обвинив всех ответчиков в управлении “рэкетирской организацией” под видом “честной платформы запуска”.

Арсенал обвинений: от ложной рекламы до игровой системы

Судебные документы раскрывают пять основных категорий обвинений:

1. Незаконная торговля ценными бумагами

Истцы утверждают, что все мем-токены на Pump.fun являются инвестиционными контрактами, которые по Howey Test подпадают под определение ценных бумаг. Платформа продавала их через механизм “bonding curve” без регистрации в SEC, раскрытия рисков или каких-либо данных о проекте — это нарушает статьи 5, 12(a)(1) и 15 Закона о ценных бумагах.

2. Незаконная игорная деятельность

Pump.fun определяется как “казино мем-койнов”. Покупка токенов за SOL — это не инвестиция, а “ставка”, результат которой зависит от удачи и спекуляции. Платформа получает 1% комиссии с каждой транзакции, функционируя как “дилер”.

3. Мошенничество через рекламу

Pump.fun декларирует “честный запуск” и “отсутствие предварительной продажи”, но на самом деле интегрирует MEV-технологию Jito, которая позволяет инсайдерам покупать токены раньше обычных пользователей через фронт-раннинг.

4. Отмывание денег

Истцы утверждают, что платформа принимала суммы без лицензии на денежные переводы и даже помогала смешивать “грязные” средства. Примером назван мем-коин “QinShihuang”, выпущенный для отмывания украденных средств через высокую ликвидность платформы.

5. Полное отсутствие защиты инвесторов

На Pump.fun нет процедур KYC, политик AML, даже проверки возраста. Это контрастирует с традиционными финансовыми платформами и создает идеальные условия для злоупотреблений.

Доказательства, изменившие игру: тайные чаты и внутренняя переписка

Настоящий перелом в деле наступил после сентября 2025 года. Истцы получили доказательства от анонимного информатора — первую партию около 5 000 внутренних чатов с каналов коммуникации Pump.fun, Solana Labs и Jito Labs. Эти сообщения, по утверждению истцов, раскрывают “тщательно спланованный сговор” и доказывают техническую координацию между тремя сторонами.

Через месяц, 21 октября, тот же информатор передал вторую партию — более 10 000 чатов и сопроводительных материалов. Совокупный объем обнаруженных документов превысил 15 000 сообщений. В этих материалах, как утверждается:

• Детально описывается техническая интеграция Pump.fun с Solana Labs
• Раскрываются способы внедрения MEV-инструментов Jito в торговую систему
• Показывается, как три стороны обсуждали “оптимизацию” торговых процессов (истцы называют это эвфемизмом манипуляции рынком)
• Демонстрируются способы использования информационного преимущества инсайдеров

9 декабря суд удовлетворил запрос истцов на подачу “Второй изменённой жалобы” с новыми доказательствами. Адвокатам, однако, нужен был время для анализа огромного объема документов — просмотр, сортировка, перевод и юридическая обработка 15 000 чатов — это титаническая работа.

11 декабря судья McMahon удовлетворила ходатайство о продлении срока. Новый крайний срок — 7 января 2026 года. Это означает, что истцы вскоре подадут документ, который может содержать ещё больше сенсационных деталей.

Влияние на рынок и текущая ситуация

За прошедший год объем торгов на Pump.fun снизился с 3,3 миллиарда долларов в январе до 481 миллиона долларов (падение на 80%+). PUMP, чей токен был выставлен на публичной продаже по 0.004 доллара в июле с сбором 600 миллионов долларов за 12 минут, сегодня торгуется значительно ниже, с историческим падением на 62.64%.

Текущий курс PUMP составляет $0.00, а 24-часовой объем торгов снизился до 4.15 миллиона долларов. Тем временем Solana (SOL) торгуется на уровне $139.03 и не демонстрирует резких колебаний из-за судебных процессов, хотя дело явно набирает вес.

Интересно, что операционный директор Pump.fun Alon Cohen уже более месяца не появляется в соцсетях, а руководство Solana и Jito хранит молчание. Команда Pump.fun продолжает ежедневный выкуп токенов (общая сумма достигла 216 миллионов долларов, около 15.16% циркулирующего предложения), но это, кажется, не влияет на доверие рынка.

Вопросы без ответов

Когда дело достигнет точки, где 15 000 чатов будут раскрыты в суде, криптоиндустрия столкнется с фундаментальными вопросами:

• Кто таинственный информатор? Бывший сотрудник? Конкурент? Агент регулятора?
• Что именно содержится в этих чатах? Настоящие доказательства сговора или вырванные из контекста деловые разговоры?
• Как защитятся Solana, Jito и Pump.fun от этих обвинений?
• Действительно ли децентрализация является реальной или лишь тщательно созданной иллюзией?

Иск, начавшийся с потери 231 доллара, стал групповым судебным процессом, который может переписать правила индустрии. Когда 7 января 2026 года истцы подадут “Второй изменённый иск”, мы, возможно, получим ответы на эти критические вопросы.