Федовский кризис процентных ставок: Дж.P. Морган предсказывает повышение ставок, мечта о снижении ставок в криптомире разрушена

Криптовалютный рынок ранее надеялся на смягчение политики ФРС, однако JPMorgan бросил холодный душ. Этот мировой ведущий инвестиционный банк прогнозирует, что Федеральная резервная система сохранит ставки в этом году на уровне 3.5%–3.75%, а в третьем квартале 2027 года начнет повышать их, что резко контрастирует с основными ожиданиями рынка о снижении ставок. Для криптовалютного сообщества, делавшего ставку на понижение ставок, это безусловно тяжелый удар.

Ожидания повышения ставок против ставок на понижение: почему мнения рынка расходятся

По данным Reuters, JPMorgan считает, что ФРС удержит ставку в диапазоне 3.5%–3.75%, без изменений, а первый этап повышения может начаться только в третьем квартале 2027 года, с повышением на 1 квартал (25 базисных пунктов).

Однако инструмент FedWatch от CME Group показывает совершенно другую картину — трейдеры активно делают ставки на как минимум два снижения ставок в этом году, по 1 кварталу каждое. Аналитики криптосообщества в целом положительно настроены на перспективу снижения ставок, полагая, что снижение стоимости заимствований стимулирует рыночную риск-аппетит и благоприятно скажется на таких рисковых активах, как биткоин. Аналитик Lukman Otunuga отметил, что в первой половине 2026 года биткоин может восстановиться благодаря сокращению предложения и ожиданиям снижения ставок.

За этой оптимистичной перспективой стоит ожидание нового председателя ФРС. Текущий председатель Джером Пауэлл завершит свой срок в мае этого года, и рынок в целом предполагает, что его преемник займет более мягкую позицию, чем у Пауэлла, и будет более «ястребиной».

Устойчивость рынка труда и тревога по инфляции: дилемма в решениях ФРС

Прогноз повышения ставок JPMorgan не является пустым звуком. Он совпадает с недавно наблюдаемой технической картиной по доходности 10-летних американских облигаций. Согласно их анализу, доходность американских облигаций, являющаяся глобальным ориентиром оценки активов, в течение следующего года может достигнуть 6% (сейчас около 4.18%). Если это произойдет, это создаст существенное давление на переоцененные активы и рискованные инвестиции.

Ключевым фактором, движущим этим ожиданием, является необычайная устойчивость американского рынка труда. Последние данные за декабрь показывают, что уровень безработицы неожиданно снизился до 4.4%, а рынок труда остается напряженным. Именно эта сильная база заставила такие банки, как Goldman Sachs и Barclays, пересмотреть свои прогнозы по снижению ставок, перенесши сроки с марта и июня на сентябрь и декабрь.

Переменные в повороте политики: борьба инфляции и занятости

Стоит отметить, что аналитики JPMorgan также признают, что ситуация не предрешена. Если в рынке труда появятся явные признаки слабости или инфляция значительно снизится, ФРС все еще может скорректировать политику в конце этого года. Однако реальность такова, что текущая сильная ситуация на рынке труда исключает возможность такого сценария в ближайшее время.

Будущее направления ставок ФРС будет зависеть от продолжительной борьбы между инфляцией и занятостью. Поддержка сильных данных по занятости дает ФРС еще больше оснований сохранять жесткую позицию, что объясняет, почему прогноз JPMorgan расходится с основными ожиданиями рынка.