Одноразовые показатели достигли рекордных высот, но Apple сталкивается с «сладкой проблемой»: не хватает чипов

С учетом того, что всплеск продаж iPhone превзошел ожидания, возник узкий горлышко производственных мощностей передовых технологических чипов и продолжает расти цены на наложенные чипы памяти, рынок обеспокоен, что Apple столкнётся с двойным испытанием из-за ограничений в поставках и росте затрат во втором финансовом квартале.

После выхода на фондовый рынок США 29 января по местному времени Apple опубликовала отчет о результатах за первый квартал 2026 финансового года (завершившийся 27 декабря 2025 года). Согласно финансовому отчету, Apple достигла общей выручки в 143,756 миллиарда долларов за квартал, что на 16% больше по сравнению с 124,3 миллиарда долларов за аналогичный период прошлого года, а чистая прибыль составила 42,097 миллиарда долларов, что на 15,9% больше по сравнению с прошлым годом. Разбавлённая прибыль на акцию составила $2,84, что на 18,3% больше по сравнению с прошлым годом. Основные финансовые показатели не только превзошли ожидания Уолл-стрит по всем показателям, но и достигли рекордного максимума за один квартал с момента основания компании.

Благодаря высокому спросу на серию iPhone 17, выручка бизнеса мобильных телефонов Apple достигла 85,269 миллиарда долларов, что значительно увеличилось на 23% по сравнению с прошлым годом, а доля выручки восстановилась почти до 60%. Генеральный директор Apple Тим Кук заявил в ходе отчёта о прибыли, что компания показала лучшие квартальные результаты в истории. Он подчеркнул, что благодаря беспрецедентному спросу на рынке iPhone установил новые рекорды по выручке на крупных рынках мира, а текущая база активных устройств компании превысила 2,5 миллиарда единиц.

Однако, поскольку продажи iPhone резко выросли больше, чем ожидалось, возникли узкие места в производственных чипах и продолжали расти цены на чипы памяти, рынок опасался, что Apple столкнётся с двойным испытанием — ограничениями предложения и ростом затрат в предстоящем втором финансовом квартале. В то же время стратегический путь Apple в области искусственного интеллекта (ИИ) постепенно становится очевидным, а сотрудничество с Google Gemini проявилось, что свидетельствует о том, что технологический гигант нашёл новый баланс между закрытой экологией и открытым сотрудничеством.

Великий Китай сильно восстановился

Одним из ярких моментов финансового отчёта Apple в этом квартале, несомненно, является восстановление показателей в Большом Китае.

Согласно финансовому отчету, доход Apple в Большом Китае в первом финансовом квартале достиг 25,526 миллиарда долларов, что на 38% больше по сравнению с 18,513 миллиардами долларов за аналогичный период прошлого года. Этот темп роста не только лидирует на крупных рынках мира, но и развеивает туман слабого роста в Большом Китае за последние несколько кварталов.

«В этом квартале у нас всё очень хорошо. Количество установленных пользователей достигло рекордных высот в Большом Китае и на материковой части Китая, а количество пользователей, обновивших старые машины, также установило новый исторический рекорд. В то же время количество пользователей, переходящих на смену (с других платформ), также достигло сильного двузначного роста. Кук отметил, что благодаря конкурентоспособности продукции iPhone и положительным отзывам потребителей iPhone вернулся в три лидера продаж в городских районах Китая, а трафик китайских магазинов достиг двузначного процентного роста в прошлом квартале. Я чрезвычайно доволен импульсом восстановления китайского рынка и отличными результатами квартала. ”

Согласно данным маркетинговой исследовательской компании IDC, поставки смартфонов в Китае в четвертом квартале 2025 года составят около 75,64 миллиона единиц, что на 0,9% меньше по сравнению с прошлым годом. Среди них мобильные телефоны Apple заняли первое место с 16 миллионами поставок, что на 21,5% больше по сравнению с прошлым годом.

Не только мобильные телефоны, но и другие аппаратные продукты Apple хорошо показали себя на китайском рынке. Кук отметил, что в городских районах Китая iPad по-прежнему остаётся самым продаваемым планшетом, и половина покупателей — это покупатели впервые, что демонстрирует постоянную привлекательность экосистемы Apple для новых пользователей. Хотя бизнес Mac снизился на 7% в мировом выражении из-за высокой базы, на китайском рынке MacBook Air и Mac Mini по-прежнему остаются самыми продаваемыми моделями в своих категориях.

Помимо сильного восстановления в Большом Китае, развивающиеся рынки также стали новым двигателем роста Apple. В прошлом квартале Apple зафиксировала двузначный рост выручки на индийском рынке — рекордный высок. Кук отметил, что, будучи вторым по величине рынком смартфонов в мире, текущая доля Apple по-прежнему низкая, и он оптимистично смотрит на перспективы развития индийского рынка.

В то же время сервисный бизнес Apple, охватывающий App Store, облачные сервисы iCloud, Apple Music и платежный бизнес, показал стабильные результаты: выручка впервые превысила отметку в 30 миллиардов долларов за прошлый квартал, достигнув 30,013 миллиарда долларов, что на 14% рост по сравнению с прошлым годом, а доход от сервисов составил 20,88%. Поскольку валовая прибыль сервисного бизнеса достигает 76,5%, что значительно превышает железный бизнес, это стало важной опорой для прибыли Apple.

Согласно финансовому отчету, общая валовая маржа прибыли Apple достигла 48,2% в прошлом квартале, что соответствует верхней границе диапазона прогнозов — рост на 100 базисных пунктов по сравнению с предыдущим выражением. Среди них валовая маржа производства оборудования значительно выросла на 450 базисных пунктов и составила 40,7% по сравнению с предыдущим выражением. Это в основном связано с ростом доли дорогих моделей серии iPhone 17 Pro и масштабным эффектом, вызванным ростом продаж, который компенсирует негативное влияние роста стоимости компонентов.

Инвесторы обеспокоены ростом затрат

Несмотря на отличные финансовые показатели, прогнозы Apple на следующий квартал всё ещё демонстрируют осторожность. Ограничения в цепочке поставок и давление на стоимость, вызванное ростом цен на чипы памяти, стали основным риском, вызывающим обеспокоенность рынка.

Кук признал, что поскольку спрос значительно превышал внутренние ожидания, запасы каналов были на очень низком уровне, и компания сейчас находилась в состоянии дополнительного предложения.

Узкое место в основном сосредоточено на производственных мощностях передовых технологических чипов. Чипы серии A, оснащённые серией iPhone 17, и чипы серии M, используемые в Mac и iPad, основаны на передовых технологиях TSMC с 3-нм технологическим процессом. Кук отметил, что гибкость цепочки поставок ограничена в краткосрочной перспективе, особенно недостаток передовых производственных мощностей, что напрямую ограничит поставки продукции во втором финансовом квартале.

«Мы действительно сталкиваемся с ограничениями предложения, и трудно предсказать, когда спрос и предложение вернутся к балансу на данном этапе.» Кук сказал: «Текущие проблемы, с которыми мы сталкиваемся, в основном связаны с ограниченными производственными мощностями чипов Apple на передовых технологических узлах; В то же время, из-за резкого роста спроса, упомянутого ранее, текущая гибкость цепочки поставок также ниже нормы. ”

Помимо ограничений по мощностям, нельзя игнорировать давление роста затрат. Продолжающийся рост цен на чипы памяти (DRAM и NAND Flash) начал сжимать прибыль Apple. Финансовый директор Apple Кеван Парех заявил на конференц-звонке, что, хотя влияние повышения цен на хранение на валовую маржу в первом финансовом квартале было минимальным, ожидается, что во втором финансовом квартале это окажет более сильное влияние на валовую маржу.

Чтобы справиться с будущими затратами, руководство Apple заявило, что рассмотрит ряд долгосрочных вариантов реагирования. Хотя Кук не раскрывал конкретных деталей, обычно это означает, что Apple использует свою переговорную силу в цепочке поставок для фиксации долгосрочных заказов или переложения расходов, корректируя ценообразование на продукты. Однако руководство не дало чёткого ответа на вопрос, будет ли внешний мир сохранять прибыль за счёт повышения цен.

28 января аналитик Tianfeng International Securities Мин-Чи Куо в исследовательском отчёте заявил, что ожидается, что Apple самостоятельно переварит последствия роста затрат. Мин-Чи Куо ожидает, что Apple не будет повышать цены на серию iPhone 18 в следующем году, но понесёт последствия снижения валовой маржи.

Минг-Чи Куо также отметил, что рост котировок памяти повлияет на валовую маржу прибыли iPhone, но стратегия Apple заключается в том, чтобы воспользоваться хаосом на рынке памяти, чтобы увеличить долю рынка, фиксируя преимущества затрат на поставку и поглощение, а затем использовать сервисный бизнес для возврата прибыли.

Что касается капитальных вложений, Apple продолжает сохранять свой собственный темп. В условиях гонки вооружений ИИ, охватившей мир, Apple не увеличила агрессивно капитальные вложения в строительство дата-центров, как другие технологические гиганты, а перешла на «гибридную модель». Парек объяснил, что капитальные вложения Apple включают ряд факторов, включая формы оборудования, объекты, розничные инвестиции и дата-центры. В настоящее время Apple объединяет собственные производственные мощности и сторонние производственные мощности в сфере дата-центров, что позволяет капитальным вложениям компании колебаться относительно плавно.

В начале этого месяца Apple объявила о многолетнем стратегическом сотрудничестве с Google, которое, по словам Apple, будет работать с Google для продвижения базовых моделей следующего поколения и планирует использовать возможности Gemini для более персонализированных обновлений Siri. Во время звонка по итогам прибыли Кук упомянул партнёрство Apple с Google и заявил, что Apple продолжит самостоятельно продвигать исследования и разработку некоторых базовых моделей, особенно для ИИ на устройстве и частных облачных вычислений, чтобы обеспечить конфиденциальность пользователей и безопасность данных.

Во втором квартале 2026 финансового года Apple даёт прогноз роста выручки от 13% до 16% в годовом выражении, хотя темпы роста замедлились по сравнению с первым кварталом, Парек также ожидает, что валовая маржа прибыли останется высокой — 48–49% во втором финансовом квартале, а доходы от сервисного бизнеса продолжат сохранять двузначный рост.

Акции Apple оставались на нестабильном уровне после рабочего дня, поскольку инвесторы опасаются роста затрат. После торгов 29 января Apple упала на 0,6% до $256,44 за акцию.