Как рынки резко выросли на фоне инициативы Трампа по Гренландии

Американские фондовые рынки в среду нашли твердую опору, основные индексы уверенно закрепились в росте после ослабления геополитической напряженности в связи с объявлением президента Трампа о возможной рамочной договоренности по Гренландии. Индекс S&P 500 завершил день с ростом +1.16%, промышленный индекс Dow Jones — +1.21%, а технологический Nasdaq 100 — +1.36%. Фьючерсные рынки показывали аналогичную силу, контракты на E-mini S&P 500 на март выросли на +1.18%, а фьючерсы на Nasdaq на март — на +1.38%.

Резкий рост рынка стал значительным восстановлением после потерь во вторник, чему способствовали два ключевых фактора: сигнал Трампа о том, что он не будет вводить тарифы на европейские страны, выступающие против его инициативы по Гренландии, и комментарии Генерального секретаря НАТО Марка Рутте о возможной «рамочной сделке» по Арктическому региону. Покрытие коротких позиций ускорило рост, поскольку трейдеры распродавали защитные позиции на фоне снижения опасений по поводу тарифов.

Сдвиг в политике, стимулирующий ралли

Поворот президента Трампа в отношении угроз тарифов оказался решающим для настроений рынка. После того как он выразил опасения по поводу торговых ограничений на европейские товары, его заявление о том, что участники рамочной договоренности по Гренландии избежат тарифов, значительно снизило неопределенность, связанную с политикой. В комментариях упоминалась «очень продуктивная встреча» с руководством НАТО, что свидетельствовало о движении к дипломатическому решению, а не к конфронтационным торговым мерам.

Этот сдвиг в риторике помог инвесторам избавиться от опасений, которые тяготели над рынками в начале недели. Снижение тревог по поводу тарифов, по-видимому, успокоило трейдеров относительно препятствий для прибыли, особенно для экспортеров и транснациональных корпораций, чувствительных к торговым напряжениям.

Рынки облигаций и ожидания по ставкам

Облигационные рынки отреагировали ростом, доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась на 4.4 базисных пункта до 4.249%. Рост облигаций был поддержан отступлением рынка от высоких ожиданий по ставкам после комментариев Трампа о тарифах. Однако прирост в сегменте фиксированного дохода оказался менее заметным, чем у акций, поскольку резкое восстановление фондового рынка снизило давление на безопасные активы — казначейские облигации.

Ожидаемая инфляция по 10-летней breakeven-ставке достигла 3.25-месячного максимума 2.358%, что говорит о том, что рынки по-прежнему закладывают значительные опасения по поводу инфляции, несмотря на недельное ралли. Тем временем, казначейство привлекло высокий спрос на аукционе 20-летних облигаций на сумму 13 миллиардов долларов, с коэффициентом спроса 2.86 — значительно выше среднего за 10 аукционов уровня 2.64 и максимума за 2.5 года.

Международные рынки облигаций отреагировали смешанно на новости. Доходность 10-летнего бундесбана Германии выросла на 2.4 базисных пункта до 2.882%, а доходность 10-летних британских гилтов осталась без изменений на уровне 4.458%. Президент ЕЦБ Лагард отметила, что дополнительные тарифы окажут лишь «незначительное» влияние на инфляцию в Европе, подчеркнув, что сама неопределенность в политике представляет большую проблему, чем тарифы.

Рост цен на энергоносители и драгоценные металлы

Цены на природный газ выросли более чем на +24%, достигнув шестинедельного максимума, продолжая ралли во вторник (+26%), поскольку прогнозы арктической погоды указывали на значительный холодный фронт, движущийся в сторону восточных штатов США. Такая погодная ситуация угрожала возможными заморозками скважин и сбоями в производстве, что поддержало резкий рост стоимости. Акции энергетических компаний выросли соответственно: EQT Corp — +6%, Range Resources — +3%.

Золото завершило день с ростом +1%, достигнув новых рекордных уровней, чему способствовали притоки в безопасные активы, связанные с Гренландией, и сохраняющиеся опасения по поводу японской фискальной устойчивости. Доходность 10-летних государственных облигаций Японии выросла до 2.359%, максимума за 27 лет, во вторник, затем снизилась до 2.285% в среду, хотя высокая доходность продолжает подчеркивать глобальную неопределенность в монетарной политике.

Лидерство в секторе и отдельные акции

Акции полупроводникового сектора лидировали в среду, с Intel, выросшей более чем на +11%, что сделало её лидером роста Nasdaq 100. Advanced Micro Devices поднялась на +7%, а ARM Holdings, Micron Technology и Microchip Technology — на +4%–+6%. Nvidia, Lam Research, ASML Holding, KLA Corp, Applied Materials и Texas Instruments закрылись с ростом более +2%, поскольку сектор выиграл от снижения опасений рецессии.

Отдельные компании также оказали влияние на движение рынка. Progressive Software выросла на +10% после прогноза скорректированной прибыли на акцию за год в диапазоне $5.82–$5.96, что выше консенсусных оценок в $5.66. Teledyne Technologies завершила день с ростом +9% после публикации лучшей, чем ожидалось, прибыли за первый квартал. Nathan’s Famous выросла на +8% после того, как Smithfield Foods объявила о приобретении по цене $102 за акцию.

Наоборот, Netflix снизилась более чем на -2% после прогноза, что операционная маржа за год достигнет 31.5%, ниже ожидаемых 32.4%. Kraft Heinz упала более чем на -5% после того, как Berkshire Hathaway заявила о намерении сократить свою долю.

Экономические данные и ожидания по ставкам

Заявки на ипотеку в США выросли на +14.1% за неделю, завершившуюся 16 января, при этом компонент покупок увеличился на +5.1%, а индекс рефинансирования — на +20.4%. Средняя ставка по 30-летней фиксированной ипотеке снизилась на 2 базисных пункта до 6.16%. Однако продажи новых домов сократились на -9.3% по сравнению с предыдущим месяцем — сильнее ожидаемых -0.3% и самого большого снижения за 5.5 лет, что указывает на некоторую слабость в спросе на жилье.

В будущем рынки закладывают лишь 5% вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на заседании Федеральной резервной системы 27-28 января. Важные экономические показатели, запланированные на эту неделю, включают начальные заявки на пособие по безработице, пересмотр ВВП за третий квартал, данные по личным доходам и расходам, а также индекс базовой PCE-инфляции — предпочтительный показатель инфляции ФРС.

Перспективы

Сезон отчетности по прибыли становится важной поддержкой для акций на этой неделе: 81% из 38 компаний S&P 500 уже опубликовали результаты и превзошли ожидания. Bloomberg Intelligence прогнозирует рост прибыли S&P 500 за четвертый квартал на +8.4%, или +4.6% без учета технологических гигантов «Великолепной Семерки».

Делибрации Верховного суда по взаимным тарифным искам Трампа остаются в ожидании, суд начинает четырехнедельный перерыв и, скорее всего, не вынесет решения как минимум еще месяц. Этот длительный срок снижает немедленные политические риски, что потенциально поддержит дальнейший рост рынка по мере того, как инвесторы анализируют корпоративную прибыль и оценивают экономический импульс в течение квартала.