CIO Bitwise предупреждает, что криптовалютная зима продолжается с января 2025 года, но отмечает признаки возможного восстановления

Кратко

Генеральный директор по инвестициям Bitwise Matt Hougan сообщает, что рынок криптовалют находится в затяжном спаде с января 2025 года, но выделяет прогресс в регулировании, институциональное внедрение и другие события как признаки возможного приближения восстановления рынка.

Генеральный директор по инвестициям компании Bitwise Asset Management, Matt Hougan, опубликовал подробную оценку текущего состояния рынка криптовалют, подчеркнув, что с января 2025 года индустрия переживает затяжной спад, или «крипто-зиму». По его словам, рынок сейчас находится на поздних стадиях этого цикла, а не в начале.

В отчёте описывается текущий период как полномасштабное сокращение рынка, с заметными падениями в основных цифровых активах

Bitcoin снизился на 39% от своего рекордного уровня в октябре 2025 года, Ethereum упал на 53%, а многие другие криптовалюты понесли ещё большие потери. Этот спад характеризуется не как временная коррекция или незначительное снижение, а как существенное сокращение рынка, напоминающее предыдущие крипто-зимы 2018 и 2022 годов. В числе факторов, способствующих этому, — чрезмерное использование заемных средств, массовая фиксация прибыли ранними инвесторами и структурные проблемы внутри рынка.

Matt Hougan отмечает, что несмотря на продолжающееся позитивное развитие отрасли, такое как рост внедрения, прогресс в регулировании и интерес со стороны институциональных инвесторов, настроение на рынке остаётся крайне негативным

Индекс страха и жадности в криптовалютной сфере, например, продолжает отражать экстремальные уровни страха, даже несмотря на поддержку со стороны известных фигур и институтов. Исторические закономерности показывают, что хорошие новости в периоды глубокой крипто-зимы оказывают ограниченное влияние, а восстановление рынка происходит только после того, как настроение достигнет точки истощения, а не во время периода оптимизма.

Анализ эффективности активов с января 2025 года показывает разные результаты для различных сегментов рынка. Криптовалюты с большой капитализацией, такие как Bitcoin, Ethereum и XRP, пережили относительно умеренные падения в диапазоне 10%–20%, благодаря поддержке со стороны институциональных инвесторов через биржевые фонды (ETF) и цифровые казначейства (DAT), а также благодаря юридическим или регуляторным изменениям в случае XRP.

Вторая группа активов, включающая Solana, Litecoin и Chainlink, столкнулась с типичными потерями в условиях медвежьего рынка — от 37% до 46%, совпадающими с одобрением ETF в течение года. Третья группа, состоящая из Cardano, Avalanche, Sui и Polkadot, понесла самые резкие потери — от 62% до 75%, поскольку эти криптовалюты не имели институциональных инвестиционных инструментов и в основном опирались на поддержку розничного рынка.

Matt Hougan подчёркивает, что институциональные притоки средств исторически скрывали глубину потерь для некоторых активов, обеспечивая временную поддержку и скрывая истинную тяжесть рыночного спада.

Криптовалютный рынок демонстрирует признаки устойчивости: прогресс в регулировании и институциональное внедрение могут стать катализаторами восстановления

Несмотря на сохраняющееся негативное настроение, он указывает на продолжающиеся позитивные события в сфере криптовалют, такие как прогресс в регулировании, рост институционального участия, развитие стейблкоинов, токенизация и постепенная интеграция блокчейн-решений в традиционные финансовые рынки. Он предполагает, что хотя такие достижения часто игнорируются во время затяжных спадов, они представляют скрытый потенциал, который может стать катализатором восстановления рынка, как только настроение стабилизируется.

Возможными катализаторами нового рыночного импульса могут стать сильный экономический рост, законодательные инициативы, благоприятные для цифровых активов, внедрение их государственными структурами или просто прохождение времени, необходимого для нормализации рынка.

Опираясь на опыт предыдущих крипто-зим, эксперт приходит к выводу, что текущий рыночный спад не меняет фундаментальных ценностных предложений криптовалют. Он выражает осторожно оптимистичный взгляд, полагая, что после длительного периода снижения рынка, начавшегося в январе 2025 года, условия приближаются к переломному моменту, и в ближайшем будущем может произойти значительный рост рынка.