Новая норма на американском рынке? Всего за несколько недель до 2026 года уже произошло 5 случаев «V-образного восстановления после резкого падения»

2026 год только что прошёл, а американский рынок уже неоднократно повторял одну и ту же ситуацию: резкое падение в течение торгов, паника, но перед закрытием быстро восстанавливается и даже возвращается к высоким уровням.

По данным追风交易台, в последнем отчёте Deutsche Bank указано, что с января индекс S&P 500 уже зафиксировал как минимум 5 типичных случаев «быстрого падения — быстрого восстановления».

Эти колебания часто сопровождаются геополитическими рисками, угрозами тарифов, паникой вокруг технологических акций или нарративами о конкуренции в области ИИ, но почти никогда не наносят существенного или продолжительного ущерба рынку.

По мнению Deutsche Bank, это не случайность, а, возможно, формирование нового «нормального» режима для американского рынка.

Пять «ложных падений»: частые рисковые события, но рынок отказывается идти вниз

Макроэкономический стратег Henry Allen выделил несколько характерных быстрых откатов с начала 2026 года:

• Усиление геополитических рисков в середине января: после достижения нового максимума 12 января индекс S&P 500 упал более чем на 1% в течение дня из-за опасений возможного вмешательства США в ситуацию в Иране и политических заявлений по Гренландии. Но паника быстро прошла, дневной спад значительно сократился, и в последующие два дня рынок снова вырос.
• Угрозы тарифов в конце января вызвали распродажи: США предложили ввести тарифы на некоторые европейские страны, что привело к однодневному падению S&P 500 более чем на 2%. Однако, по мере появления рамок переговоров, индекс в течение следующих двух торговых дней продолжил расти, практически полностью компенсировав падение.
• В конце января опасения по поводу капитальных затрат в технологическом секторе: отчёт Microsoft показал превышение ожиданий по капиталовложениям, вызвав опасения относительно цикла возврата инвестиций в ИИ, что привело к сильной распродаже в секторе программного обеспечения и снижению рынка более чем на 1,5% в течение дня. Но к закрытию индекс лишь немного снизился, паника не распространилась.
• Резкое падение драгоценных металлов в начале февраля ударило по рисковым активам: рынок драгоценных металлов резко скорректировался, что на время подтолкнуло фьючерсы на S&P к падению почти на 1,5%, но после открытия американских торгов рынок быстро восстановился, и в итоге индекс не только вырос, но и приблизился к историческим максимумам.
• Последний пример — новая волна конкуренции между софтом и ИИ: под влиянием нового ИИ-инструмента Anthropic акции софта оказались под давлением, максимальное внутридневное падение S&P достигло 1,64%. Но, как и раньше, в конце дня произошёл явный откат, и итоговое снижение составило менее 1%.

Deutsche Bank подчёркивает, что в каждом падении рынок быстро формирует нарратив о «начале крупной коррекции», но результаты постоянно подтверждают: шум и эмоции сильнее, чем тенденция, и разрушение тренда минимально.

Почему не падает дальше? Ключ не в новостях, а в макроэкономике

По мнению Deutsche Bank, чтобы определить, перейдёт ли рынок в истинную длительную нисходящую фазу, важно не столько краткосрочное потрясение, сколько структурное снижение макроэкономических ожиданий.

Исторический опыт показывает, что как в случае медвежьего рынка 2022 года, так и при более раннем крахе интернет-бумы, всё связано с системным ухудшением роста, политики или финансовых условий. А текущая ситуация, напротив, полностью противоположна:

• Экономика США всё ещё демонстрирует высокий рост, в третьем квартале годовой рост составил 4,4%, а прогнозы по GDPNow Федерального резервного банка Атланты на четвёртый квартал остаются выше 4%;
• Индекс деловой активности ISM в январе достиг максимума с 2022 года;
• Экономика еврозоны в четвертом квартале превзошла ожидания, PMI уже год находится в зоне расширения;
• Фискальная политика Германии обеспечивает дополнительную поддержку европейской экономики в 2026 году.

На таком фоне единичные рисковые события вряд ли смогут вызвать системную переоценку рисков. Deutsche Bank прямо заявляет, что при отсутствии явного ухудшения макроэкономических базовых показателей рынок скорее будет воспринимать резкие падения как «возможность для покупки», а не как сигнал к развороту тренда.

Формирующееся поведение рынка: данные важнее нарративов

В отчёте Deutsche Bank делается интересный вывод: сейчас рынок придает значительно больше веса «реальным данным», чем «новостным нарративам».

Почти все основные классы активов в январе показали рост, что само по себе свидетельствует о сохранении риск-аппетита. Быстрые восстановления после каждого падения только укрепляют у инвесторов убеждение, что «покупать при падениях» — это эффективная стратегия.

Это также объясняет, почему волатильность на рынке растёт, а амплитуда трендовых колебаний остаётся под контролем.

Deutsche Bank не отрицает наличие рисков, но напоминает инвесторам о необходимости различать «шум» и «сигналы». Только при существенном изменении ожиданий роста, политики или финансовых условий американский рынок столкнётся с настоящим трендовым снижением. До тех пор, модель «быстрых падений — восстановления», уже проявляющаяся в 2026 году, возможно, и есть наиболее точное описание текущего состояния рынка. По крайней мере, сейчас это скорее новая норма, чем штиль перед бурей.

Всё вышеописанное — из追风交易台.

Более подробные разборы, актуальные комментарии и первоисточники — в【**追风交易台▪年度会员**】

![Изображение](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-677df7c777-8a986bb788-8b7abd-d8d215)

Риск-уведомление и отказ от ответственности

Рынок подвержен рискам, инвестировать следует с осторожностью. Настоящий материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не учитывает конкретных целей, финансового положения или потребностей каждого пользователя. Пользователь сам несёт ответственность за любые решения, основанные на данном материале.