Коллективные корректировки! Три крупные переменные внезапно атакуют фондовый рынок! Как будет развиваться ситуация дальше?

Логика повествования и ликвидность, лежащие в основе роста цен акций, незаменимы!

Прошлой ночью акции американских технологических компаний продолжили падать. Сегодня утром рынок акций A-акций также привёл к корректировке. Угольный сектор, который вырос вчера, сегодня резко упал, а акции цветного сектора также снизились коллективно. Технологический сектор продолжал снижаться, как и периферийные акции США. Три основных индекса вместе слабеют.

Reporters Brokerage China обнаружили, что появляются три основных переменных:

Во-первых, хотя акции A-акций резко восстановились вчера, баланс финансирования снизился на 13,900 миллиарда юаней по сравнению с предыдущим торговым днём. Можно сказать, что происходит «структурное снижение долгов».

Во-вторых, прошлой ночью индекс кредитования на рынке США продолжил падать, больше, чем в предыдущий торговый день. С момента достижения максимальной точки 13 января индекс продолжал снижаться, иногда наблюдая небольшие подъёмы, но тенденция не изменилась.

В-третьих, нарративная логика науки и технологий претерпевает серьёзные изменения. С одной стороны, увольнения Oracle заставили рынок осознать, что финансирование с помощью ИИ не такое гладкое, как предполагалось; С другой стороны, логика компаний, создающих программное обеспечение с воздействием ИИ, продолжает интерпретироваться. Это привело к значительному давлению на оценку всего сектора ИИ.

Коллективная корректировка

В начале торгов сегодня акции A-акций и гонконга последовали за трендом внешнего рынка и упали совместно. В начале торгов индекс Shanghai Composite упал до 1%, индекс ChiNext упал более чем на 2%, индекс компонентов Shenzhen упал почти на 2%, драгоценные металлы, фотоэлектрические технологии, полупроводниковые чипы, оборудование электросетей и другие направления оказались среди основных индексов, а почти 3 500 акций упали в Шанхае, Шэньчжэне и Пекине.

В то же время три основных индекса гонконгских акций вместе упали более чем на 1% в какой-то момент. A50 также резко упала. Индекс акций Южной Кореи упал более чем на 3% в какой-то момент, а японский фондовый рынок также упал почти на 1%.

Два более примечательных явления: спотовое серебро снова упало вниз, снижение увеличилось до 15%, а спотовое золото упало более чем на 3%; Рынок виртуальных валют упал ещё сильнее: Bitcoin в какой-то момент опустился ниже $71,000, что составляет почти 6% падение. Ethereum также упал более чем на 6%. Снижение этих двух типов активов представляет собой ликвидный шок.

Фундаментально, за ростом и падением цен на акции лежит непрерывная интерпретация нарративной логики и ликвидности. С точки зрения акций A-акций, хотя общая ликвидность обильна, по мере приближения праздника Весеннего праздника коэффициент кредитного плеча находится в поэтапном уменьшающем временном окне. Таким образом, видно, что рынок вчера резко вырос, а баланс финансирования всё равно резко снизился.

Конечно, это тесно связано и с нарративной логикой. Акции американских компаний, занимающихся юридическим программным обеспечением и издательством, резко упали во вторник после того, как компания по искусственному интеллекту Anthropic запустила инструмент для внутренних юридических команд. Распродажа в секторе в среду не показала признаков ослабления. Кроме того, недавние увольнения Oracle, финансирование OPENAI и другие события вызвали подозрения на рынке: финансирование с помощью искусственного интеллекта не так просто. Рынок начал голосовать по теории пузыря искусственного интеллекта и изменениям, которые она вызвала, что вызвало ослабление рынка.

Коренная причина снижения в конечном итоге заключается в ликвидности. Индекс кредитных средств в США продолжает снижаться в последнее время, достигнув максимального уровня 13 января, а затем колеблется вниз. Недавний спад усилился. С 27 по 30 января это была стадия насильственного упадка. После этого был небольшой подъём, но спад снова усилился прошлой ночью. Этот индикатор показывает процесс «снижения долгов».

Как это интерпретировать в будущем?

На ранней стадии настроение на рынке было перегрето, ликвидность — слишком много, и жёсткие ожидания ФРС стали триггером быстрого краха основных типов активов, а краткосрочное избегание рисков было высоким.

Guosheng Securities заявила, что ликвидность доллара США резко ужесточилась и сейчас находится в пределах -60% предупреждения. В случае сокращения чистой ликвидности ожидаемый сигнал ФРС резко стал ястребиным в прошлом месяце, а неожиданный сигнал объявления показал напряжённость, и все ценовые переменные были отрицательными, что привело к тому, что индекс ликвидности доллара США вызвал предупреждение -60% о «экстремальном ужесточении» 29 января. Кроме того, индикатор панических настроений значительно ухудшился, усиливая волатильность рынка. Отслеживая неопределённость и панику на мировом рынке (OFR FSI), рынке США (Citi RAI) и китайском рынке (China Sovereign CDS), последние показатели значительно выросли, что свидетельствует о усилении рыночной паники и увеличении инвестиционных рисков.

С внутренней точки зрения исследовательский отчёт GF Securities показывает, что за этот период, после общих инвестиций в 1 триллион юаней среднесрочных и долгосрочных фондов в январе, центральный банк имеет чистое снятие OMO в течение 4 последовательных дней в течение 7 дней подряд, а чистые инвестиции возобновились в тот же день в течение месяца. В то же время, учитывая приближение Весеннего праздника (17-го), спрос на снятие наличных средств от жителей возрос, а капитальная сторона будет поэтапно ужесточена из-за продолжающихся нарушений резервов банковских фондов и выпуска государственных облигаций, и ожидается, что центральный банк проведёт 14 дней OMO для своевременного обеспечения ликвидности; Кроме того, в следующем периоде ожидается обратный выкуп на сумму 700 миллиардов юаней, 3 млн, с акцентом на масштаб продолжения.

GF Securities считает, что в настоящее время глобальный долларовый цикл находится на пике снижения, юань прошёл клиринг по обесцениванию и вошёл в умеренный канал роста, наложенный на возврат иностранного капитала и восстановление оценки на доходные активы Китая находятся в относительно благоприятном окне переоценки. Однако некоторые аналитики отметили, что если логика повествования ИИ продолжит ухудшаться, а уровень американского рычага — снизиться, влияние на мировые активы не стоит недооценивать.

(Источник статьи: Securities Times)