Председатель Федеральной резервной системы намерен сохранить минимальные снижения процентных ставок несмотря на давление Трампа

27 января ожидаемое назначение президента Трампа нового председателя Федеральной резервной системы вызвало немедленные спекуляции о возможных изменениях в политике. Однако недавний анализ рынка показывает, что будущие руководители ФРС сохранят осторожный подход к корректировке ставок. Согласно освещению CNBC, предоставленному BlockBeats, финансовые рынки и профессионалы Уолл-стрит демонстрируют удивительный консенсус: новый председатель не будет значительно снижать ставку по федеральным фондам независимо от политического давления.

Ожидания рынка по ставкам при новом руководстве

Участники рынка закладывают в цены в этом году всего два снижения ставки на 25 базисных пунктов, всего 50 базисных пунктов. Это соответствует текущим ожиданиям рынка фьючерсов на федеральные фонды, указывая на то, что профессиональные прогнозисты считают, что ночные ставки стабилизируются около 3% до 2026 года и сохранят этот уровень до 2027 года. В прогнозе не предусмотрено снижение ставок в 2027 году, что говорит о сохранении текущей политики по процентным ставкам.

Повестка Трампа по ставкам против рыночных ожиданий

Президент Трамп публично выступал за то, чтобы ставки в США были одними из самых низких в мире, и особенно призывал Федеральную резервную систему снизить ставки до 1%. Учитывая, что текущая инфляция близка к 2%, эта цель привела бы к отрицательным реальным процентным ставкам — когда стоимость заимствований опускается ниже уровня инфляции. Это создает значительный разрыв между предпочтительным сценарием администрации и реальными ожиданиями финансовых рынков относительно срока пребывания нового председателя ФРС.

Почему существует разрыв между целями политики и рыночной реальностью?

Разрыв между целевым уровнем ставки в 1% и ожиданиями рынка около 3% отражает фундаментальные ограничения монетарной политики. Участники рынка не убеждены, что любой председатель, независимо от предпочтений президента, будет проводить такие агрессивные снижения ставок без ясных экономических оснований. Это говорит о том, что финансовое сообщество считает, что новый председатель Федеральной резервной системы сосредоточится на стабильности инфляции, а не на политических требованиях.