MicroStrategy за четвертый квартал понес чистый убыток в 12,5 миллиарда долларов, многие опасаются, что Майкл Сэйлер продает биткоины, чтобы снизить финансовое давление. Где находится критическая цена для его продаж? По состоянию на 1 февраля он держит 713502 биткоина, а средняя цена их покупки — 76 052 долларов. Согласно финансовому моделированию с помощью ИИ, существует три возможных критических уровня. Первый — уровень банкротства и ликвидации около 20 000 долларов — это самая крайняя точка, при которой активы MicroStrategy не смогут покрыть общий долг примерно в 14 миллиардов долларов. Даже если Сэйлер верит в вечное удержание, давление на принудительную ликвидацию и реструктуризацию со стороны законодательства будет сильным, и активы придется распродать. Второй — уровень краха кредитоспособности около 50 000 долларов. Как только цена опустится ниже этого уровня, рыночное доверие рухнет, поскольку текущая рыночная капитализация (mNAV) уже находится в зоне глубокого дисконта — 0,67 от чистых активов, что означает, что вечный цикл эмиссии акций для покупки биткоинов полностью остановлен. Третий — окно жизни в 30 месяцев. Хорошая новость в том, что у MSTR есть наличные в размере 2,25 миллиарда долларов, и даже если программное обеспечение не будет приносить доход, этого хватит для покрытия процентов и дивидендов в течение следующих 30 месяцев. Здесь речь идет не только о конкретной цене, а о скорости истощения наличных резервов.