China Galaxy Securities Zeng Tao: Внешняя цепочка индустрии ИИ сталкивается с проблемами электроснабжения, обновление внутренней электросистемы как раз в время

В последние годы глобальная индустрия искусственного интеллекта стремительно развивается, а потребность в вычислительных мощностях демонстрирует взрывной рост. Однако строительство инфраструктуры ИИ в ключевых регионах, таких как Северная Америка и Европа, продолжает сталкиваться с проблемами напряжения электроснабжения и стабильности электросетей. Внутри страны строительство новой энергетической системы, основанной на возобновляемых источниках энергии, переходит в глубокий этап, инвестиции в обновление электросетей, расширение хранения энергии, цифровизацию энергетики и другие области продолжают расти, и энергетический сектор становится важной инвестиционной линией в условиях стабилизации роста и энергетической трансформации.

Недавно аналитик по энергетическому оборудованию и возобновляемым источникам энергии China Galaxy Securities Зэн Тао дал глубокий комментарий о глобальных изменениях в структуре спроса и предложения электроэнергии, вызванных развитием ИИ за рубежом, а также о путях модернизации нашей энергетической системы.

Взрывной рост спроса на электроэнергию для ИИ

В последнее время в Северной Америке, Европе и других регионах напряженность в электроснабжении, вызванная расширением вычислительных мощностей для ИИ, постепенно влияет на графики строительства крупных дата-центров. По мнению Зэн Тао, это не краткосрочный узкий момент, а проявление долгосрочных структурных противоречий. Основная причина — экспоненциальный рост энергопотребления дата-центров для ИИ, при этом резервные мощности электросетей в Европе и Америке истощаются, а также существуют такие факторы, как нехватка трансформаторов и длительные циклы обновления традиционных электросетей. В краткосрочной перспективе обеспечить соответствие спросу на электроэнергию сложно.

«Эти противоречия оказывают глубокое влияние на глобальную структуру цепочки индустрии ИИ», — считает Зэн Тао. Он выделяет три основные аспекта: во-первых, географическое перераспределение индустрии в сторону регионов с более богатыми ресурсами электроэнергии, например, штат Виргиния в США, где традиционные центры данных испытывают давление, а регионы Среднего Запада США, Канада, Северная Европа и Юго-Восточная Азия становятся более привлекательными; во-вторых, кардинальные изменения в моделях электроснабжения — компании переходят от зависимости от публичных сетей к интегрированным моделям «самостоятельной зеленой генерации + накопление энергии», чтобы обеспечить стабильное и надежное электроснабжение; в-третьих, ускорение технологического развития — для повышения энергоэффективности, экономии пространства и лучшей интеграции с возобновляемыми источниками энергии, внедрение архитектуры высоковольтного постоянного тока 800V, а также жидкостное охлаждение становятся необходимыми для охлаждения высокоплотных вычислительных систем.

В условиях возникновения электросетевых узких мест за рубежом, Зэн Тао считает, что у Китая есть значительные преимущества в стабильности и масштабах электроснабжения, а также в способности и стоимости распределения зеленой электроэнергии и инфраструктуре электросетей. Во-первых, у Китая самая крупная в мире объединенная электросеть, обеспечивающая избыточные мощности; во-вторых, стратегия «Восточные вычисления — Западные ресурсы» умело связывает потребности в вычислительных мощностях на Востоке с богатыми возобновляемыми ресурсами на Западе; в-третьих, в области сверхвысоковольтных линий передачи, развития возобновляемых источников энергии и других технологий Китай обладает передовыми инженерными возможностями и более низкими затратами.

Глобальная напряженность в электроснабжении стимулирует перестройку цепочки энергетической инфраструктуры. Потребность в электроэнергии переходит от зависимости от традиционных сетей к «прямой поставке зеленой электроэнергии + локальному накоплению», технологии электроснабжения развиваются в направлении высокого напряжения, высокой эффективности и интеллектуализации. В то же время цепочка поставок электроэнергии приобретает региональный характер под воздействием зарубежных политик. Зэн Тао считает, что это создает исторические возможности для китайских предприятий в области оборудования, новых источников энергии и хранения энергии. Китайские компании должны усилить локализацию, точно учитывать потребности ИИ дата-центров в эффективных системах распределения и управления, теплообеспечения и хранения энергии, чтобы занять выгодные позиции в глобальной перестройке индустрии.

Глубокое развитие строительства новой энергетической системы

По мере быстрого роста доли ветровой и солнечной энергетики в установленных мощностях, строительство новой энергетической системы в Китае переходит в этап активных усилий. Зэн Тао отмечает, что основная системная проблема — недостаточная «вместимость» и «гибкость» энергетической системы. Внутренние противоречия между случайностью и волатильностью генерации возобновляемых источников и относительно стабильной нагрузкой вызывают значительный рост давления на регулирование пиковых нагрузок и частотных режимов, в некоторых регионах возникают структурные проблемы, такие как «отказ от ветра и солнца» и «энергетическая напряженность».

Для решения этих проблем необходимы умные и гибкие модернизации электросетей. Зэн Тао выделяет направления будущего: создание «активных распределительных сетей» с высокой пропускной способностью и возможностью интеллектуального управления распределенными ресурсами, внедрение технологий гибкого постоянного тока, а также активное развитие «виртуальных электростанций» — объединений распределенных источников энергии, систем хранения и регулируемых нагрузок. В настоящее время цифровые технологии, такие как облачные вычисления, большие данные, искусственный интеллект и Интернет вещей, широко применяются для мониторинга состояния электросетей, предупреждения аварий, прогнозирования нагрузки и оптимизации диспетчерского управления.

На этом фоне роль хранения энергии кардинально меняется: «Хранение энергии перестало быть опцией и стало обязательным элементом новой энергетической системы, ключевым для решения задач интеграции новых источников энергии, обеспечения безопасности электросетей и повышения энергоэффективности», — отмечает Зэн Тао. Внутренние бизнес-модели хранения энергии переходят от单一的配套模式 к多元化的市场收益体系，包括收益 от рынка энергии, компенсацию емкости, вспомогательные услуги и специальные субсидии. В политической сфере национальные планы также устанавливают четкие цели по установке мощностей хранения и стремятся совершенствовать механизмы ценообразования на емкость и другие рыночные механизмы.

Особое внимание уделяется тому, что технологии и решения в области энергетики, разработанные в Китае, открывают широкие возможности на международной арене. В решении глобальных задач энергетического перехода и напряженности в электроснабжении, Зэн Тао считает, что Китай может укреплять сотрудничество с Европой, Юго-Восточной Азией и Ближним Востоком через экспорт оборудования, совместное развитие мощностей, стандартизацию и интеграцию проектирования, строительства и эксплуатации. Особенно важна технология сверхвысоковольтных линий передачи, которая обладает уникальными преимуществами для передачи энергии на большие расстояния и в больших объемах. Также перспективны международные решения по умным электросетям и интеграции новых источников энергии.

Инвестиционные возможности в перспективных секторах

Под влиянием политики «стабилизации роста» и «энергетической трансформации» инвестиционный фокус в секторе электроэнергетики и возобновляемых источников энергии становится все более ясным.

Зэн Тао выделяет временные рамки: в краткосрочной и среднесрочной перспективе инвестиции в экспорт электросетевого оборудования, строительство сверхвысоковольтных линий и основных сетей внутри страны, а также в хранение энергии обладают высокой предсказуемостью. Глобальные инвестиции в электросети входят в цикл высокого спроса, что создает хорошие возможности для китайских компаний в этой области; внутренний спрос на крупные энергетические базы и развитие сверхвысоковольтных проектов продолжает расти; мировой рынок хранения энергии демонстрирует многоточечный рост, особенно в США и Европе, где спрос на крупные и коммерческие системы хранения высок.

В долгосрочной перспективе, такие области, как ветроэнергетика, инфраструктура энергетических данных и цифровизация, а также передовые технологии, такие как космическая солнечная энергетика, сохранят высокий уровень активности. Ветроэнергетика, по прогнозам, сохранит высокий уровень установки мощностей в рамках пятилетнего плана, а развитие цепочки поставок продолжится. Взрывной рост вычислительных мощностей для ИИ будет стимулировать спрос на инфраструктуру, такую как системы распределения, теплообеспечения и хранения энергии. Важность цифровых платформ, таких как виртуальные электростанции и торговые площадки, будет расти. Развитие космических технологий, таких как низкоорбитальные спутники, создает перспективы для технологий гибких солнечных крыльев и космической солнечной энергетики.

В сегменте, по мнению Зэн Тао, наиболее привлекательны инвестиции в инфраструктуру данных центров, напрямую связанной с потребностью в вычислительных мощностях ИИ. Также быстро развивающиеся технологии, такие как 800V постоянный ток, твердо-состоящие трансформаторы и жидкостное охлаждение, требуют постоянного внимания инвесторов.

Что касается инвестиционной стратегии, Зэн Тао склонен сосредоточиться на ведущих компаниях в различных сегментах. «Лидеры обладают комплексными преимуществами в области технологий, бренда, контроля затрат и выхода на международные рынки, что повышает их устойчивость к рискам и прибыльность», — считает он. В условиях стремления отрасли к высокому качеству и отказа от внутренней конкуренции, преимущества лидеров, по его мнению, будут укрепляться. Также стоит следить за компаниями с прорывными новыми технологиями, которые могут реализовать инновационные решения с нуля и далее развиваться.