Huatai Securities: прогнозируют восстановление прибыли в ветроэнергетике и солнечной энергетике к 2026 году, космическая солнечная энергетика может создать новые бизнес-модели

Huatai Securities отметила, что недавно компании в сфере ветроэнергетики последовательно завершили публикование своих прогнозов эффективности на 2025 год: исходя из ожидаемой динамики: в четвертом квартале 2025 года ветряные турбины подвергаются централизованной поставке отечественных недорогих наземных ветроэнергетических проектов, прибыльность может быть под давлением, а убытки фотоэлектрических компаний в целом увеличились, главным образом из-за резкого роста цен на серебро, что привело к росту стоимости аккумуляторных модулей. В перспективе 2026 года Huatai Securities подтвердила тенденцию восстановления прибыли в секторе ветровой энергетики и фотоэлектрической энергетики: 1) Цена заказов на ветряные турбины продолжает расти с четвертого квартала 2024 года, учитывая, что поставка недорогих заказов на ранней стадии завершилась, а постепенная доставка заказов на повышение цены способствовала восстановлению прибыли. 2) При ожидании низкого спроса на фотоэлектричество цепочка поставок может усилить контроль качества и затрат, ускорить внедрение высокоэнергетических продуктов и нежных металлов, что, как ожидается, поможет восстановить прибыль. В то же время космическая фотоэлектрическая система может создать новый формат: SpaceX недавно объявила о приобретении xAI для создания космической вычислительной энергии с использованием космоса и наземных вычислений, фотоэлектрическая энергия является ведущим накоплением исследований и разработок, трансграничные преимущества значительны, ветровые компании могут выиграть от перспективного инвестиционного плана.

Полный текст ниже

Хуатай | Дяньсинь: Оптимистично настроен по поводу восстановления прибыли ветровой и фотоэлектрической энергии в 2026 году

Основная перспектива

В последнее время ветровые и фотоэлектрические компании последовательно завершили публикование своих прогнозов эффективности на 2025 год: исходя из ожидаемых результатов, ветряные турбины в четвертом квартале подлежат централизованной поставке отечественных недорогих наземных ветроэнергетических проектов, прибыльность может находиться под давлением, а убытки фотоэлектрических компаний в целом увеличились, главным образом из-за резкого роста цен на серебро, приведшего к росту стоимости аккумуляторных модулей. В перспективе 2026 года мы повторяем тенденцию восстановления прибыли в секторе ветровой и фотоэлектрической энергетики: 1) Цены на заказы на ветряные турбины продолжают расти с 24 квартала, учитывая, что поставка недорогих заказов на ранней стадии завершилась, а постепенная доставка заказов на повышение цены поддерживает восстановление прибыли. 2) При ожидании низкого спроса на фотоэлектричество цепочка поставок может усилить контроль качества и затрат, ускорить внедрение высокоэнергетических продуктов и нежных металлов, что, как ожидается, поможет восстановить прибыль. В то же время космическая фотоэлектрическая система может создать новый формат: SpaceX недавно объявила о приобретении xAI для создания космической вычислительной энергии с использованием космоса и наземных вычислений, фотоэлектрическая энергия является ведущим накоплением исследований и разработок, трансграничные преимущества значительны, ветровые компании могут выиграть от перспективного инвестиционного плана.

Ветроэнергетика: повышение цен на ветряные турбины способствует восстановлению прибыли промышленной цепи

Оглядываясь на 25Q4, из-за централизованной реализации недорогих наземных ветроэнергетических проектов в Китае, валовая прибыль бизнеса ветряных турбин находится под давлением, и прибыль передачи электростанции может снизиться после наложения документа No 136, что приведёт к более низким показателям, чем единогласные ожидания Wind; Из-за сезонных факторов выручка в секторе запчастей снизилась, и результаты были немного ниже консенсусных ожиданий Wind, некоторые компании подвергались снижению поставок морского бриза, резервам для стратегической трансформации и увеличению производственных мощностей, а прибыль оказалась под давлением в краткосрочной перспективе. В перспективе 2026 года последовательная доставка заказов на повышение цен на ветряные турбины, как ожидается, поддержит восстановление прибыльности промышленной цепочки, а ускорение запуска офшорных ветроэнергетических проектов заложит основу для устойчивого роста установленных мощностей.

Фотоэлектрическая энергия: валовая маржа и денежный поток могут быть жизненным кругом для предприятий

По состоянию на конец декабря индекс серебра в Шанхае составил 23117, что на 56% больше по сравнению с концом сентября, а стоимость аккумуляторных модулей выросла на 5-6 центов/Вт по измерению потребления серебра 9-10 мг за ватт; В то же время рост цен на поликремний привёл к росту издержек, снижение графика производства привели к росту единичных затрат, а также увеличилась потеря промышленной цепи. С 2026 года цены на серебро выросли ещё больше, а спрос на серебро в аккумуляторных модулях стал сильнее, и ожидается, что JinkoSolar, LONGi Green Energy, Trina Solar и другие достигнут массового производства непростых металлов в первой половине года, что, по нашему мнению, может быть полезно для компенсации затрат на переработку шламовых предприятий и производителей порошков. В условиях низкого спроса в отрасли валовая прибыль и денежный поток могут стать жизненным кругом для предприятий, и мы считаем, что промышленная цепочка может ускорить внедрение шлами из базовых металлов, чтобы снизить затраты и внести премии в поставки высокоэнергетической продукции.

Космические фотоэлектрические технологии создают новые форматы

Недавно SpaceX объявила о приобретении xAI, оценка которой после слияния должна превысила 1 триллион долларов, что создало экосистему вычислительной энергии на земле в космосе. Мы считаем, что дальнейший прогресс в области космической фотоэлектрической работы будет продолжать обновляться, а сопутствующие обмены продуктами и заказы на оборудование будут постепенно реализовываться.

Лидеры фотоэлектрической техники накопили глубокие исследования и разработки и ускорили развитие индустриализации космической фотоэлектрической системы: 1) JinkoSolar: сотрудничает с Jingtai Holdings по разработке перовскита AI+, планирует построить первую в отрасли демонстрационную линию тандемных солнечных панелей площадью 1000 квадратных метров и достичь коммерческого массового производства перовскитных тандемных элементов с 2026 по 2028 год. 2) Акции Junda: Инвестиции в Shangyi Optoelectronics, Xingyi Core Energy и Xuntian Qianhe, а также первая индустриализированная батарея типа N-типа + перовскита сойдут с конвейера в ноябре 2025 года. 3) Trina Solar: имеет R&D компоновку в области P-HJT, укладки перовскита и арсенида галлия, а также пристыкуется к коммерческим авиационным заказчикам. 4) Risen Oriental: Компания обеспечивала небольшие партии поставки для зарубежных клиентов ультра-тонких гетероразъёмов P-типа. 5) Foster: массовое производство пленки POE и бутилклеевых изделий, подходящих для упаковки и защиты перовскитных батарей. 6) Haiyou New Materials: Проведение исследований и разработок продуктов, таких как модифицированные материалы POE и специальные упаковочные материалы для космоса, а также изучение потенциальных внутренних и зарубежных бизнес-каналов.

Перспективная инвестиционная структура ветроэнергетических предприятий: 1) Goldwind Technology: владеет 4,14% акций Blue Arrow Aerospace через её полностью принадлежащую дочернюю компанию. 2) Mingyang Intelligence: Приобрела контроль над дочерней компанией Dehua Chip, которая имеет целую отраслевую систему развития — от эпитаксиальных материалов до космических энергетических систем. 3) Taisheng Wind Energy: Через полностью принадлежащую дочернюю компанию была создана совместная компания с Yunyao Aerospace для развития бизнеса «аэрокосмическая информация + новая энергия».

Предупреждение о риске: спрос на фотоэлектрическую энергетику ветровой энергетики не оправдывает ожиданий, индустриализация космической фотоэлектрической энергии не оправдывает ожиданий, конкуренция на рынке усиливается и так далее.

(Источник статьи: People’s Financial News)